每經記者  劉明濤  朱蔚琪

　　一場行業的“革命”，必定會誕生出“英雄”。新版GMP將于3月1日正式實施，未來幾年可以促使資源向優勢醫藥企業集中，兼并、淘汰一批中小企業；與WHO接軌，則有利于我國原料藥及制劑出口企業進一步獲得規范市場的認可度，從而提高出口競爭力。這一場由GMP升級帶來的投資機會，投資者到底需要如何把握，哪些個股有望脫穎而出，成為真正的王者？《每日經濟新聞》本周為投資者從醫藥細分行業中選出具有潛力的8只個股，供投資者參考。

華海藥業（600521，收盤價15.29元）

從原料藥向制劑出口進發

    公司主要從事普利類和沙坦類原料生產，出口比重占70%以上，本月初與諾華制藥愛爾蘭分部及其子公司山德士確立戰略合作，從之前的仿制藥廠原料供應商成為了原研藥、專利藥的原料供應商。

    中金公司孫亮認為，諾華的纈沙坦是沙坦類明星品種，明年9月專利到期后預計將成為仿制藥的最大品種，未來將是公司業績反轉的重要力量。

    公司普利類藥物產能全球第一，去年4季度以來，普利類產品報價保持平穩，有望穩步增長。在制劑方面，公司目前在美國擁有8個新藥簡略申請（ANDA）文號，其中2個為自主申報，在歐洲已經取得2個文號，并有9個正在申請。

    此外，中金公司認為，華海藥業有望在今年內開始在美國銷售普利類制劑，實現關鍵突破。

    另外，公司還是國內唯一在抗艾滋藥物HAART治療方案（雞尾酒療法）所需的蛋白酶抑制劑、核苷類逆轉錄酶抑制劑、非核苷類逆轉錄酶抑制劑三大系列中均有產品獲得國家批準生產的企業。

廣州藥業（600332，收盤價21.67元）

品類齊全的國藥常青樹

    作為一家歷史悠久的中藥龍頭企業，公司中藥品種多達400余個，涵蓋幾乎所有傳統中藥分類，45種國家中藥二級保護品種，其中20余種為獨家，另有獨家代理的100多種國外名牌醫藥產品。公司擁有消渴丸、華佗再造丸、夏桑菊、王老吉涼茶4個銷售過億的強勢品種，50多個產品進入國家基本醫藥目錄。

    公司副董事長李楚源曾表示，在“十二五”期間，廣藥集團（母公司）將開始實施“大南藥”戰略。

    憑借廣州藥業和白云山A兩個上市公司的整合運作戰略，廣藥集團有望在“十二五”規劃期間達到營業收入超過600億元。

    去年9月，廣藥集團牽頭聯合華南新藥創制中心等多家科研機構啟動抗“超級細菌”藥物研發課題，涉及公司旗下蛇膽川貝枇杷膏、辛夷鼻炎丸等多個清熱解毒類中成藥。

    此外，子公司拜迪生物醫藥的“治療性乙肝DNA疫苗”正著手二期B（IIb期）臨床研究的準備工作，預計2015年左右上市。

康恩貝（600572，收盤價18.34元）

品牌運作加資產整合增強后勁

    前不久，康恩貝為第二大股東的佐力藥業（300181，收盤價26.63元）掛牌，成為國內創業板首家分拆上市案例。

    雖然規模不大，但康恩貝也涵蓋了植物藥、化學藥、原料藥及保健品等多個品種，旗下49個品種進入國家基本藥物目錄，并且具有多個銷售過億的產品，在心腦血管和泌尿系統領域樹立了強勢品牌。

    興業證券王晞認為，公司的優勢并不在于研發，而在品牌運作方面頗有競爭力。公司大部分產品都是處方藥和OTC的雙跨品種，他預計2010年公司的主導產品前列康銷售收入超過3億元，同比增長15%左右；奧美拉唑銷售收入接近2億元，同比增長40%；天保寧銷售收入接近1億元，同比增長30%以上。

    公司對天施康的進一步收購和母公司承諾在2012年底前注入英諾琺、云南希陶等資產將成為看點。2010年公司增持江西天施康股份至50.88%，后者擁有珍視明滴眼液、夏天無片、腸炎寧等知名品種。

樂普醫療（300003，收盤價26.98元）

冠狀動脈介入醫療器械專家

    樂普醫療主要從事冠狀動脈介入醫療器械的研發、生產和銷售，是少數能夠與國外同行競爭的國內企業之一。目前公司已形成PCI（冠狀動脈介入）支架、耗材、設備三大業務模塊。

    我國冠心病患者約2000萬，每年新增患者人數超過100萬，約95%的心肌梗塞患者沒有得到有效的治療。未來五年我國PCI手術病例可能保持30%的增長，支架需求持續旺盛，預計市場需求102億元。國內支架市場被三家國產廠商基本壟斷，國產支架價格低廉且品質優良是最大的競爭優勢。

    國海證券認為，無載體藥物支架具備更高的安全性，同時擁有這項技術的企業暫時還只有樂普一家，因此未來產品上市后應該可以實現相對更高的價格銷售，扭轉支架支撐單純依賴價格競爭的局面。

    另一方面，樂普醫療去年收購北京思達醫用裝置有限公司100%股權，正式進軍人工心臟瓣膜領域，成為公司又一利潤增長點。

上海醫藥（601607，收盤價21.06元）

工商業結合的醫藥巨頭

    上海醫藥目前已有生產許可品種3000多種，在生產2000多種，是醫藥工業品種最豐富的企業之一。自重組上市以來，公司在全國各地收購藥企，擴張十分迅速。公司證券事務代表王錫林日前表示，新版GMP實施，給大型藥企提供了兼并機會。

    中投證券稱，醫藥商業目前并購形勢緊張，預計上海醫藥將加快收購擴張步伐。另外，新醫改條件下，其工業、商業產業鏈一體化的協同效應將在未來逐步體現。

    現階段，上海醫藥在醫藥商業上，已完成了全國戰略性布局，而未來，醫藥工業將是公司發展的一大重點。德邦證券分析認為，上藥工業上的布局分為兩方面，一是內生性增長；二是在外延式擴張上，上藥將通過收購或參股引入國外高端品種，工業收購預計將在明年展開。

貴州百靈（002424，收盤價36.05元）

引領苗藥整合、中藥材種植

    貴州百靈主營以苗藥為主的中成藥的生產、銷售，主要產品為咳速停糖漿（及膠囊）、維C銀翹片、銀丹心腦通軟膠囊、金感膠囊等，上市以來就被市場寄予整合苗藥市場的厚望，董事長姜偉也承諾超募的11億元將全部用于苗藥整合。由于苗藥大多為祖傳的單一秘方，這個行業的整合兼并不會是一個簡單的過程。

    去年12月以來，貴州百靈開始全面進軍中藥材種植。招商證券李珊珊認為，種植太子參和山銀花只是開始，未來公司可能涉足更多貴州道地中藥材種植，這將是一塊持續且不斷增大的利潤來源。

    值得注意的是，主要產品VC銀翹片受到國家藥品不良反應報告影響以及2009年甲流疫情促銷量大增，2010年該產品銷售出現下滑。公司董秘牛民表示不良反應報告的影響目前已得到緩解。牛民還表示，公司確實有進一步擴大中藥材種植業務的計劃。此外，貴州百靈已開始接觸一些苗藥收購項目，到合適的時機將予以披露。

科倫藥業（002422，收盤價149.8元）

不斷擴張的大輸液龍頭

    科倫藥業是國內大輸液系列藥品開發生產和銷售龍頭企業，業務還涉及其他劑型的藥品，包括粉針、凍干粉針、小水針、片劑、膠囊劑、顆粒劑及口服液等。

    科倫藥業董秘熊鷹表示，在新的GMP推出以前，公司早在2007年便按照國際標準完善自己的設備，并且公司還有人員參與了新版GMP的編制。

    光大證券認為，新版GMP推動大輸液行業再次洗牌，科倫藥業作為最具比較優勢的大輸液企業，市場占有率將從目前的30%增長到60%以上；原有產品結構不斷優化和新產品的加入使得綜合毛利率穩定提高；此外，擴產和并購使得非大輸液板塊產能迅速擴張，并成功整合上游抗生素等原料資源，同時憑借強大而完善的銷售網絡將有可能復制大輸液高成長。2003年以來，公司陸續并購了十多家企業，憑借在并購上的實力，科倫藥業或將成為行業“寡頭”。

尚榮醫療（002551，收盤價60.01元）

潔凈手術室領軍企業

    尚榮醫療是國內醫療專業工程領域最大的服務商之一，主要提供以潔凈手術部為核心的醫療專業工程整體解決方案。

    隨著我國醫院建設的快速發展和潔凈手術室的逐步普及，未來五年內，我國新建潔凈手術室將保持不低于20%的增長速度。新建潔凈手術室以及現有手術室的改建和更新，未來的市場空間巨大。公司認為2011年、2012年是新建改建潔凈手術室的爆發期，預計未來3年行業年增速不低于20%。

    天相投顧稱，尚榮醫療是潔凈手術室細分行業的龍頭，將受益于新醫改，國家對醫院建設投入的持續加大以及未來3年幾千家縣級醫院的改造和擴建高潮。

    此外，尚榮醫療董事長提到公司新業務——移動凈化手術室，目前已經申請專利并轉化為實際產品，等待推廣。

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