面對春節后股指的這波反彈，公募基金尚在觀望中減倉，QFII卻似乎已經兌現了一波抄底的收益。

　　2月初，公募基金出于通脹預期的擔憂普遍出現觀望，此時，根據海通證券倉位測算數據顯示，QFII在這一時期開始雷利風行地上演加倉抄底的大戲。不過業內人士認為，隨著市場走勢的進一步明朗，公募基金有望加大投資力度，在跟風效應的影響下，股指還有進一步上漲的空間。

　　海通證券倉位測算顯示，相比1月17日~１月28日，QFII在1月31日~2月18日期間的股票平均倉位增加2.25個百分點，由84.85%升至87.10%。剔除被動增持效應，QFII基金整體進行了小幅主動增倉，增持幅度為1.55個百分點。反觀公募基金，海通證券1月28日至2月10日測算數據顯示，剔除未公告季報的基金，測算基金中大約有六成小幅主動減倉；股票、混合型開放式基金股票倉位的簡單平均值為85.54%，與1月21日至1月27日的測算數據相比微幅縮減0.14個百分點。從大盤指數的走勢來看，公募基金小幅減倉的時候，幾乎正是本輪市場反彈抄底的最佳節點。

　　當時不少基金經理認為通貨膨脹可能會持續較長一段時間，通脹警報不除，市場將延續震蕩走勢。正是基于這種判斷，截至目前，基金行業整體依然是零星、分散地捕捉市場熱點。

　　基金經理表示，正在等待好的時機。    （見本期證券周刊15版）