每經記者  鄭佩珊  發自上海

        誰曾料想，一個多月前風風光光在納斯達克上市的麥考林，如今卻官司纏身、麻煩不斷。頭頂中國第一只電子商務概念股光環的麥考林發行首日股價上漲超59%，然而隨著上市后第一份財報的公布，該股股價不斷下挫，最大跌幅近40%。

        在慘遭投資者“拋棄”之后，麥考林于12月4日連續遭到美國當地的兩起集體訴訟，指控麥考林報告虛假。有律師指出，如果指控被證實，麥考林將面臨巨額賠償。

        一個月前后鮮明的落差，不僅提醒紛紛欲赴美上市的公司上市背后存在著巨大風險，與此同時更暴露出企業上市時存在過度包裝的隱憂。

連遭集體訴訟

        據外媒報道稱，12月4日，美國律師事務所KahnSwick&Foti（以下簡稱KSF）及其合伙人宣布，已對麥考林提起集體訴訟。當天，美國羅森律師事務所也宣布以股東名義向麥考林發起集體訴訟。

        KSF指出，麥考林IPO時公布的《股票注冊上市申請書》以及《招股說明書》中包含或允許包含重大錯誤或誤導聲明，這些做法違反了《1933年證券法》。該事務所還表示，麥考林、麥考林董事會以及首席財務官和其IPO承銷商（包括瑞信證券和瑞士銀行）都將遭到指控。

        《每日經濟新聞》記者就此事件與麥考林相關新聞發言人取得聯系，麥考林方面表示，“公司已獲知美國境內一些個人股東于2010年12月提交了至少一份集體訴訟請求，聲稱公司及其有關高級管理人員和董事在公司2010年10月的首次公開發行中違反了美國1933年證券法。公司及其任何高級管理人員和董事目前均未被送達任何訴訟請求副本。”

        從目前情況來看，上述指控顯然都與麥考林發布的上市以來第一份財報有關。該份財報中指出，麥考林第三季度毛利率同比下滑近400個基點、銷售及管理費用增長20.4%以及營業費用增長19.8%。

        KSF在起訴中指出，麥考林公司及內幕人士在這份令人失望的財報公布之前已成功變現超過1.2897億美元股票資金。此后，麥考林才正式公布了公司在籌備IPO期間存在的問題以及2010年第三季度真實業績。

        財報公布之后，麥考林股價大幅下跌，且交易量異常放大。

或面臨巨額賠償

        在股票遭到投資者大量拋售之后，作為麥考林的絕對控股股東，握有公司62.8%股權的沈南鵬賬面財富大幅縮水。

        “上市是一個中長期的游戲。”一家電子商務企業的高管認為，一時的光環顯然并不能為一家上市公司以后的發展鋪平道路。

        然而沈南鵬與麥考林的麻煩或許還不止于此，上海大邦律師事務所游云庭律師表示，“美國有專門為消費者維權的律師事務所，而美國的法律環境也默許了消費者維權索取高額賠償的制度。”

        但麥考林發言人指出，“公司認為上述已獲知的訴訟請求沒有依據，公司及其董事和高級管理人員準備針對該訴訟請求進行有力的辯護。同時，公司相信任何該類訴訟并不會對公司日常經營產生重大影響。”

        一名長期從事美國證券研究的律師告訴記者，如果麥考林的虛假披露信息行為一旦坐實，“該公司首先涉及到賠償投資者的問題，另外還會涉及到罰款，如果情節嚴重或有停牌風險。”

        “（罰款）從幾千萬美元到幾億美元都有可能。”上海新望聞達律師事務所宋一欣律師指出，赴美上市的中國公司一般都會存在較大的法律風險。“美國的法律環境與國內不同，上市公司應該更注重規范和透明，盡量規避法律風險。”

是否“過度包裝”存疑

        易觀國際CEO于揚在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，麥考林遭到訴訟或存在過度包裝的問題。“國外投資者對中國企業不了解，所以在商業操作上更應該恪守誠信為本。”

        對于是否存在過度包裝的問題，前述電子商務公司高管認為，麥考林作為中國電子商務第一概念股，在對自我的認知過程中應該有一個標準，偏高偏低都有礙于日后的發展。“對于自我的預估，應該秉承可持續發展的態度，對未來預期過高，一旦不能達標，將受到資本市場嚴厲的懲罰。麥考林作為行業先行者，被訴訟或許是其領先的代價。”

        游云庭律師坦言，如果“包裝過度”屬實，“對于沈南鵬而言，或許是對于西方資本市場美譽度的過度消費，投資者總相信他的手可以點石成金，然而一旦點石成‘鍍金’，就是很大的問題。”



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