每經記者  郭新志

    雖然曾寄予厚望，國內化肥龍頭企業四川美豐  （000731，收盤價7.35元）依然未能“救”活貴州美豐，相比3年前收購股權時的滿懷信心，四川美豐此次選擇了放棄。昨日（4月13日），四川美豐公告稱，擬將目前持有的參股公司貴州美豐化工有限責任公司（以下簡稱貴州美豐）28.007%的股權悉數出讓。

    “貴州美豐是公司的第一個煤化工項目，我們退出后將轉型生產附加值更高的產品”，四川美豐證券事務部一位人士昨日告訴《每日經濟新聞》記者，多種因素導致了此次投資的失敗。

煤價上漲致項目擱淺

    即便是背靠中石化這棵大樹，以天然氣為主原料的四川美豐依然“缺氣”，曾因缺少天然氣而停機，尋找其他替代原料尤為迫切。為此，四川美豐“十一五”規劃要進入煤化工領域，實現煤、天然氣相結合的化肥生產模式，貴州美豐由此進入公司視野。

    “當時國內75%的化肥企業主要原料都是煤炭，加之天然氣價格上漲的趨勢很明顯，公司才決定收購貴州美豐”，前述證券事務部人士說，貴州美豐是公司進入煤化工的首個平臺。

    據知情人士透露，四川美豐收購貴州美豐時，當地政府曾許諾在煤炭資源上給予照顧，但后因國家煤炭政策變化，這一許諾成了空文，四川美豐進入后，隨即面臨諸多因素挑戰，貴州美豐連連虧損。

    “由于汶川大地震、金融危機、原材料價格大漲等因素，貴州美豐持續虧損”，前述證券事務部人士說，這些突發因素出乎公司預料。貴州美豐的財務惡化也使得四川美豐受到拖累：2008年，貴州美豐虧損7946.22萬元，2009年虧損1.29億元，去年繼續虧損7746.86萬元。

    眼見回天乏力，四川美豐選擇了退出。2009年12月31日，四川美豐將其持有的貴州美豐27.78%的股權轉讓給劉化集團（四川美豐的參股公司），出售價格為6294.44萬元。而此次，四川美豐將剩余的28.007%股權悉數轉讓，接盤者為貴州青利集團股份有限公司  （以下簡稱貴州青利），轉讓價格為2518.37萬元。3年前四川美豐共投入2.95億元獲得貴州美豐55.79%股權，如今分兩次轉讓這部分股權，共收回8812.81萬元。

轉型高附加值產品

    四川美豐在公告中稱，截至去年年底，貴州美豐28.007%股權的賬面原值為2417.36萬元，扣除已經計提的減值準備1085.82萬元，這部分股權的賬面凈值為1331.54萬元，四川美豐最終以2518.37萬元轉讓，這部分收益將改善公司一季報財務狀況。

    “天然氣價格上漲是長期趨勢，公司已開始向高附加值產品轉型”，前述四川美豐證券事務部人士說，其轉型的重點之一便是復合肥產業。按照四川美豐2010年年報中的說法，公司在未來5年里，將全力推進復合肥產業發展，爭取成為中國復合肥的龍頭企業。此前，公司的目標是做國內氮肥業龍頭。

    不過，復合肥目前在四川美豐的產品結構中占比并不高。四川美豐2010年年報顯示，去年公司實現凈利潤1億元，同比減少26.89%，共生產尿素73.57萬噸，復合肥只有8.28萬噸。鉀肥和復合肥的毛利率分別為0.59%和4.37%，遠低于尿素12.08%的毛利率。除鉀肥、復合肥外，公司其他化學肥料產品的營業收入均呈下降趨勢。

    “目前公司的復合肥生產原料都為外購”，前述人士說。此前，市場曾有四川美豐將收購四川邛崍一鉀肥公司的說法。“這完全是臆測”，他告訴《每日經濟新聞》記者，由于公司設有一投資部，此前只是考察過邛崍那家公司，“后因該處鉀礦開采難度太大而最終放棄。”不過，他強調，為了保證發展所需，四川美豐未來不排除收購一些磷、鉀資源。

    事實上，因要加大復合肥生產，四川美豐也惹來不少“緋聞”。此前，市場曾傳聞，四川雅安市一家“四川美豐云母工業有限責任公司”，是目前國內最大的云母綜合加工企業，一些投資者因該公司名稱與四川美豐相近，一度將該公司視為四川美豐的子公司。“其實兩家公司完全沒有關系”，前述人士昨日在電話中否認了這種說法。

    “除了轉向高附加值產品外，公司將拓展涉農產業，打造中國農資領域的沃爾瑪”，四川美豐稱，未來公司將推進中國農購網建設，建立完善由營銷網絡、物流配送系統、支付系統和農業技術服務系統構成的電子商務農資網絡交易平臺。

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