上周末A股市場有所企穩回升。而且，由于周五晚間公布的上調存款準備金率也被視為利空出盡是利多的信息，從而意味著本周A股市場或將延續著上周五的反彈趨勢，重回中短期均線上方，那么，如何看待這一觀點呢？

　　市場將面臨考驗

　　對此，筆者認為,市場將面臨著超預期的經濟數據的考驗。因為10月CPI數據是4.4%，而在此之前，業內人士一度預計,11月CPI數據是4.7%。但想不到的是，統計局公布的數據顯示出11月CPI數據居然高達5.1%，這無疑會帶來新的貨幣緊縮的壓力預期。

　　這一方面是因為如此高的CPI數據,意味著通脹的壓力更趨強大，而且即將面臨著元旦、春節的消費旺季，將會形成新的CPI數據彈升的推動力。在此背景下，的確有進一步調控物價政策措施的出臺。

　　另一方面,則是因為如此高的CPI數據也意味著負利率的因素在擴展。而在10月CPI數據是4.4%的背景下，就由于負利率現象的存在，央行票據發行艱難，央行通過票據進行公開市場操作的調節功能已經降低。故隨著11月CPI數據的進一步拓展，央行為了恢復央行票據的公開市場調節功能，未來的貨幣緊縮政策可能并不是上調存款準備金率，加息的預期將更為強烈。

　　資金流向新興產業

　　正因為如此，未來兩類個股的壓力將進一步增強，一是銀行、地產股等對貨幣緊縮政策預期較為敏感的產業，因為，一旦信貸緊縮，意味著市場的資金面將趨于緊張，銀行業、地產業的行業前景就面臨著較大的考驗。

　　二是化工、農業等相關產業，由于抑制物價上漲的政策預期趨于強烈，故這些產業的相關產品價格上漲壓力隨之增強，而此類個股在近期的活躍就是因為產品價格的上漲，所以，隨著產品價格上漲預期的壓力加強，此類個股在近期的股價走勢也將面臨著較大壓力。

　　但是，目前A股市場的結構性牛市特征較為明顯。之所以如此，主要是因為資金面雖然整體上趨于緊張，但一方面由于近十年來的經濟高速增長，帶來了一批又一批實力雄厚的資金隊伍，此類資金隊伍仍需要通過股票投資來達到保值、增值的目的，所以，他們仍需要不斷地尋找突破口。

　　另一方面則是由于A股市場存在著這樣的突破口，因為保經濟增長、保充分就業依然是戰略任務。所以，在地產調控的大背景下，仍然會出現持續的新的產業熱點，較為典型的就有上周的高鐵新突破口，即中緬高鐵等信息，在此背景下，就意味著A股市場目前的確存在著可供實力雄厚資金的操作對象。既如此，當前A股市場的格局將有利于新興產業等結構性牛股的出現。

　　也就是說，目前A股市場可能會延續著上周的走勢格局，即一方面是指數的相對疲軟，不排除上證指數仍然在2800點一線反復震蕩的可能性。也就是說，本周一A股市場可能會呈現出高開低走的走勢。高開，主要是因為加存款準備金率的政策略低于加息的政策，故有資金會初步認為是利多。而且外圍市場在上周五也略有震蕩，故大盤在周一有可能會高開。

　　但低走的壓力也較為沉重，主要是因為前文提及的進一步收縮政策的預期。但另一方面則是新興產業股等品種反復活躍，從而進一步延續著上周A股市場縮量震蕩、新興產業股唱主角的特征。

　　關注兩類個股

　　對于大盤走勢來說，面臨著進一步的調控政策、成交量萎縮、外圍市場影響、20日均線等諸多不利消息的包圍。這其實意味著A股市場難以迅速出現突破，所以，上周末的企穩回升并不是突破的先行信號。當然，大盤也缺乏進一步下跌空間，主要是銀行股、地產股等品種的估值優勢明顯，資金的流出并不改變他們估值洼地優勢，所以，下跌空間也有限。

　　如此來看，上證指數在本周仍然會延續弱勢震蕩格局。但是成長性突出的小盤股仍將具有旺盛的做多能量，就目前來看，有兩類小盤成長股可積極跟蹤。一是四季度業績有望形成拐點的個股，包括水泥股、氟化工等相關個股。

　　二是新興產業股，尤其是環保股的盛運股份(300090)、桑德環境(000826)以及先河環保(300137)等個股。與此同時，對于基本面有積極變化信息的建研集團(002398)、博深工具(002282)、萊美藥業(300006)、湘電股份(600416)等品種可跟蹤。