每經記者  楊可瞻  張昊  發自成都

    即便投資家吉姆·羅杰斯疾呼將買入白銀，國際銀價仍不改下跌“熊色”。繼周三重挫近9%后，截至昨日（5月12日）20:13，倫敦銀再次重挫6%至33.05美元/盎司。

    外盤雪崩，國內白銀T+D市場則毫無懸念再次被推向10%跌停板。與此同時，國際大宗商品市場全線下挫。其中隔夜紐約汽油期貨暴跌7.6%，觸發“熔斷機制”。

    分析人士對《每日經濟新聞》表示，這與擔心中國經濟放緩，對大宗商品的需求下滑有關。

美元與大宗商品負相關接近QE2前水平

    不久前，美聯儲將于6月結束QE2的消息，顛覆了全球金融市場的軌跡。

    資料顯示，去年10月，即QE2出臺前不久，美元與商品指數（CRB）的負相關系數為74%。與原油價格的負相關性為77%。今年4月中旬，美元與CRB負相關性已陡降至10%。但短短1個月后，該負相關系數已升至70%。接近去年10月水平。換而言之，當美元每上漲1%時，大宗商品價格將下跌0.7%。而在1個月前，大宗商品價格僅會下跌0.1%。

    霸菱資產管理基金經理AndrewCole表示，因為擔心QE2結束后的環境，現在普遍出現了一些風險解除操作，特別是大宗商品投資方面的獲利了結。風險解除往往利于美元，市場緊張情緒會一直持續到QE2結束。同時，如果美聯儲認為沒必要推出QE3，那么基準利率終究會正常化。這將影響以美元融資再買入大宗商品的利差交易成本。

    而彭博的一份最新調查顯示，有1/3的受調查者表示，他們將持有更多現金，同時減少在大宗商品中的投資。另外，有40%受調查者相信，國際油價將在未來6個月中繼續下跌。這也是自2009年7月以來投資者首次看空商品市場。

    “大宗商品市場已成為一個不折不扣的泡沫，因為其中有大量非專業投資者”，KNG證券銷售官KenWelby認為，“需求已無法匹配之前的上漲速度。”

    昨日，大宗商品市場連續2日下跌。反映24個原料的標普GSCI指數下挫0.7%至676.03。其中，隔夜原油指數大幅下跌5.48%，報收至98.98美元/桶。其中，紐約原油下跌66美分至97.55美元/桶。國際黃金現貨下跌0.3%至1496美元/盎司。國內市場方面，工業品跌幅尤其巨大，滬膠指數全日下跌5.26%至29840元。滬銅指數全日下跌3.88%至64246元。此外，滬鋅指數全日下跌3.18%至16294元。而相對于工業品指數普遍3%以上跌幅。

    高盛資產管理主席吉姆·奧尼爾指出，在中國這個重要因素下，大宗商品市場下跌一點都不讓人意外。

白銀基本面施壓短線走勢多頭應止損

    此前的超跌反彈，倫敦銀自34美元/盎司一線連收三根陽線反彈至38美元/盎司，當白銀的抄底者還在期待銀價進一步反彈之時，一場厄運已經悄然降臨，本周三倫敦銀暴挫8.66%，截至12日20:13，倫敦銀再次下跌6.02%，暫報33.05美元/盎司。

    國內市場上，5月12日凌晨，Ag（T+D）自7780元價位跳水至7663元跌停價，早間9時開盤后價格一度反彈至7811元一線，但隨后價格再次回落至7663元跌停價，雖然盤中跌停價不時小幅打開，但最終Ag（T+D）仍牢牢封住7663元跌停板。

    由于價格波動劇烈，昨日上海黃金交易所公告稱，自5月12日清算時起，Ag（T+D）合約保證金比例提高1個百分點至19%，5月13日起Ag（T+D）合約漲停跌板比例調整為13%。如果上述Ag（T+D）合約收盤時跌停板打開，則不執行上述調整。

    光大銀行成都分行零售業務部劉寅向《每日經濟新聞》記者介紹，不少客戶參與到了前期反彈抄底的行列，在5月11日當日及晚間銀價跳水，部分客戶已平倉出局。劉寅認為，由于昨日Ag（T+D）一根陰線竟回吐了前三日的漲幅，后期趨勢性下跌可能性極大，因此激進多頭客戶應該堅決止損。

    “交易所將跌停比例調整到13%，是指跌幅達10%后，再跌3%。這種方式充分給予投資平倉的機會。”高賽爾金銀高級分析師龔山強表示，白銀基本面已經對短線形成了壓力。

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