每經記者  趙陽戈

    無論是走俏的團購旅游，還是“國人離島免稅”計劃，或是即將出爐的中國旅游業“十二五”規劃，旅游板塊都不缺少熱點。

    本周該板塊著實表現了一番，小小的異動并未逃過券商的法眼。經《每日經濟新聞》記者梳理，本周有中青旅（600138，收盤價15.03元）、三特索道（002159，收盤價17.86元）、麗江旅游（002033，前收盤價31.88元）、宋城股份（300144，收盤價49.57元）、黃山旅游（600054，收盤價18.94元）和中國國旅（601888，收盤價28.59元）等個股相繼被券商相中。

券商青睞旅游股

    上述被券商相中的旅游股，投資價值究竟何在？

    國金證券認為，去年中青旅烏鎮擬被分拆境外上市，啟動了港交所上市的工作。烏鎮無論上市成功與否，都將對中青旅估值產生正面影響。烏鎮若在港交易所上市成功，將打通直接融資渠道，自身將獲得更好的發展，短期盈利也將獲得當地政府補貼的進一步支持；若上市不成功，中青旅則保留一塊盈利能力最強的資產股權比例不稀釋，市場對這部分資產的較高估值將整體抬升中青旅的估值水平。而且，鑒于創業板分拆政策已頒布，如若烏鎮能回歸A股上市，無論在估值層面，還是在市場效應上，對中青旅的影響將更為正面。該券商預測2011年中青旅的每股收益為0.625元，對應市盈率為24.14倍，處在旅游板塊估值區間的最低端，故維持對公司”買入“評級。

    本周，中信證券看好的是三特索道。金牌分析師趙雪芹在分析了該公司業績快報后表示，公司業績基本符合預期。三特索道2010年度主要收入增長來源于塔嶺旅業公司旅游地產項目、神農架項目、華山索道項目及2009年5月以后開業的梵凈山、坪壩營及武夷山項目，這充分體現了公司資源儲備充足，業績貢獻點多的特點，也是券商看好該家公司的主要原因。

    受天氣因素、世博分流效應的影響，三特索道2010年的業績增長潛力并未完全釋放。趙雪芹表示，將對該公司維持長期“買入”的投資評級。不過，由于盈利貢獻占比較高的海南猴島公園和增長潛力較大、市場預期較高的梵凈山項目受自然災害影響，因而對三特索道總體業績的增長也產生了一定的壓制作用，需要繼續觀察。

    民生證券本周一篇題為《靜待業績爆發，酒店將點燃新亮點》的研報，表露出對麗江旅游的“看好”。該券商認為，雖然云南省建設的“東南亞橋頭堡”是一個長期的計劃，對麗江旅游短期內的直接影響較小，不過得益于優越的地理位置和給力的營銷，和府酒店業務超出了市場的預期。

    目前，和府酒店的主要客源是高端商務客人，即使在旅游淡季，高端商務游客仍然較多，這為酒店房價和入住率提供了保證。另外，酒店二期也將形成新的利潤增長點。該券商表示，二期開始后一方面可以增加收入，另一方面可以實現整體的規模效應，降低單間客房的成本。民生證券預計，2011年公司每股收益將為0.96元，對應市盈率為33倍，估值基本合理，考慮到“橋頭堡規劃”帶來的大環境的持續改善、大索道有強烈的提價預期、印象麗江供不應求也有提價可能等，維持對公司的“推薦”評級。

    談到本周最被看好的旅游股，非宋城股份莫屬。本周，該股一共被4家券商相中，其中國金證券上調了評級至“買入”，東方證券和東吳證券首次將其納入覆蓋，同時給出了“買入”評級。那么，到底是什么吸引了券商的目光？

    綜合來看，券商們對宋城股份景區提價和異地復制擴張充滿了興趣。宋城股份曾表示，2011年1月1日起，將宋城景區散客以及團隊游客中，入景區同時觀看《宋城千古情》的演出聯票價格提高20元。國金證券在經過草根調研后發現，公司與旅行社的結算價格也大致提高了20元/人次，即此次提價所產生的營收增長將絕大部分由公司吸收。東方證券表示，此次公司提價應該對人次增長負面影響有限，經過測算，景區演藝聯票提價20元，將新增公司年收入5814萬元，使宋城景區營業收入增長近19%。

    另一方面，《杭州之夜》將在2011年杭州樂園開演，這與宋城的模式類似。多家券商認為，目前宋城股份擁有較強的旅行社銷售渠道，這將有望成為今年業績的一大亮點。此外，三亞的“天涯不夜城”項目也將于2012年中期開業，東方證券表示，基于三亞獨特的地理文化優勢，保守估計2012年將吸引游客人數40萬人，以人均有效票價120元計算，將新增公司收入4800萬元，潛力巨大。

    在幾家券商中，東方證券對宋城股份估價最高。該券商預計2011年、2012年公司的凈利潤將分別為2.2億元和3.04億元，實現每股收益1.31元和1.81元，預計其能在12個月內達到64元的目標價。

3只股權激勵股獲認可

    曾幾何時，股權激勵在不知不覺中已經變得流行起來。WIND數據顯示，自2010年以來，上市公司推行股權激勵的熱情空前高漲，截至目前已有上百公司推出了方案，這種熱情還在延續中……

    本周，券商們將目光投在了推出股權激勵的個股身上。其中，超圖軟件（300036，收盤價31.08元）、林州重機（002535，收盤價33.78元）和人福醫藥（600079，收盤價24.04元）3只個股的方案獲得了券商的認可。

    申銀萬國金牌分析師尹沿技看好超圖軟件的激勵方案。對2012年、2013年、2014年度凈利潤相比2010年度凈利潤增長率分別不低于44%、72%、108%的行權條件，該人士表示，行權條件確實較高，但彰顯了公司對業務發展的充足信心。該券商預計，通過加大產品研發和市場拓展，超圖軟件的傳統業務將繼續保持快速增長，此外，“天地圖”體現了國家對地理信息產業扶持力度的持續加強，而且外資廠商進入壁壘提高，公司將分享行業快速增長的盛宴。申銀萬國預計，該股2011年的每股收益將達0.85元，上調其評級至“增持”。

    光大證券直接將林州重機的股權激勵稱為“史上最牛”。光大證券表示，首先，激勵范圍覆蓋研制“三機一架”的技術人員、各分廠車間的主管人員、銷售經理、證券事務代表等各項業務人員，并且14.32元/股的授予價格足以顯出公司的誠意；其次，林州重機在2011年有可能新增陜煤集團和河南煤化工等大客戶。據悉，陜煤每年綜采設備的采購量超過30億元，是龍煤集團的2.5倍左右，此外，河南煤化工、山西陽煤、西山煤電等也是公司潛在的大客戶資源，同時，公司和龍煤的合作將提升到戰略合作層次，2011年的產品銷售范圍和收入都將有大幅度增長。

    該券商預計公司2011年傳統產品由于龍煤集團擴大采購，再加上拓展陜煤、河南煤化工等新客戶，可以增長50%至1.5億元~1.7億元的凈利潤。同時，新增的掘進機、采煤機貢獻0.5億元利潤，井底救生艙等其他產品貢獻3000萬元~5000萬元的利潤，合計2011年有2.5億元利潤，折合每股收益1.25元，給予“買入”評級。

    麻醉藥細分領域龍頭的人福醫藥，中投證券對其主打產品的迅速增長，一直比較看好。該券商預計2011年公司高端品種瑞芬太尼銷售約2.5個億，增速達40%；舒芬太尼約2個億，增速達70%。在今年，隨著國家對縣醫院的建設的扶持，芬太尼將進一步增長；高端產品瑞芬、舒芬也將保持不錯增速。

    除主業外，中投證券還指出人福醫藥的兩個亮點：一個是新品獲批。目前，公司在研儲備的獨家品種眾多，二氫嗎啡酮、納布啡、阿芬太尼、磷丙泊酚鈉等均有可能成為下一個“重磅炸彈”產品；另一個是制劑出口，目前人福普克的制劑出口項目正在申報ANDA文號，公司有可能跨越原料藥階段實現通用名制劑出口規范市場，成就未來業績增長的新看點。至于該公司的股權激勵，中投證券表示條件均符合預期，將有利于長遠發展和穩定人才，并給予“強烈推薦”評級。

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

聯系電話：021-60900099轉688

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316