每經(jīng)記者  趙陽戈

    今日美菱電器（000521，收盤價12.97元）公布了2010年年報，當年業(yè)績在2009年高基數(shù)的基礎上繼續(xù)實現(xiàn)了增長。有意思的是，美菱電器此次擬實施10送2派0.5的分紅方案，一舉結束了連續(xù)11年未分紅的  “鐵公雞”生涯。

業(yè)績增8%擬送股派現(xiàn)

    年報顯示，美菱電器2010年實現(xiàn)營業(yè)收入82.27億元，同比增長了30.09%，實現(xiàn)凈利潤3.26億元，同比增長了8.18%，在2009年高基數(shù)基礎上繼續(xù)實現(xiàn)增長。根據(jù)統(tǒng)計，2010年公司在一二級市場銷量累計占有率達10.83%，同比上升了0.64個百分點；在家電下鄉(xiāng)市場銷量累計占有率為9.47%，同比上升了0.83個百分點。

    資料顯示，美菱電器冰箱（柜）收入同比增長最快，實現(xiàn)營收59.69億元，同比增長28.08%，毛利率也是最高，達到了28.98%；收購的空調(diào)業(yè)務實現(xiàn)16.29億元營收，同比增長了17.49%，毛利率僅8.88%；另外洗衣機業(yè)務實現(xiàn)6909.98萬元營收，毛利率23.31%?？照{(diào)毛利率遠低于同行，在2010年該公司中報時還一度被市場質(zhì)疑為對四川長虹“輸血”。

    有意思的是，美菱電器自從1998年實施了每10股派1元  （含稅）之后，連續(xù)11年對分紅只字不提，連續(xù)22期沒有分紅的紀錄更被市場稱為“鐵公雞”典范。不過，這一紀錄終于在今日被打破。公告顯示，美菱電器擬以總股本5.3億股為基數(shù)，向全體股東每10股送2股并派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元（含稅），共計分配1.33億元。

募投今年大部分投產(chǎn)

    2010年，美菱電器的非公開發(fā)行也算是比較圓滿。根據(jù)計劃，募投資金將主要用于投資建設雅典娜豪華冰箱生產(chǎn)基地項目、冰柜擴能項目、環(huán)保節(jié)能冰箱擴能項目。目前，冰柜擴能項目一期工程和環(huán)保節(jié)能冰箱擴能項目均已建成投產(chǎn)，雅典娜豪華冰箱生產(chǎn)基地項目目前也在加快建設中，預計2011年10月份可建成投產(chǎn)。三大項目全部達產(chǎn)后美菱電器將新增年產(chǎn)200萬臺三門、多門、對開門豪華冰箱、120萬臺冰柜以及60萬臺環(huán)保節(jié)能冰箱的生產(chǎn)能力，為公司快速發(fā)展提供產(chǎn)能和產(chǎn)品結構保障，規(guī)模效應將進一步突顯。

中原證券給予“增持”評級

    近期也有多家券商開始關注該股。

    中信建投認為，增發(fā)項目的投產(chǎn)除了可增加公司的產(chǎn)能外，還將有效提升公司的生產(chǎn)效率，并有利于美菱電器產(chǎn)品結構的優(yōu)化和調(diào)整，增強其在豪華冰箱領域的競爭能力和盈利能力。另一方面，冰箱出口、空調(diào)及洗衣機業(yè)務規(guī)模較小，原本無盈利能力，但在美菱電器一系列策略調(diào)整下（如調(diào)整客戶結構、調(diào)整產(chǎn)品結構、降低庫存、渠道整合等），目前已實現(xiàn)盈利，并且盈利能力在逐漸增強。冰箱、空調(diào)、洗衣機同為白電產(chǎn)品，有很強的協(xié)同效應，該公司的定位也是綜合白電企業(yè)，空調(diào)和洗衣機業(yè)務未來會成為公司新的增長點。

    中原證券認為2011年美菱電器的成長性較為確定，當前估值較低，具有一定的安全邊際，預計2011年將實現(xiàn)每股收益0.87元，給予其“增持”的評級。

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