每經記者  朱秀偉

        42%、39%，不到一個月，華平股份（300074，收盤價118.50元）、星河生物（300143，收盤價73.08元）在公布高送轉預案后均出現暴漲！作為A股最具人氣、最火爆的“高送轉”題材，近期再一次展示了其強大的生命力，并一掃此前的頹勢。

        但普通投資者卻很難把握這類題材：一方面是因為沒有信息優勢，公布方案后往往又會見光死，甚至一不小心還會成為最后的接棒者；二來則是因為每年炒高送轉具體的側重點也是不同的。那么，對于高送轉題材到底應該如何來進行把握？今年高送轉牛股又具備哪些“基因”呢？

        在年報高峰期即將到來之際，本周《每日經濟新聞》特別梳理了2010年已公布高送轉預案牛股的“基因”，以供投資者參考。

“時間表”被先期炒作

        A股投資講究順勢而為，高送轉題材最近兩個月左右的走勢正好驗證了上述觀點，這也注定今年高送轉題材的走勢將極為復雜。

        2010年年報的高送轉行情發端于年報預披露時間表的公布。根據往年經驗，年報披露最靠前的，有“大紅包”的概率相對也比較大，以往不少牛股就誕生于此，比如2008年的中兵光電，2009年的禾盛新材等。

        1月4日，隨著上述時間表一經公布，迅即引爆了整個市場，年報披露靠前的濱化股份、富春環保等數只個股以漲停開盤，這種火爆行情持續了幾個交易日。其后隨著大市走弱，高送轉概念隨即陷入調整，一度甚至還成為了“瘟神”。

        炒完“時間表”后，從1月中旬開始，市場進入年報的兌現期。分紅預案低于預期自然出現大跌，比如濱化股份，市場此前預計的方案是10送10，但最終方案是10轉5，低于預期，于是該股1月24日出現跌停，25日又下跌9.70%。

        而即使符合市場預期的，也同樣可能會出現“見光死”，這也一度讓高送轉成了  “瘟神”，誰公布高送轉預案，誰就會出現暴跌。比如圣農發展在1月25日的年報中公布了豐厚的分紅預案：10股轉10股派2.5元，但市場卻完全不領情，繼24日大跌4.69%后，25日大幅低開，很快便封死跌停。

        “一方面是因為市場此前已有預期，而更重要的還是因為市場環境太差，利好也會被當作利空來炒。”深圳太和投資王亮分析表示。

節后出現第二波高潮

        春節之后，高送轉行情的第二波高潮來臨。據《每日經濟新聞》統計，截止到2月17日，兩市共有60家公司公布了分紅預案，其中屬于高送轉（平均每10股送股、轉增總和在5股以上，或者10元以上的）的共有30只。

        統計顯示，從公布預案當日的收盤價算起，在短短1個月左右的時間內，30家有高送轉分紅預案的公司絕大部分有超額收益，其中漲幅超過20%的達到4只，尤其以華平股份、星河生物表現最為搶眼。

        華平股份上市后曾一路暴跌，隨后長期在70元附近震蕩，直到預披露時間表公布后，開盤即出現漲停，但隨后又陷入震蕩，直到1月31日年報公布，并給出了一份極為豐厚的分紅預案（10股轉增15股派10元），股價才應聲暴漲——2月10日漲停、11日漲4.60%、14日漲停、16日漲停、17日大漲5.07%。股價從發動前的80元左右，最高上漲至128元，短短10個交易日當中，最高漲幅超過50%。

        分紅預案為10股轉增12股的星河生物表現同樣也是毫不遜色。1月26日方案公布前一個交易日，該股收盤價為49.60元，然而到2月16日，最高已漲至78.43元，最高漲幅達58%，在同期所有A股中排名居于前列。

        此外，中瑞思創、五洲明珠、富春環保、江特電機、中弘地產等有高送轉預案的個股也都有不錯的表現。

        從最近幾個月高送轉題材起起落落的走勢可以看出，高送轉股能否走強，除了個股的因素（比如基本面、送配數量等）之外，還需要特別關注大盤走勢。當大盤走勢較強時，就會出現類似華平股份、星河生物的個股，否則只能是“見光死”。

        近期市場轉暖，普通投資者到底應該如何來把握高送轉的機會，最好的方式就是“潛伏”。在沒有內幕的情況下，只能從已公布預案的個股中尋找共性。接下來，《每日經濟新聞》將為投資者盤點已經公布高送轉預案牛股的四大“基因”。

基因之一次新股送轉積極

        在已公布高送轉預案的30家公司中，有一半以上為次新股。

        據統計，在前述30家已公布預案的公司中，上市時間不足一年的多達12家，分別是中瑞思創、華平股份、星河生物、碧水源、盛運股份、漢王科技、荃銀高科、富春環保、潤邦股份、齊翔騰達、濱化股份、大富科技。

        其中星河生物上市時間最短，為2010年12月9日，年報公布日為1月28日，上市不到兩個月就給出了“給力”的分紅預案。濱化股份也是去年上海主板新上市的為數不多的公司之一。

        上市超過1年但不到兩年的也有6家，分別是圣農發展、雙塔食品、科華恒盛、合康變頻、天潤曲軸、上海佳豪。

        在30家公司中，上市時間不到兩年的高達18家，超過半數。為何次新上市公司送轉積極呢？首先，剛上市的公司財務狀況普遍較好，特別是普遍存在超募的情況，因此高送轉有財務支撐；其次，上市一年后，一些上市高管、股東持有的股份連續解禁，高送轉能激活股性、活躍成交，上市公司何樂而不為。

        此外，次新股很多也都是第一次公布高送轉的方案。

基因之二“老股”多有定增股解禁

        餡餅不會白掉。除了部分次新股外，一些已上市多年，甚至以前是“鐵公雞”的公司如果意外地慷慨起來，背后一定另有原因。

        《每日經濟新聞》記者發現，除了次新股以外，公布高送轉預案的“舊股”均有定增的情況，有些還即將解禁。比如最慷慨的五洲明珠，剛剛在1月份以6.43元定向增發9億股，包括鼎輝生物等定增新進股東也享受到了這個豐厚的大紅包。

        三安光電亦是高送轉的常客，除了本身高成長等原因外，2009年、2010年連續的定向增發，部分定增股即將解禁或許才是連續高送轉的原因。長航油運的定向增發剛剛獲得證監會批準，此次高送轉是否是為定增保駕護航就不得而知了。

        曙光股份剛剛在去年年底完成了配股。恒星科技、國電南瑞、酒鋼宏興也都是在今年有定向增發的股票解禁。

        “參與定向增發的股東，往往事先與上市公司達成一些私下協議，高送轉作為‘紅包’往往都有一定的要求，這樣一來可以攤薄股價，激活人氣，利于定增股東解禁后兌現利潤。”某上市公司高管向記者分析。

基因之三中小板創業板為高送轉主力

        如果從所屬板塊來劃分，在已公布高送轉預案的上市公司中，中小板、創業板是絕對的主力軍。

        據統計，在30家上市公司中，來自中小板的共有13家，接近半數；排名第二是創業板，共有10家；剩余的來自主板，其中深市主板只有1家，即中弘地產，其余均來自滬市主板。

        中小板、創業板成為高送轉主力軍有著必然性，首先是部分公司業績的確優異，成長性好；二來部分中小板、創業板公司由于股價過高，交易并不活躍，比如華平股份在去年年底每個交易日成交額甚至不足千萬元，而公布預案后，成交最多的一天金額高達近3億元，效果可謂立竿見影。

        從總股本來看，30家公司中絕大部分公司的總股本都低于3億股，華平股份總股本只有4000萬股。中瑞思創、星河生物總股本都只有6700萬股。

基因之四高送轉公司多有“三高”

高股價、高業績、高積累，一向是高送轉的必要條件，已公布預案的多數公司均符合上述條件。

        統計顯示，已公布高送轉預案的30家公司平均每股收益為0.72元，最高的中弘地產為1.64元；平均每股凈資產為8.2元，最高的華平股份為20.46元；平均每股公積金為5.8元；平均每股未分配利潤為1.4元，未分配利潤最高亦是華平股份。

        從往年的經驗來看亦是如此，擁有“三高”特征的公司往往都會有高送轉。一方面市場看好公司的成長性，另一方面也看好上市公司市值管理的沖動，特別是每股公積金高的公司更是如此。在歷年的高送轉公司中，利用資本公積金轉增股本的比例要遠高于送紅股的公司。

操作技巧

盯緊大市抓好搶權填權時機

每經記者  朱秀偉

        從已公布高送轉預案的30家上市公司中不難看出，來自中小板、創業板的次新股，如果能滿足高股價、高收益、高積累的“三高”條件，且此前未采用高送轉方案，那么年報有高送轉“紅包”的概率就會極大。

        根據往年經驗以及30家公司各項財務指標的平均數，投資者對滿足以下條件的公司可以特別留意：總股本低于3億股，流通股本幾千萬股；每股收益超過1元，且每股凈資產超過10元，每股公積金高于10元的次新股。

        其中還有一條特別的  “技巧”值得參考，比如關注前十大股東中是否有機構（包括基金），特別是有無創投機構，部分上市公司是否實行高送配往往會征求機構投資者的意見。有創投機構、基金等機構投資者的高送轉概率會增加。

        另一部分前述提到的擁有定向增發股解禁的公司，“受制”于定增股東的壓力，上市公司給出高送轉方案的可能性也比較大。對此，投資者可以關注2011年有定向增發股解禁、且此前從未有高送轉方案的上市公司。

        據WIND統計，有增發股在今年解禁的公司共有165家。如果需要細化指標，其中大股東參與認購的，機構認購價格跟目前股價相差不大。也就是說，對于目前機構賺得很少甚至還虧損的公司，投資者不妨要特別留意。

        高送轉炒作往往分為幾個階段，第一個是炒預期，比如前述提到的炒作年報預披露時間表就屬于這個范疇。目前年報披露的高峰期尚未到來，所以炒預期依然是目前的主流，在這個階段投資者可潛伏一些具備  “三高”特征的個股。

        同時根據已公布預案的30家公司的股價表現，即使在方案公布后當天買入，絕大多數個股也都能給投資者帶來收益，當然很重要的前提是近期大市搶眼。

        第二階段，方案公布后除權，即搶權含權股。這個階段左右走勢的因素有兩個方面，一是大市，二是分紅方案是否超出預期。華平股份、星河生物、五洲明珠之所以股價表現搶眼，除大市好之外，超比例分紅也是主要原因，比如五洲明珠，10股轉增16.86股還派5元，被稱為史上最牛的分紅方案，該股受市場關注也就不出意外。

        第三個階段的炒作主要跟上市公司自身業績、成長性有關，即所謂填權行情。2010年中報公布10轉10股方案的濰柴動力（000338，收盤價57.89元）本周表現搶眼，而它正處于填權的路上。在這個階段投資者需要對上市公司的成長性進行深入的研究。

        前面提到，在高送轉炒作的前兩個階段當中，最主要的因素是大市，大市不好一切皆是“浮云”。今年1月底，部分高送轉股成為“瘟神”就是極好的證明。此外，投資者炒作這一題材，要特別留意行業有無龍頭股，以及能不能形成板塊效應，切忌盲目追高，因為高送轉畢竟還只是一種數字游戲。



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