每經記者  曾子建

    昨日，寧滬高速（600377，收盤價6.63元）公布了2010年年報，公司去年每股收益為0.493元。同時，公司還公布了擬10派3.6元的年度分配預案。如果以昨日的收盤價計算，寧滬高速去年股息率高達5.4%，高于目前5%的5年期存款利率，同時更是遠遠高于貴州茅臺的股息率。

股息率A股稱王

    根據公司公布的年報，2010年寧滬高速實現營業收入67.56億元，同比增長17.68%；營業成本29.59億元，同比增長18.64%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為24.84億元，實現每股收益0.493元，同比增長23.54%。

    值得注意的是，盡管寧滬高速業績增長在A股中并不突出，但公司連續施行的高派息率政策，成為A股市場中獨有的  “風景”。2010年，寧滬高速擬實施10派3.6元的分配預案，公司去年每股收益為0.493元，也就是說公司去年73%的收益都用來回報股東。

    而公司昨日收盤價僅為6.63元。也就是說，如果以昨日收盤計算，投資者只要投入66.3元，便能獲取3.6元的紅利收入，股息率高達5.4%。而這一派息率，不僅高于目前5%的5年期存款利率，同時也是A股已公布去年利潤分配方案的公司中股息率最高的公司，更是遠遠高于貴州茅臺的股息率（按照昨天收盤價的股息率為1.2%）。

    更值得一題的是，寧滬高速幾乎年年都實施高分紅，其中2008年10派2.7元，2009年10派3.1元，以對應年份最后一個交易日收盤價計算，股息率也分別達到5%和4.3%。

險資、QFII“搶購”

    或許，正是由于持續高比例派現，使得寧滬高速成為保險資金和QFII等機構投資者的寵兒。

    寧滬高速公布的年報顯示，截至去年年末，中國平安財產保險公司和中國平安人壽保險公司分別增持該股2170萬股和1388萬股，占流通股比例達到5.02%和3.21%。同時，QFII機構也大舉增持，其中高盛集團買入892萬股，占流通股比例2.06%；而比爾及梅林達－蓋茨基金會也持有733萬股，占流通股比例1.69%。

    很明顯，連續高派息率的政策，是機構青睞寧滬高速的主要原因。廣發證券分析師楊志清指出，從2001年到2010年的10年里，寧滬高速平均股息分配率達到75%，延續了其一貫的高派息率政策，這也給該股帶來了很高的安全邊際。考慮到中國未來兩年經濟仍將保持穩健增長勢頭，2011年度公司通行費收入仍將保持穩定增長。

    楊志清預計，2011、2012年寧滬高速的車流量仍將保持10%左右的增速；而公司在昆山花橋國際商務城地塊和蘇州滄浪區新市路地塊的房地產開發項目也將于2011年開始預售，銷售收入將集中在2011、2012年結算。預計2011～2013年的每股收益分別為0.54、0.59和0.65元，目標價位8.5元。

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