每經記者  宋元東

　　過去10年,我國軟件業年均復合增長率高達36%，堪稱“黃金十年”。其中，2000年頒發的《鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的若干政策》（行業內稱為“18號文”）在諸多方面給予軟件業政策優惠，對行業的快速增長功不可沒。

        時光荏苒,“18號文”已完成了它的歷史使命，新“18號文”即將閃亮登場。今年1月12日，國務院常務會議研究部署了進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的政策措施。

        軟件業大政方針基本定調，可以明確的是，一個新的增長期將揚帆啟航,軟件股無疑將是一個投資機會明顯的領域。

        國務院總理溫家寶1月12日主持召開國務院常務會議，研究部署進一步鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的政策措施。會議指出，軟件產業和集成電路產業是國家戰略性新興產業，是國民經濟和社會信息化的重要基礎。為鼓勵軟件產業和集成電路產業發展，會議確定的政策措施包括：強化投融資支持，中央預算內投資支持符合條件的集成電路企業技術進步和技術改造項目；加大對研究開發的支持力度，大力支持軟件和集成電路重大關鍵技術的研發；實施稅收優惠，繼續實行對軟件產品的增值稅優惠政策，對符合條件的企業分別給予營業稅和所得稅優惠。

        中信證券評價稱，2010年原“18號文”（《鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的若干政策》）到期后，此次會議的決定基本定調原有扶持政策仍將繼續，預期稅收優惠將拓展至標準化IT服務和外包。

        業內普遍認為，此次會議確定的政策對行業構成了重大利好。

        在過去的10年里，軟件業年均復合增長率高達36%，完全可以稱得上“黃金十年”。作為軟件業快速發展的重要驅動力，2000年頒發的“18號文”可謂功不可沒，在稅收等諸多方面給予軟件業政策優惠，其中的重要優惠條款包括：對自行開發生產的軟件產品2010年前按17%的法定稅率征收增值稅，對實際稅負超過3%的即征即退；新創辦軟件企業經認定后，自獲利年度起，享受企業所得稅“兩免三減半”的優惠政策；對國家規劃布局內的重點軟件企業，按10%的稅率增收企業所得稅。

        “應該說，原‘18號文’已經在政策上給了相當力度的優惠。”海通軟件分析師陳美風向  《每日經濟新聞》記者表示，根據此次國務院常務會議的定調，未來還將在營業稅方面給予優惠，而且所得稅方面的扶持也將繼續，這些都是可以關注的新亮點，但具體優惠程度還要等待細則的出爐。按照常例推斷，被稱為“新18號文”的細則很快將發布。

        銀河證券分析師王家煒則表示，產業升級是IT業長期增長的基本推動力，國家政策推動則加速了這一進程。在“新18號文”及其他政策的扶持下，未來5~10年國內軟件行業將面臨又一個黃金發展期。

投資機會

把握兩條主線  重點關注四類軟件企業

　　如何把握來自軟件業的投資機會？王家煒認為，國內軟件業上市公司有兩條高成長主線：新興應用和高端國產化替代。新興應用造就高成長公司。地圖數據、地圖軟件、導航產品、低空空域管理等市場都有著5~10倍甚至更高的發展空間，IT技術正在經歷深化、廣泛化和升級，并成為增長的新推動力。高端國產化則是另一條高成長主線。國家安全和國內企業進步驅動國產化。空管軟件、高端IT咨詢、基礎軟件等領域90%以上民用市場為海外企業占據，國產化將造就數倍成長空間。

        從行業來看，陳美風認為，醫療、交通、建筑等行業信息化未來幾年較為景氣，從公司角度，建議關注推出新模式或新產品的公司；而從概念來看，云計算、物聯網、移動互聯網、環保IT等領域有望成為熱點。

        作為國家戰略性新興產業，未來幾年，軟件業肯定會出現大牛股。陳美風認為最具大牛股氣質的公司應該具備以下三方面的特點：首先，技術創新模式獨特，能形成較高的進入壁壘，并帶來新的應用；其次，創新的業務模式帶來業績的爆發性增長和持續上升，如互聯網應用等；另外，行業覆蓋面廣，最好能覆蓋多個行業，市場容量足夠大。目前來看，某個行業能為軟件業創造20億~30億元的收入已經很不錯了，如果業務能覆蓋多個行業，則能爭取到上百億元規模的市場空間，行業內的龍頭公司必將面臨巨大的機遇。

        業內人士認為，此次政策定調之后，原有“18號文”到期后，“新18號文”將進一步明確相關細則，在操作層面予以進一步具體化。這很可能將是“十二五”以來首個針對戰略新興產業的國字號扶持政策。

        中信證券研究部張新峰認為，預期稅收優惠將拓展至標準化IT服務和外包。受益企業包括四類：第一類是典型的外包類企業，如東軟集團、海隆軟件、浙大網新等；第二類為高端IT咨詢和IT服務企業，如立思辰、太極股份、東華軟件和華勝天成；第三類為BPO（業務流程外包）類企業，如三泰電子、信雅達等。另外，會議還強調將發揮國家科技重大專項的引導作用，大力支持軟件和集成電路重大關鍵技術的研發，加快具有自主知識產權技術的產業化和推廣應用，預期以“核高基”項目為代表的專項資金扶持力度有望加大，受益企業包括中國軟件、恒生電子等。

        “鼓勵政策對行業構成長期利好！”上海某基金公司軟件行業研究員向記者表示，短期來看，市場處于弱市，軟件板塊全面爆發行情難度太大，不妨精選成長性比較好、交易活躍的個股予以跟蹤。隨著“新18號文”的頒發，未來一段時間內軟件股的利好預期仍在。

重點個股

軟控股份：大訂單在手  增長無憂

　　　　股票代碼：002073

        收盤價：23.85元

        三季報每股收益：0.292元

        流通盤：5.55億股

        近年來，軟控股份通過持續的技術創新，形成了國內最為完整的輪胎制造裝備產品鏈，為客戶提供輪胎生產各關鍵工序的數字化成套設備。目前公司已經成為國內輪胎信息化裝備制造行業的龍頭企業。值得一提的是，軟控股份去年連續獲得大訂單，保證了今明兩年的業績快速增長無憂。

        公司在去年年中先后獲得跨行業發展的伊克斯配料系統訂單2.93億元，緬甸出口全套子午線輪胎生產線的訂單4.74億元，占2009年主營收入的68.08%。華泰證券研究員馬仁敏認為，從三季報分析，銷售收入確認的節奏較慢，低于預期，但基于公司去年的訂單情況和工程進度，未來兩年的業績維持在40%以上的復合增長具有較強的確定性。

三泰電子：BPO業務加碼  蓄勢待發

　　　　股票代碼：002312

        收盤價：24.00元

        三季報每股收益：0.154元

        流通盤：0.74億股

        三泰電子專業從事金融電子設備及系統軟件的研發和銷售。目前為公司貢獻收入的產品主要包括電子回單系統、ATM監控系統、銀行數字化網絡安防監控系統。公司寄予厚望的BPO（業務流程外包）一直處于蓄勢階段，這也是未來幾年三泰電子主要的亮點業務之一。三泰電子從2007年就開始從事銀行票據等BPO業務。目前，該項業務在工、中、建等銀行的多家省市分行已有實施和中標，但至今尚未貢獻利潤，每年虧損金額在數百萬元規模。三泰電子去年9月底發布公告稱，將使用超募資金投資建設金融服務外包運營管理中心，擬投入2.1億元加碼BPO業務。按照三泰電子的設想，未來BPO業務將撐起公司業務的半壁江山。

石基信息：暢聯推廣  重在速度

　　　　股票代碼：002153

        收盤價：48.97元

        三季報每股收益：0.584元

        流通盤：1.16億股

        石基信息是國內最主要酒店信息管理系統全面解決方案提供商之一，它提供的數字酒店信息管理系統為國內高星級酒店所廣泛采用。

        公司上市以來重點發展的創新業務——“暢聯酒店分銷在線處理系統”（以下簡稱暢聯）在2008年度取得進展，系統的市場推廣測試于2008年上半年全面完成。截至去年6月30日，暢聯已與超過2000家酒店完成有效連接  （即已有預訂記錄），達成合作協議的20多家渠道中，10家渠道已實現在線預訂處理；其次，公司完善了暢聯業務運營與維護的技術與團隊建設，在上線酒店和渠道數量不斷增加的情況下，保證了接口的穩定性和數據傳輸的準確性、及時性。值得一提的是，報告期內，暢聯與國內重要的分銷商——藝龍達成了戰略合作協議。

        雖然暢聯網還沒有實現盈利，前期推廣速度比較緩慢，業界對此也存在諸多疑慮，但這一創新的業務模式一旦獲得成功，公司未來的發展無疑將上一個臺階。

東華軟件：持續購并  多元發展

　　　　股票代碼：002065

        收盤價：27.22元

        三季報每股收益：0.482元

        流通盤：3.33億股

        東華軟件主要從事行業應用軟件開發、計算機信息系統集成及相關服務業務，業務涵蓋多種應用與技術平臺，在金融、能源、醫療、政府等行業和部門細分市場上迅速獲得成功并搶占相當市場份額，已成為行業內新生力量典型代表。目前，公司已成為數十家國際國內知名IT企業的增值代理商、系統集成商或戰略合作伙伴。

        2007年，東華軟件收購聯銀通，2009年收購厚盾科技，參股東方通，目前正在進行神州新橋的收購。去年的中報里，東華軟件明確表示將“積極探索收購兼并”，培訓新的利潤增長點。在一系列收購行動之后，東華軟件又涉足軟件外包領域，未來多元化的發展方向明確。東華軟件不久前公告，通過設立子公司涉足國內外軟件外包業務。



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