2011-04-14 01:33:16
剛剛在去年10月完成了一次募資規模達30億元定向增發的三安光電（600703，收盤價43.82元），半年之后再一次向資本市場提出了融資需求。4月13日公司發布公告稱，為建設蕪湖LED基地二期項目，擬通過公開增發的方式籌集80億元資金。
這已經是2009年至今的兩年里，公司啟動的第三輪再融資。以擬募集資金規模計算，若本次公開增發成功實施，三安光電兩年里的再融資總額將接近120億元。
兩年再融資近120億元三安光電在13日的最新公告中宣布了新一輪再融資計劃。公司擬采取公開增發的方式募集不超過80億元資金，增發股份數量不超過2.1億股，不過發行價則尚未敲定。本次募資將全部投向安徽三安光電有限公司蕪湖光電產業化（二期）項目和安徽三安光電有限公司LED應用產品產業化項目，兩項目合計投資總額為91.25億元。
這是2009年以來兩年時間里，三安光電宣布的第三輪再融資。自2008年借殼原來的S*ST天頤實現上市以來，三安光電就將資本市場的融資功能發揮到了極致。2009年2月23日，三安光電“摘帽”后一個月，公司宣布要非公開發行募資不超過8億元投建天津LED產業基地；該事項最終在當年9月末實施，實際募資金額正好觸及增發預案中的上限。
2010年3月中旬，三安光電拋出了第二份再融資計劃。這次同樣是采取向特定對象定向增發的方式，不過募集資金投向是蕪湖LED項目一期；7個月之后增發實施完畢，實際募資規模為30.3億元。
以公司擬定的募集上限計算，本次公開增發完成后，三安光電兩年時間里在資本市場再融資總額將接近120億元。在兩年時間里完成如此高密度和如此大規模的再融資，放眼A股市場只有京東方A（000725，收盤價3.38元）能與三安光電一較短長。
已投項目尚未大規模盈利關于啟動本次增發的緣由，三安光電在公告中表述為“行業快速發展，公司需通過擴產來擴大市場份額及降低成本”。西南證券分析師馬鳳桃指出，三安光電上市后產能擴張相當激進。公司原本在廈門本部的年產能為50萬片外延片和180億顆芯片，三輪再融資投建的天津、蕪湖一期、蕪湖二期三個募投項目的設計年產能總計727.5萬片外延片、2270億顆芯片。
而今年1月24日披露的募集資金存放與使用專項報告中，2009年募投項目的天津基地已經在去年年中投產，2010年募投項目蕪湖一期尚有26%的資金未使用，公司表示將在今年里逐步投產。不過天津基地在去年并未達產，2010年實現收入1.58億元、凈利潤4010萬元，距離兩年前增發預案中公司預估的11億元新增年銷售收入和2.2億元新增年稅后利潤還有相當大的距離。
目前逐步投產的募投項目尚未給公司業績帶來期望中的拉動。事實上去年三安光電4.2億元凈利潤中，計入當期報表的政府補助就達到2.53億元，主要是蕪湖市政府對公司購入的LED設備MOCVD機的補貼款。《每日經濟新聞》根據公司公告進行了粗略統計，2010年全年公司收到的各類政府財政補貼超過7.2億元。這個數字在今年進一步增長，2011年至今，公司公告總計已收到政府補貼款7.88億元。公司頻頻再融資的同時，又收到巨額政府補貼，未來業績增長情況到底如何？昨日記者為此致電三安光電，不過公司電話一直無人接聽。
盡管募投項目給上市公司大規模貢獻利潤尚需要時日，但前幾次增發的參與者們已經賺得盆滿缽滿。2009年天津基地增發價26.00元/股，2010年3月16日三安光電10轉10，到2010年9月29日解禁時該股報收于44.86元；去年10月那次非公開增發發行價為30.00元/股，以當前市價計算機構賬面浮盈已超過46%。
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