中南建設

(000961，收盤價12.00元)評級：增持  評級機構：天相投顧

　　公司是布局江蘇、山東和海南等地二三線城市的地產龍頭，二級開發項目權益儲備1000萬平方米左右，江蘇、山東和海南儲備占比分別為73%、22%和5%。公司在海南儋州和江蘇海門還擁有一級開發項目，占地面積分別為300萬和90萬平方米。

        公司前三季度收入大幅增長主要得益于施工業務大幅增長，但凈利潤增速明顯低于收入增速，主要原因在于綜合毛利率同比大幅下降6.4個百分點至23.9%。公司毛利率下滑主要是低毛利率的施工業務大幅增長所導致。

        公司2010年上半年可售房源并不多，實現銷售金額17.33億元、同比下降0.45%，只完成計劃的25%。第三季度收到的現金只有18.8億元、環比增長25.3%，公司要完成全年70億元的銷售計劃依然有較大壓力。

        經營性現金缺口依然較大。公司9月底剔除預收款的資產負債率為49.9%；賬面現金23.5億元，短期借款與一年內到期的非流動負債合計18.4億元，公司長短期財務壓力均不大。

        預計公司2010~2011年的每股收益分別為0.65元和0.86元，對應PE分別為18倍和14倍，估值水平較低，維持“增持”評級。

中國一重

（601106，收盤價5.81元）評級：買入  評級機構：東方證券

　　公司日前與中廣核工程有限公司等5家公司簽訂5筆供貨合同，合同金額共計8.23億元。

        公司已經成為國內核電大型設備的龍頭，預計2010年公司的核電相關業務收入有望超過13億元，未來3年年均增速將達到50%以上，核電業務已經成為公司持續高增長的核動力。

        公司高增長的起點在2011年。2010年，公司面臨著冶金成套設備需求的大幅度下滑，以及核電設備交付低于預期等壓力。但伴隨著鋼鐵企業開工率的恢復和行業整合的進一步深化，鋼鐵等冶金設備的需求將逐漸回暖。今年1~8月公司新簽冶金成套產品訂單合同達35億元，為去年全年同類產品訂貨合同的211.74%。與此同時，公司的核電裝備將步入交貨高峰期，進而拉動公司持續高增長。

        預計未來三年公司凈利潤的復合增長率為40.36%，給予公司0.6倍PEG和24.21倍PE的估值水平，對應2011年預測EPS，合理股價為7.58元，目前價值低估，維持公司“買入”評級。

華天科技

（002185，收盤價13.71元）評級：推薦  評級機構：國信證券

　　  公司日前發布非公開發行股票預案的公告，擬非公開發行股票數量不超過7500萬股，募集資金總額不超過8.34億元，用于投入“銅線鍵合集成電路封裝工藝升級及產業化項目”、“集成電路高端封裝測試生產線技術改造項目”和“集成電路封裝測試生產線工藝升級技術改造項目”。

        通過上述項目的實施，預計年新增封裝產能5億塊，新增銷售收入2.45億元，而且將大幅降低生產成本。產能不足一直是限制公司發展的主要原因，該項目的實施將有效提升公司的產品收入及市場競爭力。增發項目使公司的技術再上一個臺階，而技術和成本的完美結合，將使公司高端封測占比大大提升。

        預計公司2010至2012年的攤薄EPS分別為0.37元、0.49元和0.70元，公司將步入高速發展期，給予  “推薦”評級。



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