每經記者  萬敏  發自北京

        中國人民銀行11月23日在京組織召開貨幣信貸工作座談會，部分銀行業金融機構以及中國人民銀行分支行的相關負責人參加了會議。央行副行長胡曉煉在講話中稱將進一步加大流動性管理力度，調控信貸投放，繼續引導貨幣信貸回歸常態。

        胡曉煉強調，“各金融機構要切實采取有力措施，控制好今年后兩個月信貸投放的節奏和力度，使信貸投放總量符合宏觀調控要求。”而今年初確定的新增人民幣貸款的目標是7.5萬億元。

        但多位分析人士對  《每日經濟新聞》記者表示，今年全年新增貸款超過7.5萬億已成定局，央行的動作可能會使下月新增貸款數額回落至2000～3000億元水平。

        業內人士認為回收流動性始終是央行的主要目的，如果銀行繼續沖信貸不予配合，央行極有可能再次動用上調存款準備金率這一調控工具。

央行面臨四大考驗

胡曉煉在23日的會議講話中指出，在人民幣升值預期持續增強的情況下，國際流動性持續流入國內，在加大物價和資產價格上漲壓力的同時，也增加了流動性管理的難度。

        同時，實現全年貨幣信貸預期目標面臨挑戰。近幾個月貨幣信貸出現反彈，信貸需求旺盛，信貸擴張勢頭較強。

        其次，在目前國內經濟趨穩回升、內外部流動性充裕的大背景下，資金尋求保值增值的沖動以及勞動力成本和資源性產品價格趨升等結構性因素在多方面助推通脹預期。

        最后，防范金融系統性風險的任務仍然較重。貸款快速增長，金融機構資產質量和流動性管理的壓力增大。房地產調控、規范地方政府融資平臺公司債務、淘汰落后產能等政策落實過程中可能對金融系統帶來的影響也值得關注。

        對此，來自普益財富的觀點認為，9～10月信貸增長很快，盡管尚不清楚信貸增長是由于剛性需求旺盛還是信貸控制不嚴所致，但有一種可能是，地方政府要上項目，不得不增加貸款，大量地方融資平臺開工項目需要后續資金支持，意味著信貸增長有一定剛性，一下子收緊也很困難。

下月信貸規模料銳減

        胡曉煉稱，總體看，年初確定的貨幣信貸總量調控目標是符合經濟平穩較快發展需要的，有利于宏觀調控要求的貫徹落實，有利于處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系。

        各金融機構要切實采取有力措施，控制好今年后兩個月信貸投放的節奏和力度，使信貸投放總量符合宏觀調控要求。

        她還強調，各金融機構要“貫徹執行好差別化住房信貸政策，加強對地方融資平臺公司貸款的風險監測和管理。”

        一位不愿具名的銀行業分析師表示，確實收到過央行召集銀行開會的消息，但具體內容并不清楚。但他認為央行不可能為了保住7.5萬億的目標而在未來完全停止審批貸款，因為一些政府項目的貸款還是要繼續發放的。

　　  “央行的‘打招呼’可能是針對12月，預計12月的新增信貸可能迅速下降到2000～3000億。超過7.5萬億是可以預料到的，預計今年的新增信貸規模會在7.6萬億～7.8萬億之間。”上述分析師表示。

        國泰君安的月度報告中則稱，“預測11、12月的新增信貸維持在5000億左右規模，全年新增信貸近7.9萬億。”

        繼9月之后，10月信貸新增再超預期達5877億元，如按全年7.5萬億元規模計算，11月、12月總共只剩6100億元。

        據業內人士消息，四大行11月份前3周的新增信貸略超過2000億元。如果按照10月份新增信貸四大行占比計算，11月份前3周新增信貸規模已達5355億元。更有分析人士預計，11月前3周的新增信貸總量已達6000億元。

繼續運用政策組合拳

        胡曉煉表示，要根據經濟金融形勢和外匯流動的變化情況，繼續綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、采取數量型工具和價格性工具以及宏觀審慎管理的方式，保持銀行體系流動性合理適度，為價格總水平的基本穩定創造良好的貨幣環境。

        普益財富認為，盡管預計全年信貸投放總量與節奏屬于基本可控范疇（預計小幅超出計劃值），但是基于貸款需求的旺盛以及近兩年貸款投放量的反彈，預計管理層仍會通過差別準備金或者窗口指導等方式，引導金融機構控制未來兩月的貸款增長，防止信貸投放出現強烈反彈勢頭，更是要防止金融體系流動性的泛濫。

        央行在11月內兩次上調存款準備金率，業內人士認為回收流動性始終是央行的主要目的，如果銀行繼續沖信貸不予配合，央行極有可能再次動用這一調控工具。

明年新增信貸或微降

        “央行的主要目的還是抑制沖動，因為明年普遍預期緊縮，對企業來說進入加息周期后貸款成本也會上升，所以可能會有爭取提前貸出的舉動，而銀行在年底沖一沖規模將有利于明年拿到更多的份額。”上述銀行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示。

        此前，央行貨幣政策委員會委員、國務院發展研究中心金融所所長夏斌表示，明年貸款增速在15%～16%之間。

        中銀國際銀行業分析師李姍姍對本報記者表示，“明年的新增信貸會比今年略低，但不會低太多。因為今年的信貸投放總量還是比較大的，明年的方向應該是適度緊縮，回歸信貸投放的常態。”

        國泰君安預計2011年的信貸在8萬億以上，或達到8.5萬億左右規模。

        浙商證券分析師黃薇在其報告中指出，對2011年的新增信貸規模不做樂觀估計，至少在通脹管理有明顯成效前，信貸沒有放松的跡象。此外，銀信合作被切斷后新增表外業務枯竭，原有業務轉回還要占用部分額度。



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