央行近期公布的2010年四季度儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示，居民對物價(jià)滿意度創(chuàng)下1999年四季度以來的最低，73．9％的居民認(rèn)為物價(jià)“高，難以接受”。2011年，物價(jià)上漲依然會(huì)是老百姓“錢袋保衛(wèi)戰(zhàn)”的首要問題，要控制通脹，必須抓住主要矛盾，明確主從關(guān)系，打好“組合拳”。

    “錢袋保衛(wèi)戰(zhàn)”壓力仍不小

    中國人民銀行在去年年底突然加息，出乎市場預(yù)料。此前，多數(shù)人認(rèn)為，隨著2010年6次全面上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，央行在2010年內(nèi)加息的可能性已經(jīng)很小，沒想到在新年前的最后一個(gè)周末央行突然加息。

    “這或許預(yù)示著，去年12月份CPI仍可能在高位徘徊，而利率工具奏效會(huì)有一定的滯后性，因此，晚加不如早加。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說。

    “由于通脹預(yù)期形成之后，物價(jià)會(huì)有一定的上漲慣性；加上2011年1－2月將是我國傳統(tǒng)的春節(jié)期間，節(jié)日需求會(huì)帶動(dòng)部分產(chǎn)品的價(jià)格上漲；再加上進(jìn)入冬季以來，低溫雨雪等災(zāi)害性天氣出現(xiàn)的可能性增加，將給蔬菜瓜果等農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和運(yùn)輸帶來困難，今年一季度物價(jià)上漲的壓力仍然較大。”交通銀行金融研究中心研究員陸志明說。

    國信證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師吳土金認(rèn)為，近期中央各部門以及各地方政府采取的一系列控制物價(jià)的“組合拳”已經(jīng)初見成效，但今年物價(jià)上漲勢頭仍不容樂觀。今年物價(jià)會(huì)保持高位平穩(wěn)的狀態(tài)，全年物價(jià)上漲幅度可能在4％左右。

    數(shù)據(jù)顯示，前期價(jià)格調(diào)控措施的邊際效應(yīng)正在遞減。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在經(jīng)歷了3周的環(huán)比下調(diào)后，2010年12月13日至19日，全國36個(gè)大中城市重點(diǎn)監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格止跌趨穩(wěn)并有小幅上漲。其中，食糖、水產(chǎn)品、糧食、肉類價(jià)格環(huán)比漲幅均在0．5％以上。

    國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，2011年的通脹壓力會(huì)比較大，上半年因?yàn)槁N尾因素，通脹壓力會(huì)大于下半年；下半年因?yàn)榛鶖?shù)以及夏季食品價(jià)格向下調(diào)整，通脹壓力會(huì)有所下降。從目前的趨勢看，如果沒有重大的自然災(zāi)害，預(yù)計(jì)今年全年通脹高點(diǎn)可能主要集中在上半年。

    “三把火”燒熱物價(jià)溫度

    專家認(rèn)為，流動(dòng)性過剩、輸入型通脹壓力、勞動(dòng)力價(jià)格上漲這“三把火”，是導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)“高溫”的主要原因。

    為了應(yīng)對金融危機(jī)，2009年和2010年，我國貨幣政策中M2增長目標(biāo)均調(diào)高至17％左右，實(shí)際增長更大大高于這一預(yù)期目標(biāo)。流動(dòng)性過剩推動(dòng)投機(jī)活躍、資產(chǎn)泡沫膨脹，2010年游資炒作導(dǎo)致部分農(nóng)產(chǎn)品“資本化”，引發(fā)食品價(jià)格突發(fā)性、超預(yù)期上漲，直接推動(dòng)通脹預(yù)期升溫。

    持續(xù)的“負(fù)利率”又加速了儲(chǔ)蓄“籠中虎”出籠。央行去年四季度儲(chǔ)戶調(diào)查顯示，45．2％的城鎮(zhèn)居民傾向于“更多投資（如購買債券、股票、基金等）”，37．6％傾向于“更多儲(chǔ)蓄”，“更多投資”已取代“更多儲(chǔ)蓄”成為居民的第一選擇。

    而國信證券的一份報(bào)告認(rèn)為，隨著刺激政策下基建工程陸續(xù)完工和進(jìn)度款支付，存量貨幣資金已由行為受限的平臺(tái)公司轉(zhuǎn)至大量的商業(yè)化企業(yè)手中，2009年增量資金拉動(dòng)的不再是鋼筋混凝土等產(chǎn)能過剩的行業(yè)，而是按照利潤最大化的原則，偏好于投資供應(yīng)面最緊、最易在資金進(jìn)入后漲價(jià)、形成庫存投資收益的產(chǎn)品和行業(yè)。這給2011年的物價(jià)走勢帶來了不確定因素。

    其次，國際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)壓力加大。魯政委說，我們面臨的新情況是，全球史無前例的同步流動(dòng)性過度投放。未來發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體弱勢復(fù)蘇格局可能延續(xù)，在美、日等發(fā)達(dá)國家寬松貨幣政策背景下，大宗商品高位震蕩上行的格局將會(huì)延續(xù)，輸入型通脹壓力將持續(xù)。

    第三，勞動(dòng)力供給結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，中低端工資增長加快，勞動(dòng)力價(jià)格上漲滲入商品和服務(wù)價(jià)格。“這將使得未來十年的通脹整體水平都很難回到過去較低的狀態(tài)。”吳土金說。

    明確主從關(guān)系打好“組合拳”

    專家普遍認(rèn)為，決策層對調(diào)控物價(jià)、管好通脹預(yù)期的決心大、決策科學(xué)有力，且更多從系統(tǒng)性上下力氣。中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春認(rèn)為，2010年以來物價(jià)快速上漲，既有傳統(tǒng)因素，也有新發(fā)因素，兩者疊加效應(yīng)導(dǎo)致物價(jià)過快上漲。治理通脹要抓住核心矛盾，明確主從關(guān)系，打好“組合拳”，不能簡單平均使力。

    專家認(rèn)為，物價(jià)治理的終極問題，還是流動(dòng)性回收、貨幣常態(tài)化的問題。吳土金認(rèn)為，2010年雖然貨幣政策已經(jīng)向常態(tài)化邁進(jìn)，但M2仍高于歷史均值，回收流動(dòng)性、控制信貸增速的路還要繼續(xù)走下去。可以預(yù)見，包括加息、調(diào)高存款準(zhǔn)備金率等手段今年都可能繼續(xù)使用，通過貨幣政策的“轉(zhuǎn)向”，穩(wěn)定通脹預(yù)期。

    魯政委認(rèn)為，增強(qiáng)人民幣匯率形成機(jī)制的彈性，也有助于緩解輸入型通脹壓力。自去年12月21日至28日，人民幣對美元中間價(jià)連續(xù)6個(gè)交易日攀升，累計(jì)升值幅度已達(dá)371個(gè)基點(diǎn)。人民幣適度升值，有助于緩解大宗商品上漲對國內(nèi)物價(jià)的沖擊。

    此外，如何加強(qiáng)農(nóng)業(yè)供給，改善流通環(huán)節(jié)，是控制物價(jià)面臨的長期課題。劉元春認(rèn)為，國際價(jià)格的傳導(dǎo)、長期不合理的價(jià)格糾偏、不斷上漲的要素成本將推動(dòng)糧食價(jià)格繼續(xù)上漲。我國正處于加速城市化進(jìn)程中，這對農(nóng)業(yè)提出了更高的要求，必須加強(qiáng)農(nóng)業(yè)規(guī)劃、供給和扶持的力度。

    吳土金則表示，控制物價(jià)，還需堅(jiān)定抑制房價(jià)過快上漲。縱觀2010年物價(jià)上漲，房價(jià)也是推波助瀾的重要推手。高房價(jià)必然導(dǎo)致生活、生產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本上升，進(jìn)而傳導(dǎo)至人工、服務(wù)、產(chǎn)品等價(jià)格上漲。