每經(jīng)記者  鄭步春

　　周一A股探底回升，滬綜指收漲0.97%報3014.41點，深綜指漲2.39%報1327.99點，成交量大縮。從盤面看，中石油盤中曾拉升，但股指隨之下跌，只是其后同為權(quán)重股的工行上漲，再度托住股指。市場邏輯和習(xí)慣有點奇怪，工行拉升時沒事，中石油一拉就不行。由此可見，市場習(xí)慣的力量是巨大的，不過該習(xí)慣或許早晚會被主力利用，反做那么一回。

        周末官方對印花稅謠言進(jìn)行了辟謠，且未出包括加息等方面利空，甚至有人暗示“并不必然加息”。不過筆者認(rèn)為這反而是利空，因目前的CPI已使得加息極可能是“早晚的事”，所以對A股來說，早出早漲，晚出則不漲。

        昨內(nèi)盤商品期貨涇渭分明，農(nóng)產(chǎn)品中除棉花等少數(shù)品種繼續(xù)弱勢外，其他品種偏強，早秈稻居然漲停；工業(yè)品則弱勢，其中鋅跌停，拖累銅也大跌。受工業(yè)資源品殺跌影響，A股中以江西銅業(yè)、云南銅業(yè)為首的大市值資源股大跌，但部分小金屬股漲勢良好，甚至有品種漲停。煤炭股也是主要做空動力，龍頭股國陽新能大跌，提示了整個板塊風(fēng)險。

        金屬等資源類股對利率較為敏感，所以此類個股在此輪震蕩市中，反復(fù)極大。金屬等資源品殺跌還和美元走強相關(guān)，而美元走強又與歐債危機(jī)方面消息變來變?nèi)ハ嚓P(guān)。不過從煤炭和有色金屬基本面看，似乎連續(xù)殺跌的動能不足，所以投資者雖然短線應(yīng)回避此類個股，卻也不必過度跟風(fēng)殺跌。

        愛爾蘭方面消息即是變來變?nèi)サ模现苓€說不會向歐盟尋求援助，本周一愛爾蘭《獨立報》卻援引“匿名”人士消息說，愛爾蘭正考慮向歐盟尋求援助。在混亂的消息左右下，周一美元繼續(xù)走強，有色金屬繼續(xù)承壓。

        后市方面，筆者相信不少高手一定會對2007年2月27日單日慘跌后走勢進(jìn)行復(fù)盤。筆者建議一般投資者也可適當(dāng)對此進(jìn)行研究，但也不必過度執(zhí)著，因假如多數(shù)機(jī)構(gòu)吸取那次走勢教訓(xùn)，那么博弈之下，最終走勢或會異化。

        無論主力們?nèi)绾尾┺模P者相信這樣的長陰一般很難快速收復(fù)，所以未來橫盤震蕩概率偏大，而這正是投資者高拋低吸或調(diào)整持倉品種的良機(jī)，并沒必要清倉離場，后市應(yīng)仍可一看。

        中線而言，筆者不敢認(rèn)為大勢會就此走壞，縱然我國進(jìn)入加息周期。這主要是因為即使我國加息數(shù)次，那也和歷年加息周期情況不同，所以不一定就會導(dǎo)致股指中線大跌。打比方說，如果當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)暗示“原該加息10次”，但最終央行可能“只加息5次”。在以往加息周期中，如此情況下卻很可能會是，原該加息5次時，央行會加息5次，甚至加6次。

        之所以會如此，道理極簡單，筆者概括為3點：一為人民幣升值壓力致使加息時投鼠忌器；二為過度加息易壓垮地方融資平臺并使銀行壞賬不可收拾；三為經(jīng)濟(jì)或會進(jìn)入滯脹階段，這種情況下官方怎可能“爽快加息”？

        眾所周知的是，我國GDP增速正逐季放緩而同時物價漲速正逐季加速，這難道就毫無“滯脹”嫌疑？很顯然，這種情況在以往加息周期中是未曾有過的。因此假如物價續(xù)漲且央行不得已連續(xù)加息，雖然加息行為在表面上似乎和以前一樣，但本質(zhì)是不同的。

        目前是種全新情況，股指該如何反映這種“全新情況”？老實說，筆者也沒底。實際上，所有人均未經(jīng)歷過此種情況，故筆者料所有人均會沒底。再補充一點，外部大量印錢，也是以往經(jīng)驗中所無的。



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