周一股市探底震蕩反彈，量能放大，個股活躍。我們認(rèn)為，上證指數(shù)2939點阻力較大，短線仍以震蕩為主，兩會將成為3月上半月的焦點。

　　一，兩會于周四拉開帷幕，由于是“十二五”開局，今年的兩會不僅關(guān)乎2011年，也將定調(diào)未來五年的戰(zhàn)略方向，因此將更受市場關(guān)注。目前經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜，通脹壓力猶存，調(diào)控陷入兩難，“十二五”具體指標(biāo)未定，而市場對于上周政治局的會議精神的解讀分歧較大。基于目前的不確定性，兩會定調(diào)之前市場震蕩的可能性大；同時，從以往歷史表現(xiàn)看，兩會期間上漲概率較大，加之本次與“十二五”重合，產(chǎn)業(yè)和區(qū)域政策值得期待，有望延續(xù)之前熱點開花、個股活躍的局部性行情。

　　二，資金面壓力減緩。本周石化轉(zhuǎn)債和新股申購資金解凍，新股發(fā)行減至3家，資金利率有望低位徘徊。

　　三，兩會在即，房地產(chǎn)調(diào)控可能再度成為關(guān)注焦點。

　　四，海外局勢不確定性較大，仍將影響A股。

　　五，股指上周終結(jié)了周線三連陽，盡管從個股來看市場活躍度依然較高，但上周二的陰線將形態(tài)破壞，上周后三天連續(xù)反彈僅收復(fù)1/3左右，權(quán)重股表現(xiàn)較弱；盡管周一盤中金融等權(quán)重股放量拉升，但其持續(xù)性有待觀察，上證指數(shù)2939點仍是較強(qiáng)阻力位。　（作者單位：申銀萬國證券研究所）