每經記者  劉明濤  許金民

        21只新股14只破發，2011年新股市場慘不忍睹！

        64只新股34只破發，IPO新規實施后，投資者依然失望！

        新股為何如此不給力？是因為市場太弱，還是因為資金不足？對于這個問題，每一位投資者都有自己不同的見解。但歸根結底有一點是大家認可的：“三高”的病態發行，是導致新股屢屢破發的主要原因之一。

        在詢價時，機構究竟是如何高喊價、哄抬發行價的呢？《每日經濟新聞》記者通過統計IPO新規實施以來60多只新股網下詢價的前三高，為讀者解讀詢價機構的八宗“最”。

黑榜

新華信托：看走眼最多的機構

        新華信托可以說是網下詢價機構中最為搶眼的一家公司，它引起關注的原因就是頻繁高詢價。在該公司參與的44只新股網下詢價中，有20只新股被其給予超過最終發行價15%的價格，其中最高偏離值達36.21%。不過，被其高詢價的個股，往往身纏“噩運”。

        《每日經濟新聞》記者統計發現，新華信托詢價的44新股中，截至1月20日收盤，已有19只破發，其中，力帆股份、英飛拓兩只新股分別較其發行價下跌17.1%和16.82%。從詢價結果看，新華信托給予力帆股份16元/股高價，高出該股最終發行價10.34%，高出現價33.11%；新華信托給予英飛拓57元/股價格，高出該股最終發行價5.95%。

        被新華信托高價追捧的部分新股，走勢也差。該信托網下給予金杯電工43.8元/股高價，較金杯電工最高發行價高出29.59%，該股上市后，首日最高價僅為35.98元/股，在發行價上運行6個交易日后，于1月11日破發，之后的走勢更是一瀉千里，1月20日大跌3.83%，收于29.6元/股，創下上市以來收盤價新低，29.6元/股的價格也離新華信托給出的43.8元/股相差了47.97%。

        新華信托網下給予25元/股的天橋起重，則是另一出悲劇。天橋起重上市后曾有過輝煌，股價一直小幅攀升，最高價24.2元/股在第四個交易日創出，但短暫風光后，該股迎來慘烈暴跌，從23元/股直接跌至18.11元/股，累計跌幅超過20%。目前，天橋起重股價已較發行價下跌7.13%，離新華信托的詢價差距達38.05%。

        此外，被新華信托高價“相中”的齊峰股份、天順風能、昌紅科技、科泰電源、通源石油、瑞凌股份以及先鋒新材等個股也均已破發，走勢極其疲弱。

        有意思的是，新華信托網下沒有高價“追捧”的個股，走勢卻非常好。比如較發行價暴漲59.75%的光正鋼構，只被新華信托給予15元/股的價格，而其當前價格高達24.25元/股；被新華信托網下給予35元/股的星河生物，目前股價也飆至54.47元/股，走勢較為強勁。

        毫不夸張地說，近期在參與詢價的眾多機構中，新華信托的眼光相對更差。周五，在新一批新股網下配售名單中，該信托又分別給予中化巖石51元/股和杰賽科技40元/股的網下最高詢價，這兩只新股上市后走勢會怎樣，讓我們拭目以待。

南方、華泰、華林：成功率最低

        網下超高詢價，換來的不是中簽，也不是股價飆漲，反而是新股破發，被這樣的機構看好，很是尷尬。

        《每日經濟新聞》記者在統計網下前三高詢價的機構名單時，發現有南方基金、華泰證券以及華林證券三家機構，它們參與度相對較高，但是，它們青睞的新股卻走勢很差，差到沒有一只新股可以成功保發。

        與偏好頻繁高詢價的新華信托、東吳證券等不同，南方基金網下最青睞的個股只有昌紅科技、南方泵業和中順潔柔，其管理的社保101組合以及401組合網下給予昌紅科技40元/股高價，高出該股最終發行價34元/股17.65%。昌紅科技上市后，幾乎沒有過一天好日子，股價暴跌不止，1月20日更是收至30.83元/股，創下上市以來新低，與南方基金最高詢價的距離已經擴大至29.74%。另外，南方基金給予42元/股的南方泵業和給予43.5元/股的中順潔柔，也無一例外破發。

        高詢價全軍覆沒的還有華林證券。該券商的詢價結果比南方基金更差，因為被它高詢價的新股，股價較發行價的跌幅全部超過10%。

        華林證券曾網下給予華銳風電138元/股的價格，位列所有詢價機構之首，較華銳風電最終90元/股的發行價高出53.33%。華銳風電上市后，盡管發行市盈率不高，但因較高的發行價以及市場環境較差，股價連續暴跌，1月20日跌至72.35元/股。不知道華銳風電未來是否會達到138元/股，如果能達到，需要的時間又將是多久呢？如果華林證券以138元/股價格在網下獲配華銳風電45.52萬股，那么該券商目前的賬面浮虧將達到驚人的2988萬元。

        華林證券還在網下給予金杯電工42.12元/股和科泰電源48.32元/股的高價，截至1月20日收盤，金杯電工和科泰電源均已破發，分別較其發行價下跌12.63%和11.25%，華林證券給出的價格則高出這兩只新股現價42.3%和36.11%。

        與上述兩家機構一樣，華泰證券也在3只新股上大失水準，該券商網下分別給予香雪制藥、力帆股份以及昌紅科技43.65元/股、19元/股以及40元/股的高價。目前，力帆股份較其發行價下跌了17.1%，香雪制藥和昌紅科技則較各自發行價下跌11.36%和9.32%。超高詢價的結果也是全軍覆沒。

國投瑞銀：運氣最差的基金公司

        高詢價帶來的“惡果”一定是暴跌破發？當然不是。國投瑞銀用行動證明，只要拿捏得準，高詢價也能揪出好股。

        國投瑞銀網下只對3只新股詢價偏高，其中兩只來自創業板，分別是雷曼光電和華中數控；一只來自中小板，是藍豐生化。

        國投瑞銀最瘋狂的舉動來自雷曼光電，該基金網下給出雷曼光電51元/股的高價，較雷曼光電最終38元/股的發行價高出34.21%。然而誰也沒想到，雷曼光電成為近一批5只創業板新股中走勢最強的個股，上市首日高開低走，股價最高摸至48元/股，上漲幅度超過20%，雖然到最后收盤時已大幅回落，但42.21元/股的價格仍讓其保發。在接下來的幾個交易日里，雷曼光電的走勢明顯強于其他4只創業板新股，一直在43元/股上下窄幅整理，1月20日大跌后，股價回至40.83元/股，不過仍高出發行價7.45%。

        另一只創業板新股華中數控表現得也較為突出，上市首日高開低走后連收4根陽線，股價穩定在29.5元/股上下，周四暴跌后，該股收于26.68元/股，仍在發行價之上。國投瑞銀較早高詢價的藍豐生化，雖然走勢不佳，但憑借首日的較高漲幅，股價也保持在發行價之上。

        持續高詢價追捧三股，為的就是能有幸中簽，誰料國投瑞銀的運氣實在太差，網下未能中一簽，相反，中了網下報價不算高的英飛拓和天順風能，可兩只新股走勢完全難與上述三股相比，經過一輪暴跌后，英飛拓較其發行價下跌16.82%，天順風能較其發行價下跌12.05%，國投瑞銀在這兩只新股上的賬面浮虧，已分別達到606.35萬元和345萬元。

博時基金：最失水準的基金公司

        秀強股份40.5元/股，亞星錨鏈29元/股，天順風能30元/股……

        要說網下詢價哪家基金最激進，這還談不上博時基金，但是要說誰最失水準，可能就非博時基金莫屬。

        不光青睞中小板、創業板新股，連主板市場的新股，博時基金也是格外關注。亞星錨鏈詢價期間，博時宏觀回報債券型證券投資基金網下給出29元/股高價，較該股最終發行價22.5元/股高出28.89%。

        雖然有大基金鼎力支持，亞星錨鏈的股價走勢卻十分不給力，上市首日高開低走，漲幅低于10%，交易次日大幅跳空低開，盤中一度破發。截至周四收盤，亞星錨鏈股價只有18.38元/股，已較發行價大跌18.31%，而博時基金給出的價格更是高出現價57.78%。

        對司爾特和秀強股份的詢價，則是博時基金又一大敗筆。該基金掌管的社保501組合和402組合，均給予司爾特27.5元/股的相對高價，社保501組合還給予秀強股份40.5元/股的高價。豈料這兩只新股雙雙開盤破發，3個交易日后，司爾特股價只有24.42元/股，秀強股份股價只有31.32元/股，分別較其發行價下跌6.08%和10.51%。

        當然，博時基金也有看準的時候，其高價青睞的永輝超市和海源機械就表現突出，分別較發行價實現15%以上的漲幅，但是，相比其他高詢價的基金公司，博時基金過半的破發率，只能說是“不及格”。

紅榜

易方達：手法最獨到的基金

        由于擔負著保值、增值任務，社?；鹪谕顿Y國內證券市場時一直格外謹慎，而且一貫堅持長期投資、價值投資；不過在新股詢價方面，社?；鸾鼇肀憩F得有點“出格”。

        像博時基金管理有限公司管理的社?；?02、402、501組合，在前期參與海源機械、秀強股份及司爾特網下詢價時，報出的價格都很高，結果幾只新股上市后遭遇不同程度的破發。

        長盛基金管理有限公司受托管理的兩只社保基金405、603組合以及南方基金管理有限公司管理的101、401組合同樣如此。

        405、603組合在參與林州重機網下詢價時，雙雙喊出31.57元/股，比該股最終發行價25元/股高出26.28%。結果林州重機上市后很不給力，掛牌交易后連跌6天，且9個交易日只收出一根陽線，破發也在情理之中。101、401組合則在昌紅科技詢價時報出40元/股的價格，比該股最終發行價34元/股高出17.64%；昌紅科技上市后同樣遭遇大跌，股價現在30元附近掙扎。

        社保基金組合也未必都看不準，由易方達基金管理有限公司受托管理的社?；?07、502組合手法就又狠又準。

        社?；?07、502組合共在5只新股的高報價榜上出現，分別是天立環保、通源石油、雷曼光電、湯臣倍健及永輝超市。兩個組合異常同心，對5只新股報出的價格分別為83元/股、59元/股、48元/股、140元/股、30元/股，看上去比最終發行價58元/股、51.1元/股、38元/股、110元/股及23.98元/股皆高出一大截，但其中只有通源石油1月20日的收盤價在其最終發行價之下。

        其他基金公司看到其如此辛辣的手法，不知有何感想。

東吳證券：運氣最好的券商

        去年11月底，中國證監會再次對新股發行制度進行改革，以抑制機構在詢價時亂報、高報情況。不過，改革的效果值得商榷，東吳證券股份有限公司自營賬戶就是一個例子。

        通源石油60元/股，科泰電源50元/股，先鋒新材35元/股，天廣消防27元/股……

        《每日經濟新聞》記者在統計近期上市的新股詢價名單中，屢屢看到“東吳證券股份有限公司自營賬戶”的名字，而跟在這名字后面的高報價，絕對讓投資者大吃一驚！喊得高不稀奇，更夸張的是，其參與過詢價并最終獲配的新股，掛牌交易后表現不錯；而其參與過詢價最終未獲配的新股，掛牌交易后大多跌勢連連。

        2010年11月23日以后，東吳證券股份有限公司自營賬戶共參與48只新股的詢價，其中有21只破發。該賬戶報價高出新股最終發行價的有39只，報得最高的是先鋒新材，該賬戶給出35元/股，比最終發行價26元/股高出34.61%；其次為天廣消防，報價為27元/股，比最終發行價20.19元/股高出33.72%；金字火腿最終發行價為34元/股，該賬戶的報價為45元/股。

        而在這39只中新股，該自營賬戶報出的價格位列高報價榜前三的共有10只，分別是金字火腿、銀河電子、寶馨科技、先鋒新材、科泰電源、天順風能、昌紅科技、秀強股份、通源石油及天廣消防。

        這10只中，該賬戶中簽的只有天廣消防，獲配100萬股；1月20日，天廣消防的收盤價為25.49元，比發行價高出26.25%。而在其未中簽的9只新股中，有6只已經破發，破發率高達66.67%，下跌最慘的是天順風能及秀強股份，網下獲配的機構浮虧比例分別為12.04%、10.51%。

        東吳證券真可謂幸運。

寶盈基金：眼光最好的基金

        48只新股雖然有21只破發，但也不乏走勢異常凌厲的，像從事水泵、空氣壓縮機的研發、生產和銷售的新界泵業，表現就非常搶眼，該股上市至今漲幅已接近35%。

        《每日經濟新聞》記者在統計這些新股時，赫然發現上市后表現不錯的4只新股有著共同的特點：在這4只新股詢價時，高報價榜上皆出現同一家基金公司的名字——寶盈基金管理有限公司。

        寶盈基金管理有限公司參與過多只新股的詢價，但其對燃控科技、瑞凌股份、天舟文化、新界泵業及新研股份這5只新股的報價異常高。

        燃控科技的最終發行價為39元/股，寶盈基金管理有限公司給出50元/股的報價，高出幅度為28.2%；該股上市后雖然表現平平，但1月20日收盤仍比發行價高出1.53%。天舟文化的最終發行價為21.88元/股，寶盈基金管理有限公司給出28元/股的報價，高出幅度為27.97%，截至1月20日上漲6.58%。

        表現最好的當屬新界泵業及新研股份，兩股上市后至今已上漲34.73%、27.46%。寶盈基金管理有限公司當初詢價時報出的價格分別為50元/股、80元/股，比最終發行價32.88元/股、69.98元/股高出不少，高出比例分別為52.06%、25.75%。

        令寶盈基金管理有限公司  “看走眼”的只有瑞凌股份。

        瑞凌股份發行價為38.5元/股，寶盈基金管理有限公司報出的價格為45元/股，然而該股上市后也遭遇破發，不過下跌幅度并不大，目前僅比發行價低6%。

        盡管如此，寶盈基金管理有限公司看好的5只新股平均漲幅仍達15%，這在所有基金公司中，絕對稱得上眼光獨到。

        資料顯示，該基金公司成立于2001年，注冊資本1億元，是按照證監會“新的治理結構、新的內控體系”標準設立的首批基金管理公司之一，目前旗下共有5只基金。

中信基金、中金公司：成功率最高

        近期新股上市后頻頻破發，令投資者“打新”時異常彷徨，不知如何下手。

        《每日經濟新聞》記者統計發現，中信基金管理有限責任公司旗下的中信穩定雙利債券型證券投資基金  （中信穩定雙利基金）以及中國國際金融有限公司  （中金公司）參與某些股票詢價時，雖然報出的價格比較高，但這些股票上市后往往能夠走好，證明其成功率很高。

        中信穩定雙利債券型證券投資基金參與日發數碼詢價時，報出的價格為40元/股，在高報價榜中排第二，比該股最終發行價35元/股高出14.28%。日發數碼上市后的走勢雖不夠理想，卻沒有跌破發行價。

        同樣的例子，還出現在天立環保、新研股份、鴻路鋼構及光正鋼構等個股身上。在參與天立環保詢價時，該基金的報價為70元/股，比最終發行價58元/股高出20%；在參與新研股份詢價時報出85元/股，比最終發行價69.98元/股高出21.46%；給鴻路鋼構的報價為52元/股，比最終發行價41元/股高出26.82%。

        喊得最“亢奮”的一次是在光正鋼構詢價時，中信穩定雙利債券型證券投資基金一口氣報出20元/股的高價，與華夏希望債券型證券投資基金、華夏債券投資基金并列詢價榜首位，比該股最終發行價15.18元/股高出31.75%。光正鋼構似乎也很給這些機構面子，上市之后，股價一直維持在23元/股以上。

        遺憾的是，中信穩定雙利債券型證券投資基金在上述股票的搖號中，最終只成功獲配到鴻路鋼構68萬股，未料鴻路鋼構一上市就破發，好在接下來連漲兩天，最終回到41元/股的發行價之上。

        在券商中，最有眼光的當屬中金公司。

        在《每日經濟新聞》記者統計的口徑內，中金公司自營投資賬戶共在3只股票詢價時報出了高價，分別為涪陵榨菜、老板電器、新界泵業，中金公司自營投資賬戶報出的價格分別為23元/股、32元/股、42元/股，比最終發行價13.99元/股、24元/股、32.88元/股分別高出64.4%、33.33%、27.73%。

        3只新股上市后，無一只破發，最神奇的是，至記者截稿時，中金公司自營投資賬戶的報價剛好都在3只股票的收盤價附近，相差最大的也不過2.3元。



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