上證綜指周四微跌10.83點，跌幅0.37％，收盤報收2902.98點；深成指跌幅較大，下跌182.11點，幅度1.41％，報收12698.2點。紐約原油期價收盤破百，萬點論重出江湖，銀行股上漲成疑，市場心態趨于謹慎，獲利回吐是昨日市場下跌的主因。

銀行走強  反令市場狐疑

    上證綜指和深成指在六連陽后，周四終于收出陰線，兩市的成交金額都有所放大，特別是滬市放大得更為明顯。昨日滬市成交金額為1798億元，較周三的1670億元，放大約8％。昨日深市成交1165億元，也較周三的1145億元略有放大。

    銀行股走出少見的強勢，是昨日滬市成交放大的推手。實際上，本周滬市成交較上周均值明顯放大，而本周銀行股走勢一直較強，以昨日漲幅最大的銀行股招商銀行（600036，收盤價14.03元）為例，本周就連收四陽，昨日招商銀行上漲4.16％。前一次招商銀行漲幅超過4％的日期是2月14日。招行昨日領漲，是因市場傳聞巴菲特將參與招行增發。但此前1月13日，招行曾澄清暫無融資計劃。

    據“全景數據決策終端”的監測數據顯示，昨日除了銀行金融板塊資金凈流入外，其余板塊全部為資金凈流出。這一情形與周三如出一轍，不過周三兩市大盤收出“假陽線”。而中小板指數和創業板指數更為疲弱，特別是創業板指數本周已連跌3天，昨日下跌2.26％，中小板指數周三也是陰線，昨日下跌1.99％。

    周三晚間，紐約原油期價收盤站上100美元/桶，上一次原油期價上百是在3年前，2008年的2、3月間。飆升的油價利空股市，實際上，美國道指早在2月18日見到12391.20點后就連續回落，目前在12000點附近。

世易時移  萬點論被喝倒彩

    通脹無牛市，2008年A股的走勢，讓投資者獲得這一教訓。飆升的油價令通脹之憂揮之不去。不過，日前東北證券一篇名為《居民資產配置結構變化與股票市場趨勢關系分析》的報告卻稱，超級大牛市已經起錨，上證綜指萬點不是夢。

    該報告認為，從2006至2008年間開始，我國居民資產配置結構總體已經開始發生趨勢性的拐點變化，房地產等實物資產的消費支出在整個居民資產配置組合中的比重將不再呈上升趨勢，而向金融資產轉移。報告大膽預測，基于我國居民資產配置結構正發生趨勢性拐點變化的判斷，再結合經濟背景及美、日、韓經驗，未來10至15年時間將可能是A股市場投資的黃金時期，上證綜指1萬點也只是其中一個波段，該輪牛市的高點將可能是未來幾十年再難企及的頂部。

    萬點論的拋出，市場更多的是質疑。在2007年的時候，上一輪的牛市中，就有不少專家拋出萬點論，當時上證綜指攀高6000點，但結果卻是2008年的暴跌。一朝被蛇咬，十年怕井繩。當前上證綜指連3000點都不到。每當這種瘋狂的觀點重出江湖時，市場心態總會趨于謹慎，恐怕這也是昨日大盤回落的一個原因。

獲利回吐  應為正常回調

    從昨日兩市的跌幅榜來看，跌幅居前的個股除了1只周三上市、首日漲幅八成、新年后首日表現最佳的三江購物（601116，收盤價19.72元）和尾盤蹊蹺暴跌的長江證券  （000783，收盤價12.00元）外，主要還是以前期漲幅較大的強勢股為主，如彩虹精化（002256，收盤價22.75元）等。

    獲利回吐是昨日市場的一個特征，而當沒有獲利時，市場也難以產生下跌的動力，這與熊市中的特征不同。此外，不少銀行股目前底部構筑扎實，將為股指提供支撐。

    實際上，最近唱多的著名人物，還有因準確預計2008年底政府將推出經濟刺激方案而名聲大噪的龔方雄，一貫唱空的謝國忠近來也一反常態，罕見唱多。謝國忠的邏輯很簡單，就是房市的嚴厲調控將導致資金轉向股市，這與東北證券的上述報告有幾分暗合。

    昨日上證綜指收盤仍在2900點上，未來也很難進一步下跌，但是對于創業板等個股，仍需要謹慎，新三板擴容等消息明顯利空該類個股。此外，在銀行股走強后，地產股反彈也順理成章，各地方龍頭地產企業有參與保障房供應體系機會，不應太看淡。

    大盤近期保持窄幅整理的可能更大。至于萬點論，對投資毫無意義。就連東北證券的上述報告也說，由于經濟處于轉型期，目前市場這種總體震蕩、重心不斷上移的格局仍將維持較長時間，直到經濟出現新的增長動力、進入相對穩定增長階段為止，預計該階段至少要持續到2014至2018年。  NBD綜合

新聞鏈接

萬點論的前世今生

　　2007年，多位大師喊出萬點論。2007年9月，羅杰斯表示：“如果明年2月份的滬指達到萬點，那么泡沫就更大了。”同年，經濟學家楊帆也提出過萬點論。著名經濟學家溫元凱當年也表示，只要能趨利避害，到2010年，股市仍有可能沖上萬點。

    今年1月，趙笑云表示，2011年的下跌將是未來大牛市到來之前的最后一次下跌，2012年之后將會展開上證綜指奔向萬點的長期牛市。

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