2011-04-02 01:33:00
“雖然農業股問題頻出，但應該明確的是，財務造假、信披不透明等問題在所有行業的上市公司都存在，并不單是農業。造假的根源主要是因為法人、主要股東對公司治理不完善，缺乏社會責任感，法治意識淡薄。同時，我國法律威懾力不夠，也在一定程度上縱容了這些行為。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴《每日經濟新聞》記者。
盡管造假不能單純歸于行業，但是農業本身的某些屬性確實為上市公司造假提供了極大便利，換而言之，相對于其他行業，農業造假操作更方便。為此《每日經濟新聞》在咨詢多位行業內人士及財務專家后，總結出了導致農業板塊成為A股地雷陣的“三大特征”。
特征一：缺乏標準化上海某大型券商分析師告訴記者，農業與工業企業存在很大不同，工業生產的產品容易被標準化，但對于農產品而言，標準化卻是難以進行。
“比如生物的成長情況，測算起來很有難度。水產公司養殖區域究竟養了多少產品，它們的生長情況，公司投入的資產有多少，作為局外人是無從知曉的。”上述分析師認為，庫存量無從考證，只能是企業主說了算，這為審計工作造成了很大的阻礙。
除了水產養殖外，禽畜養殖也是這樣的情況。該分析師表示，一家大型的生豬養殖企業到底養了多少頭豬，作為局外人，不可能親自到豬圈去清點豬的數量。
此外，某知名財務專家也向《每日經濟新聞》記者表示，工業企業中，原材料購進、產品買賣都有發票憑證核算，但農業企業中，會計核算不規范，由于采購、銷售存在打白條的現象，導致潛在的很多東西并不能通過報表的形式完全體現，就為造假提供了可操作的空間。
特征二：難以計量上述分析師認為，除了缺乏標準化外，農業行業產品還難以計量。農業技術引進、產業發展成熟度沒有工業高，養殖、種植的投入產出在不同企業之間差異很大。該分析師向記者舉例稱，工業企業中1噸鐵煉多少鋼，這個轉化率是固定的，但農業卻沒有這樣的特性，投入同樣的原料，不同的個體產生的差異可能非常大。如在藍田的故事中，水里養殖多少層，畝產達到多少，根本無法說清。
上述特性使得農業企業的業績彈性非常大，投入與產出中間不確定因素太多，同樣給審計帶來相當大的困難。
另外，工業企業如遇到火災，庫存毀了很容易量化，但像綠大地這樣的企業，前期因旱災遭遇重大損失，其苗木遭遇災害，存活率究竟有多少，根本難以計量。
特征三：弱質行業“農業整個行業的比價效應相對較低，即使是生態農業、高科技農業，自身附加值也不高。由于周期性及自然因素的影響，公司業績不穩定或者業績波動的幅度高于其他行業。部分企業為了保上市地位，讓公司持續盈利，法人或者主要股東更傾向于對公司進行造假操作。”董登新告訴《每日經濟新聞》記者。
也有券商分析師向記者指出，農業還存在弱質性與資本逐利之間的矛盾。由于行業經營受自然因素等許多不可控因素的影響，抗風險能力較弱，投資回報期也較長。當農業公司進入資本市場后，公司股東希望上市公司所募集的資金在短時間內迅速收到成效，但是行業本身的弱質性注定了農業上市公司不可能出現暴利。處于矛盾中的農業上市公司為了保證收益水平，造假或許成了最好的選擇。
此外，上述知名財務專家補充說，在我國的農業公司中，有很多企業主可能就是一個大的養殖戶、暴發戶，在公司中很可能身兼數職，企業缺乏資本運營及專業的財務管理，沒有健全的公司治理機制，農業企業某些先天不足的特性就有可能在上市后暴露出來。
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