每經記者  楊可瞻

        當國內投資者還在熱烈討論12月會否因通脹加劇而加息時，歐洲卻不斷傳來壞消息。愛爾蘭債務危機的陰影還未完全散去，又多出了比利時和意大利兩個“疑似病人”，兩者的國債收益率與同期德國國債收益率之差均創出了十幾年來的新高，表明市場對兩國債券的風險溢價要求提高。

        此前持續飆升的美元指數，卻突然從81.4的高位徑直跌至80點下方。分析人士指出，除非農就業數據讓人失望外，美國11月其他經濟數據的良好表現引致的風險偏好上升是美元下挫的重要原因。

歐債恐慌“再擴散”

        歐豬五國，這是國際經濟媒體對歐洲5個較弱經濟體的貶稱，包括葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘和西班牙。

        但現在看來，這份名單也許需要更新了。

        據悉，全球債券投資龍頭——太平洋投資管理CEO穆罕默德·埃里安11月30日警告稱，若歐洲的政策制訂者不能從根本上解決金融問題，更多歐洲國家可能面臨尋求援助。

        這意味著，在愛爾蘭危機后，接下來的表演者將是葡萄牙、西班牙、比利時，最后可能落在意大利身上。除非債務問題在根本上得以解決，否則歐債危機預計將繼續蔓延。

        比利時和意大利這兩個國家一個盛產巧克力，一個是狂熱的足球國度。怎么可能和歐債扯上關系？如果投資者仔細查閱資料，或許會發現這種擔憂并非完全是臆想。

        2010年，意大利和比利時債務占GDP比重分別為117%、101%，遠超歐洲84%的平均水平，也僅次于希臘的125%。另外，2009年，意大利和比利時財政赤字占GDP比重分別為5.3%、6%。盡管均低于歐洲6.3%的平均水平，但仍較馬斯特里赫特條約規定的紅線3%高出不少。

        感冒可以傳染，市場恐慌同樣如此。從股市、債券市場到衍生金融品的任何一個角落，這種現象均存在。11月30日當天，意大利10年期國債與德國同期國債利率差創近11年來新高，比利時10年期國債與德國國債利率差亦創下1993年以來最高水平。

        11月30日，歐洲股市也全線走低。其中意大利MIB指數跌1.1%、葡萄牙PSI20指數跌1.3%，連富時100指數也下挫0.4%。同期，歐元對美元盤中則被空頭瘋狂打至1.2969，創2個半月以來新低。

        平安證券宏觀首席研究員孫方紅向《每日經濟新聞》表示，近期歐債危機不排除有被夸大的嫌疑。除西班牙、意大利外，比利時等國占歐洲經濟比重均非常小，故只要德國等主要經濟體不出現問題，整個歐洲經濟的平穩復蘇將使葡萄牙等國回歸正常增長。

強勁ADP就業數據打壓美元

        11月22日至30日期間，歐元對美元在“七連陰”中暴跌逾5%，讓人覺得無可救藥。但如果就此認為歐元將跌入深淵，卻也并不一定正確。

        截至昨日（12月3日）19時35分，本月以來，歐元對美元累計反彈1.97%至1.3248。同期，美元指數卻重挫1.1%。外匯商FXCM數據顯示，本周歐元對美元投機情緒指數為-1.05，有近51%的交易商做空，未平倉合約比月平均水平高3.8%。暗示歐元對美元可能進一步反彈修正。

        既然歐債恐慌越傳越烈，為何避險資產美元還會一路重挫？

        據悉，美國11月ADP就業人數增長9.3萬人，創近3年來新高。有分析人士就指出，ADP數據表現良好，或暗示11月非農就業數據將進一步改善。值得一提的是，美聯儲公布的褐皮書顯示，截至11月中美國經濟持續改善，多數地區制造業活動繼續擴張，就業也有所改善。

        除ADP就業外，本周美國經濟數據可謂全線復蘇。其中10月成屋簽約銷量指數意外攀升10.4%至89.3，遠好于此前預期的下降1.5%。盡管如此，該指數仍然同比下降21%，顯示仍未達到健康水平。另外，美國10月建筑支出意外上升0.7%，連續第二個月實現增長。

美非農就業數據遠低預期

        美國勞工部12月3日公布的數據顯示，11月非農就業人數僅增加3.9萬人，接受調查的經濟學家此前預計增加14.4萬人。11月私營部門就業人數僅增加5萬人。上月失業率意外上升至9.8%，經濟學家此前預計失業率將保持在10月份的9.6%的水平。

        事實上，對于美元的變臉，另外一個故事不得不提。據報道，大鱷索羅斯上月向某商學院師生開玩笑道：“我不是個圣人，如果你在市場上碰到我，還是得小心，盡管我老了，但還是一條鱷魚，小心我吃了你。”

相關新聞

歐洲金融市場走穩西班牙處境仍艱難

每經記者  許婧  發自北京

        本周五（12月3日），歐洲金融市場走穩。分析指出，歐央行繼續購買主權國家債券是主要原因；與此同時，最有可能城門失火的西班牙，其政府正面臨著巨大的政治阻力，這種阻力將成為其改革的重大羈絆。

歐洲金融市場現穩定跡象

        歐央行主席特里謝堅持表示，歐元作為統一貨幣并沒有危機。他表示，目前某些國家的財政緊縮政策并不會讓經濟陷入衰退。

        來自債券市場交易員的信息顯示，歐央行在本周四（12月2日）購買了幾筆葡萄牙和愛爾蘭國債，該購買動作使得上述國家的國債收益率下降。

        一位交易員表示，歐央行目前是歐洲主權債務市場主要的買主，在歐央行出手之后，未來可能會有更多的投資者購買歐洲主權債券。

        周五，葡萄牙、西班牙和愛爾蘭國債的收益率都小幅下降，對于歐洲債券違約的保險保費也有較大幅度的下降。

        盡管如此，歐洲主權債務危機能否因此平息仍然不確定。

        特里謝指出，對于歐債危機，主權國家的政府應該扮演更重要的角色，“政府在危機中起著至關重要的作用，不管這種作用體現在預算上還是結構改革上，也不管是通過歐盟穩定基金，還是采取的聯合行動。”

        標普近日表示，其有可能在未來三個月內將希臘主權債務評級從BB+繼續下調。特許金融分析師董翔對《每日經濟新聞》表示，這表明歐洲主權債務危機仍然讓投資者擔心。

        標普指出，德國關于在2013年之后由債券持有人來分擔救助資金的建議，促使其作出上述決定。標普表示，通過多邊領域進行的私營領域債務重組將會更多迫于政治壓力，而不是經濟的考量。

        特里謝一直對于讓私人債券持有人來分擔主權債務的損失表示擔心，他于本周五表示，歐盟必須表明其會認真考慮這個問題，而債務重組是任何國家接受援助的條件。

西班牙政府陷入困頓

        作為最有可能受到債務危機波及的西班牙，其政府的日子一天比一天難過，市場日益增強的壓力正在快速消耗西班牙首相羅德里格斯手中的政治資源。

        分析指出，左翼執政黨正面臨兩方面的威脅，即保守派控制的地方政府，以及傳統支持者對于財政緊縮可能的反彈。

        在愛爾蘭接受675億歐元救助之后，對于主權債務的恐慌正向西班牙和葡萄牙蔓延，羅德里格斯正面臨著削減巨額養老金系統、加速拯救問題銀行以及重塑投資者信心等諸多難題。

        董翔指出，羅德里格斯的處境非常艱難，一旦西班牙國內問題像愛爾蘭一樣引起歐盟干預的話，那么本屆政府很有可能倒臺。

        國債收益率的高企，使西班牙政府融資成本陡然加劇。目前，該國10年期債券收益率為5.2%，高于德國同種債券2.3個百分點，但是該收益率仍然要比愛爾蘭同期債券8.95%的利率要低。“這表明西班牙的情況要好于愛爾蘭。”董翔說。



如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

聯系電話：021-60900099轉688

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316