每經記者  李新江  魏玉卿

        3100點，轉瞬灰飛煙滅。周五，上證指數大跌162.30點，創出今年最大日跌幅紀錄，基金排名收官戰前，高倉位火拼年度業績的公募基金受傷慘重。面對未來市場越來越多的不確定因素，基金經理是繼續迷戀藍籌盛世，還是退回市場一隅，重新講述中小盤股的傳奇？

不敢動的奶酪

        大盤藍籌拉動股指反彈的無窮遐想慘遭腰斬，這無疑又會讓基金陷入大盤藍籌股和中小盤股的糾結當中。

        周五，上證指數跌破3000點，收報2985.44點，此前被機構投資者一致看好的股指反彈遭遇飛來橫禍。

        “我們已經知道11月的股指不可能再重塑10月的超級輝煌，應該對盤中的震來蕩去作好充分的思想準備。”北京某資深市場人士告訴《每日經濟新聞》記者，這次大幅度調整意味著  “大盤藍籌拉動大盤整體向上的說法遭到了經濟基本面的挑戰”。

        雖然10月份市場反彈以來中小盤股漸漸式微，但公募基金并沒有大步跨進大盤藍籌行情。銀河基金研究中心主任胡立峰告訴記者，“對于基金來說，到底是繼續屯兵講故事的中小盤股，還是移師藍籌股，將是一個艱難的抉擇。”

        大盤藍籌股逐漸成為公募基金不敢染指的奶酪，一些基金公司已經在提示風險。對后市相對看好的國投瑞銀指出，全球范圍內的流動性泛濫得到有效控制之前，具有金融屬性或資源屬性的公司短期股價會有反復。

        國都證券分析師侯波稱，由于流動性無法短時間得到有效控制，超級藍籌股將會成為市場新流動性的蓄水池，預期大盤短期會繼續以反復震蕩為主，但行情能否向  “二八”轉換還有待觀察。

        國投瑞銀表示，短期內，人民幣升值路徑的不確定性使部分資金選擇離場并持幣觀望，導致人民幣升值受益較高的公司股價出現下挫，這主要集中于大盤藍籌各行業。

迷戀熱點、成長性

        雖然10月份大盤藍籌股走出了一波行情，不過在基金公司看來，成長性和熱點依然是基金投資的主流思路。浦銀安盛指出，調整完成后，A股市場仍然會延續此前震蕩向上的格局，而前期漲幅較小，成長性較好的公司值得重點關注。

        對此，嘉實基金總經理助理邵健更是旗幟鮮明地表示，未來市場的許多機會將圍繞“十二五”展開，每次經濟轉型都醞釀著大量的投資機會，目前中國正處于經濟增長和結構轉型的重要階段，建議投資者關注新興主題和熱點投資機會。

長期向好論占上風

        就目前市場較好的流動性、優秀的經濟發展狀態，加上不高的估值，接受《每日經濟新聞》記者采訪的基金經理普遍認為，A股市場這一輪調整的空間有限。

        博時行業輪動股票基金擬任基金經理劉建偉認為，周五的下跌屬于正常調整，未來總體上還會是向上的趨勢，市場仍具有結構性機會。

        泰達宏利則展示出看好后市的理由：首先，市場的快速殺跌是對前期快速上漲和極度樂觀的一次修正；其次，從經濟增長的角度來看，目前談資本市場走勢逆轉為時尚早；第三，權重低估值、流動性寬松和本幣升值預期使得市場缺乏持續下跌的基礎；最后，即便從緊政策出臺，泰達宏利認為將主要是針對通脹預期的管理措施，而不是針對資本市場。

        國投瑞銀看法也極為相似：由于房地產調控、外圍資金滲入、居民儲蓄轉移等綜合效應，滬深兩市從中長期看將處于流動性富裕狀態；同時，A股市場目前估值水平合理，因此，周五的下挫不意味著A股市場下行趨勢的到來。



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