每經記者  郭維娜  發自深圳

        此輪加息潮的背后，是全球流動性的過剩。接受《每日經濟新聞》記者采訪的多位專家都認為，美國的量化寬松政策在一定程度上起著推波助瀾的作用。

        對于加息，這些國家也多少有些無奈。專家表示，加息是一把雙刃劍，在應對通脹的同時，加息或將帶來某些負面因素，加息則是各國權衡利害關系后作出的選擇。

都是美國量化寬松惹的禍？

        對于此輪加息潮背后的深層次原因，人大國際貨幣研究所副所長向松祚對《每日經濟新聞》記者表示，根源主要是美國實行的量化寬松貨幣政策引發全球流動性泛濫，各國希望通過加息以此遏制過剩流動性。“國內的信用擴張難以遏制，各國經過權衡，希望加息能控制國內的信用擴張。”

        另外，向松祚表示，全球出現大面積災害性天氣，包括糧食在內的大宗商品價格出現暴漲，很多國家的通脹非常嚴重，例如巴西、印度、俄羅斯等國（達到10%以上），包括越南、韓國，甚至歐元區國家也出現通脹，現在全球面臨著非常嚴峻的挑戰。他表示，大宗商品受到的影響會持續相當長時間，不排除今年出現全球糧食危機。“金融危機后各國實行的量化寬松政策一定會引來通脹，但是這通常會有18～27個月的滯后期。”

        招商證券（香港）投資銀行董事總經理溫天納也表示，美國第二輪量化寬松政策推出之后，很多游資、熱錢從美國沖到新興市場，導致當地的通脹，扭曲了當地的價格。他認為，熱錢之所以選擇新興市場，是看到亞太區市場的貨幣對美元價格在一定程度上相對穩定，而且新興市場經濟增長也較穩定。他表示，各國加息旨在遏制通脹，控制貨幣供應和信貸，盡早擠掉資產泡沫，同時給市場相應的預期，加息的方式或是較優選擇，“如果這些國家采取升值的手段應對通脹會導致熱錢的攻擊。”

        對此，渣打銀行全球研究經濟師李煒有不同的見解。他認為，這輪加息潮流源于各國應對通脹壓力，“新興經濟體通脹主要反映在農產品上，加息傳遞了出最明顯的信號。”但他表示，通脹的根源歸根到底是全球經濟復蘇的勢頭較強勁，市場對歐美的前景越來越樂觀，認為復蘇可以持續，“目前全球充斥著大量資金，大宗商品供給相對需求不足”。他認為，美國不應背上量化寬松政策的全部罵名，因為“量化寬松不只美國（其M2增速在2％～3%之間）在做，其他國家也在做，中國M2的增速就有19%。”

期待全球政策協調

        然而，各國的加息舉措或將帶來一定的負面影響。

        向松祚告訴記者，加息是兩難的選擇，加息將擴大本國與發達國家的利差，某種程度有助于熱錢進入，據他稱，目前很多國家強化了資本監管。“任何經濟政策只能是權衡，加息的效果還需要時間顯現。”

        “可以看到，加息后資金又開始從新興市場流向歐美市場，當地市場開始穩定。”溫天納表示，加息也會帶來負面影響，“調控政策可能打擊當地資本市場”。

        李煒認為，未來的通脹會進一步上升，但可控，“如果預期能扭轉，經濟增速能放緩，那么通脹就將被控制，而且加息是一步一步進行，避免對經濟產生不必要的沖擊。”

        據向松祚介紹，目前的情況和上世紀60、70年代初相似，美國實行量化寬松政策后，引發石油等大宗商品價格飆升，歐洲先出現通脹，1974年、1975左右美國的通脹也開始抬頭，后來歐洲采用聯合浮動匯率，和馬克掛鉤。因為美國通脹超過10%，卡特上臺后，新的聯儲主席沃爾克采取緊縮措施，最終將通脹控制住。“目前全球經濟一體化主要表現為金融市場一體化，這就在本質上要求全球宏觀政策有很好的協調。”



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