昨日，水泥板塊平開高走，收盤整體上漲1.58%，領漲各板塊。個股方面，福建水泥(600802)、同力水泥(000885)、塔牌集團(002233)、巢東股份(600318)、江西水泥(000789)漲幅超過3%。多家券商近期發布的水泥行業研究報告顯示，受華東、中南限電的影響，水泥價格有望繼續上漲，水泥股下半年具備估值提升基礎。

　　業績增長化解估值壓力

　　從年報和一季報數據來看，水泥行業上市公司業績穩定增長。

　　中信建投報告稱，中信建投分類的水泥板塊19家公司全部公布年報，19家公司全年共實現營業收入1141.50 億元，同比09年增長了38.17%；實現營業利潤166.76億元，同比增長51.97%；實現利潤總額197.21億元，同比增長50.68%，歸屬于母公司的凈利潤143.50億元，同比增長47.51%。從盈利能力看，上市公司2010年毛利率為28.50%，相比09年提高了0.96個百分點。中信建投認為，整體來看2010年得益于水泥行業價格上升，相關上市公司仍然保持較快的利潤增長，成長能力和盈利能力都有較大提高。

　　此外，一季報數據繼續報喜。長城證券統計顯示，一季度長城水泥指數上市公司實現總收入243億元，同比增長55%，增長率同比提升28個百分點；實現營業利潤40億元，同比增長210%，增長率同比提升60個百分點；實現歸屬母公司股東的凈利潤30.6億元，同比增長134%，增長率同比提升45個百分點。

　　長城證券分析指出，水泥行業在一季度凈利潤大幅增長得益于去年四季度水泥價格的爆發式上漲，進入一季度而已全國水泥價格下跌并不如往年明顯，使得噸毛利同比大幅提升。

　　限電將繼續推升水泥價格

　　今年一季度以來水泥價格并沒有出現往年環比較大幅度的下滑，今年一季度全國水泥均價分別達到421元、411元和411元，較2009年和2010年同期大幅增長。由于一季度往往是當年水泥價格的低點，這為今年水泥價格的同比大幅增長建立了良好的預期。

　　券商認為，電力緊張可能再次推升水泥價格。東方證券指出，華東地區用電緊張進一步演化：華東三省負荷繼續快速上升：浙江、安徽、福建三省火電利用小時同比都在15%以上，對比全國0.5%的負荷提升，可以看出華東地區用電趨緊局勢逐漸明朗。而全國新增裝機地區性差別顯著，目前電力產能供給的結構性失衡決定了華東和華中用電緊張可能在未來2年內成為常態。

　　東方證券認為，第二季度水泥上市公司業績將比第一季度有更好表現。4月份以來，全國水泥價格呈持續走高態勢，表現較好的區域主要出現在新疆、東北和華東地區，京津冀和湖南區域價格上漲也較為明顯。預計第二季度水泥上市公司業績同比和環比均將有較好表現。

　　光大證券(601788)同樣看好水泥板塊，二季度首推新疆水泥。他們認為今年是新疆跨越式發展首年，需求旺盛；疆內各區域供求格局緊張，產品價格自3月起持續上漲，預計市場將持續上調公司盈利預測。而華東和中南區域水泥企業源于需時消化前期較為樂觀的業績預期，行業推薦邏輯和基本面沒有變，短期以穩為主。