每經(jīng)記者  徐潔云  發(fā)自上海

　　  中國網(wǎng)絡(luò)概念在美國資本市場的表現(xiàn)令人瘋狂。

        12月8日，長跑11年才撞線IPO的當當網(wǎng)在紐交所正式掛牌上市，發(fā)行價16美元，開盤即跳升至24.5美元，收盤價29.91美元，大漲86.94%。以發(fā)行價16美元計算，當當網(wǎng)市盈率達103倍。

        當當網(wǎng)本次IPO共發(fā)行1700萬份美國存托股票（ADS），每份ADS相當于5股普通股。其中1320萬份ADS由公司發(fā)行，380萬份由公司股東出售。瑞士信貸、摩根士丹利是當當網(wǎng)此次IPO的主承銷商。

        同日，國內(nèi)視頻巨頭優(yōu)酷網(wǎng)也登陸紐交所，優(yōu)酷首日報收于34.38美元，大漲168.59%，躍為國內(nèi)第6大市值互聯(lián)網(wǎng)公司。據(jù)悉，優(yōu)酷上市后的董事及高管團隊不變。

為中國B2C正名?

        值得注意的是，上個月當當網(wǎng)曾一度將初始發(fā)行價區(qū)間定位為11~13美元，上市前又上調(diào)至13~15美元。

        迄今，上調(diào)發(fā)行價中國公司僅此一例。對此，當當網(wǎng)董事長俞渝解釋稱，在研究過程中，發(fā)現(xiàn)市場的認購接納程度很好，需求很旺盛，故隨行就市，根據(jù)事先的路演情況對價格的區(qū)間帶進行了調(diào)整。

        此前麥考林于上月成為第一家中國B2C概念上市公司，也曾受到美國資本市場追捧。不過在第三季財報公布后，麥考林股價跌破發(fā)行價，并連續(xù)遭到美國投資者集體訴訟。

        盡管被麥考林奪取了“中國B2C第一股”的頭銜，但當當被業(yè)內(nèi)認為是“中國網(wǎng)上商城第一股”。據(jù)麥考林公布的報表顯示，其業(yè)務(wù)有超過50%來自網(wǎng)下渠道，電子商務(wù)界普遍認為，麥考林的困境并不能代表B2C真實生態(tài)。

        艾瑞咨詢首席分析師曹軍波表示，當當經(jīng)營時間較長，領(lǐng)導(dǎo)層占據(jù)核心地位且經(jīng)營風格穩(wěn)健。加之當當?shù)膬蓜?chuàng)始人都有資本市場從業(yè)經(jīng)歷，熟悉美國證券市場規(guī)則，因此應(yīng)該不會存在信息披露問題。

        “今天不僅僅是當當值得慶祝的日子，更是中國電子商務(wù)行業(yè)集體的大喜日子。當當成功上市至少回答了對行業(yè)的部分質(zhì)疑。”京東商城CEO劉強東在其微博中表示。

        興長信達CEO劉磊也對  《每日經(jīng)濟新聞》表示，他認為當當上市后的表現(xiàn)將會較為平穩(wěn)，不會重蹈麥考林覆轍，“之后的情況，短期看其今年4季度的財報，再遠點則要看明年第一、二季度的表現(xiàn)。”

平臺戰(zhàn)加劇

        當當上市火爆，但也將面臨更為激烈的B2C平臺戰(zhàn)況。

        當當網(wǎng)招股書顯示，今年前9個月，當當網(wǎng)圖書業(yè)務(wù)占其總體收入的84%。

        金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎認為，從長期看，當當網(wǎng)面臨提升百貨業(yè)務(wù)比重增加利潤的挑戰(zhàn)，相關(guān)擴張行為中存在風險，這是對當當管理層的考驗。當當招股信息披露，2010年前9個月，當當網(wǎng)自營百貨業(yè)務(wù)同比增長159.8%，聯(lián)營百貨同比增長278.6%。

        當當網(wǎng)CEO李國慶12月9日在接受記者采訪時也表示，當當網(wǎng)融資的資金將用來完善服務(wù)，如進一步縮短配送流程等。同時，當當還將進一步優(yōu)化手機當當網(wǎng)、發(fā)展數(shù)字業(yè)務(wù)、豐富百貨品類。

        有分析稱，國內(nèi)B2C市場至多只能容納1~2家平臺式百貨B2C企業(yè)。而目前站在這角斗場上，當當?shù)闹饕偁帉κ志褪蔷〇|商場，這兩家公司均致力于從原先優(yōu)勢的垂直領(lǐng)域拓展到開放平臺、推進百貨業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略。

        當當今年前三季度實現(xiàn)凈營收15.7億元，而京東商城全年則預(yù)計將突破100億元。俞渝表示，當當在保持高增長的同時，也會關(guān)注增長的質(zhì)量。俞渝沒有正面透露是否會調(diào)高增長預(yù)期，但在IPO募集2.72億美元后，當當顯然獲得了更多市場發(fā)力推進的資本。

        有觀點猜測當當上市后，可能將通過價格戰(zhàn)方式提升百貨市場份額。對此俞渝表示，當當網(wǎng)此前一直強調(diào)低價策略，上市后當當財務(wù)報表會更加健康，手握資金更多，因此仍然會堅定不移地走低價策略。

        劉強東稱京東現(xiàn)在還沒有上市計劃，“不過是早晚的事”。有非官方消息稱，京東內(nèi)部或?qū)r間點定在2013年春節(jié)前后。

（每經(jīng)記者莊春暉對本文亦有貢獻）



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