2011-05-06 01:44:07
中央國債登記結算有限責任公司統計數據顯示，4月基金在銀行間債市的債券托管量大幅增長，達到1.35萬億元，當月增量為1276億元。而同月，銀行間債市的主力機構商業銀行和保險機構卻均對債券進行了減持。
從統計數據來看，這也是基金從2009年來單月增持債券量最多的一個月，而前一次基金單月超千億增持債券發生在2010年5月，當月A股市場在房地產調控政策的打壓下大幅下挫。
今年一季度基金整體對債券并未表現出太高熱度，2月還出現小額減持，累計增持額僅為300億元。隨著4月基金增持債券量大幅攀升，今年基金累計增持債券量將近1600億元。而商業銀行、保險等機構今年的持債水平卻整體呈現凈流出狀況。
基金增配信用債值得注意的是，4月基金巨量“吃債”的資金中，究竟有多少是從股市回流而來？
《每日經濟新聞》記者統計了今年以來新成立的，包括債券基金、貨幣基金、保本基金在內的固定收益類產品，募集規模約為520億元，其中不少是在4月才剛完成募集成立。而這部分新增資金顯然不可能在4月集中大規模入市。
而與此同時，受到A股市場波動的影響，不少偏股型基金在4月下旬的震蕩中進行了主動減倉。根據德圣基金研究中心的測算，截至4月28日，股票型基金較一季度末倉位有所下降，而混合新基金倉位則因為月初的大幅加倉而整體有所上升。
國信證券分析師張旭告訴 《每日經濟新聞》記者，由于上個月債券市場表現相當好，包括新基金在內的偏股型以及債券型產品資金開始流向債市，“普遍對信用債品種進行了大幅加倉?！?/p>
事實上，從3月開始，基金就開始大力配置信用債，而4月隨著A股市場出現回調，加配債券的力度進一步擴大。
張旭表示，市場資金往往有“買漲不買跌”的特性，4月信用債市場走強刺激機構資金的配置需求。而對于目前債券市場他仍舊持“中性”看法，因為加息預期仍在，因此無法靠資本利得獲取收益，主要仍靠利息收入。
A股市場或持續震蕩隨著A股市場近期的調整，此前樂觀的機構開始對市場有所謹慎，認為近期或將維持震蕩態勢，而對債券市場的態度則有所改觀。
匯豐晉信基金經理邵驥詠認為，未來一個月，股市的表現取決于兩個變量，經濟增長和通脹預期之間的博弈關系依舊顯著。
長信基金分析師毛楠指出，受前期宏觀調控政策影響，通脹開始受到一定程度的抑制，且出現需求放緩的跡象，需求的放緩最終傳導到供給端的概率在加大，在生產小幅放緩的情況下，去庫存的力度和時間將比較長，同時成本的高企或將對企業盈利產生影響，經濟回落趨勢或將顯現。從行業角度看，高生產、高庫存的行業未來面臨的沖擊可能會更大。
投資者始終面對經濟增速－通脹－收緊－回落的不斷變化。邵驥詠表示，“在此背景下，我們將更多地從行業供需形勢入手，從上市公司草根研究入手尋找機會。”
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
