每經(jīng)記者  李新江  發(fā)自北京

        績優(yōu)基金的掌門人，在布局今年行情上并未達成共識。

        隨著基金四季報的披露拉開帷幕，基金針對新一年的投資策略露出端倪。《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，不少基金經(jīng)理在去年四季度調整了周期股和一些熱門行業(yè)的布局，不過，在調整路線上卻顯得大相徑庭，尤其是去年管理的基金業(yè)績優(yōu)異的基金經(jīng)理。

加倉減倉各不一

        如何布局新一年的投資？與去年三季度末相比，華商盛世成長和景順長城能源基建選擇倉位更重；金鷹行業(yè)優(yōu)勢和天弘周期策略則選擇減倉。

        巧合的是，這四只基金去年年度收益率全部超過17%，在偏股基金業(yè)績排名中占有一席之地，其中華商盛世成長以凈值收益率37.76%，奪取了去年業(yè)績冠軍。值得關注的是，新年伊始，這些牛基的掌門人對市場做出的判斷卻不同。

        在行業(yè)布局上，天弘周期策略四季報顯示，配置最高的行業(yè)依然是醫(yī)藥和生物制品類，這是去年最為熱門的行業(yè)之一，面臨的估值壓力正受到不少市場人士關注。同期，華商盛世成長重點布局機械、設備和儀表制造業(yè)，景順長城能源基建重點布局金屬和非金屬制造行業(yè)。

        這一分歧在基金對地產(chǎn)股的態(tài)度上也表現(xiàn)相對明顯。Wind資訊顯示，華商盛世成長去年年末投資于房地產(chǎn)行業(yè)的資金占資產(chǎn)凈值比例，與三季度末相比增加4.4%，天弘周期策略、申萬巴黎新動力和申萬巴黎競爭優(yōu)勢等也加重了房地產(chǎn)板塊的投入比例。與此同時，建信優(yōu)選成長和諾德價值優(yōu)勢等基金則減少了這一方面的投入。

        從行情來看，地產(chǎn)股開年出現(xiàn)一波反彈，目前又開始慢慢向下調整，正反兩方誰押對了行情，還需要看這一板塊的長期表現(xiàn)。

后市布局各不同

        對于目前的配置，華商盛世成長基金經(jīng)理認為，2011年上半年不必過于擔心宏調，反映經(jīng)濟周期啟動的周期性品種將有較多的投資機會。對市場環(huán)境的擔憂則集中于通脹壓力，生產(chǎn)要素價格的趨勢性變動和貨幣的超發(fā)在未來幾年仍將存在，因此對通貨膨脹仍將保持審慎的看法。

        四季報顯示，華商盛世成長除了機械、設備和儀表制造外，還重倉了信息技術業(yè)。不過對于估值較高的醫(yī)藥等熱門行業(yè)則涉足較少。此外，該基金行業(yè)配置分散度較高，并留有近10個百分點的剩余倉位，顯得對市場的風險仍然比較警惕。

        黑馬基金天弘周期策略的建倉策略稍顯不同，建倉仍主要圍繞去年的熱點行業(yè)——醫(yī)藥和信息產(chǎn)業(yè)，而這兩個板塊從年前的領漲，到年初迅速領跌，轉變非常劇烈。

        不過天弘周期在四季報中指出，看好估值具有優(yōu)勢的行業(yè)，指出在緊縮預期和是否滯脹情形相對明朗的時候，具有估值優(yōu)勢的行業(yè)將有可能出現(xiàn)超額收益。

        記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，其他一些披露四季報的“牛基”經(jīng)理分歧同樣較大，對于周期股、醫(yī)藥和新興產(chǎn)業(yè)等，給出的詮釋不盡相同。

        分析人士指出，去年年末一波市場回調，打亂了基金陣腳；目前行情不明朗，基金經(jīng)理在把握市場行情上，仍有疑惑。出于對年初行情的不確定性考慮，導致這些業(yè)績出色的基金具體操作上出現(xiàn)分歧。不過隨著行情的逐步明朗，這些基金也會逐步調整自己的資產(chǎn)配置。



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