亚洲永久免费/亚洲大片在线观看/91综合网/国产精品长腿丝袜第一页

每日經(jīng)濟(jì)新聞
上市公司調(diào)查

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > 上市公司調(diào)查 > 正文

宏觀面糾結(jié):經(jīng)濟(jì)增速放緩 通脹形勢仍緊

2011-05-15 08:33:56

每經(jīng)記者  楊可瞻  鐘子宏

矛:經(jīng)濟(jì)增速放緩

    5月11日,國家統(tǒng)計局公布4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),CPI、PPI增速雙雙回落。其中CPI上漲5.3%,漲幅較3月回落0.1個百分點;PPI上漲6.8%,漲幅較3月回落0.5個百分點。另外,作為重要先行指標(biāo)的PMI指數(shù),其4月環(huán)比下降0.5個百分點,至52.9%。

盾:通脹形勢不減

    燕京華僑大學(xué)校長、經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生表示,食品和非食品因素呈螺旋結(jié)構(gòu),即當(dāng)食品回落后,可能反會推動非食品價格走高。“故4月蔬菜、水果價格回落只是暫時的,我們寧可把CPI估計得高一點。”

  今年的一季度貨幣政策執(zhí)行報告曾提到,政策目標(biāo)要同時兼顧經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定。不過,要達(dá)到這一目標(biāo)顯然有難度。隨著4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐,經(jīng)濟(jì)增長放緩和通脹加劇的矛盾正日益加深。

經(jīng)濟(jì)放緩已現(xiàn)端倪

    在證明經(jīng)濟(jì)增長和通脹這一對矛盾加劇前,我們需要一些強有力的證據(jù)。

    5月11日,國家統(tǒng)計局公布4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。CPI、PPI增速雙雙回落。其中CPI上漲5.3%,較3月下降0.1個百分點;PPI上漲6.8%,漲幅較3月回落0.5個百分點。另外,作為重要先行指標(biāo)的PMI指數(shù),其4月環(huán)比下降0.5個百分點,至52.9%。

    不過,光是PPI和PMI增速下滑或不能完全說明問題,事實上,更有力的證據(jù)出現(xiàn)在4月投資、消費和進(jìn)出口數(shù)據(jù)上。

    投資方面,固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資均微弱增長。1~4月份,固定資產(chǎn)投資6.27萬億元,同比增長25.4%,僅比1~3月份加快了0.4個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)投資則僅比1~3月份加快0.2個百分點。而在其分項指標(biāo)中,從施工和新開工項目看,1~4月,施工項目計劃總投資同比增長19.1%,與3月份持平。但新開工項目計劃總投資卻同比下降1.1%,為今年以來持續(xù)第三個月下滑。盡管下滑幅度較前兩個月收窄,但在貨幣政策仍偏緊的情況下,新開工項目依然存下滑風(fēng)險。

    事實上,固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資得以增長,主要源于在建投資項目增長以及原材料價格上漲。但扣除通脹因素且綜合考慮新增投資項目下滑,上述兩大投資實際上是“名增實降”。

    另外,從新建占固定資產(chǎn)完成額比重也可見一斑。WIND資料顯示,今年3月,該比重為48.3%,較2月回落0.2個百分點。同期,擴建、改建比重則分別較2月上升0.8個百分點和1.1個百分點。

    如果說拉動經(jīng)濟(jì)增長的“馬車”之一——投資正顯現(xiàn)頹勢端倪,那么消費市場的增速放緩,則  “赤裸裸”地展現(xiàn)在了市場面前。

    4月,社會消費品零售總額1.36萬億元,同比增長17.1%,比3月回落0.3個百分點。其中,限額以上企業(yè)消費品零售額增長23.4%,較3月漲幅下滑1.3%。據(jù)WIND統(tǒng)計,如果剔除今年2月社會消費品零售總額,那么其同比增速已連續(xù)三個月放緩。眾所周知,2月時值我國春節(jié),其反映在數(shù)據(jù)上會有一定異動。

    另外,盡管4月份進(jìn)口同比增長21.8%,環(huán)比增長2.3%,但兩項指標(biāo)雙雙大幅放緩。顯示緊縮政策已對內(nèi)需產(chǎn)生影響。

    著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、人大金融與證券研究所所長吳曉求向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,經(jīng)濟(jì)增長放緩還不非常明顯,經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍維持在高位。事實上,目前政策目標(biāo)是控制經(jīng)濟(jì)增速,我們需要擔(dān)心的也并非經(jīng)濟(jì)減速問題。隨著工業(yè)增加值持續(xù)上升,2011年我國GDP有望實現(xiàn)9%的增長。

    不過需要注意的是,M2逐漸正常化也反映出一個問題:我們現(xiàn)在的流動性是否充裕。近期央行打出提高準(zhǔn)備金率、發(fā)行3年期央票等組合拳,主要還是對沖流動性預(yù)期,特別是外匯占款提升預(yù)期。盡管它不能使CPI下降,但可消除CPI上漲中的貨幣因素。但在M2回落的背景下,數(shù)量工具使用確實會加大對抑制經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂。2008年上半年,緊縮的貨幣政策曾削弱了經(jīng)濟(jì)增長,但當(dāng)時正值金融危機。目前情況看,只要外部環(huán)境不如當(dāng)時惡劣,經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩的風(fēng)險比較小。

CPI見頂或在下半年

    據(jù)披露,4月CPI為5.3%,其5%以上的同比增速,仍站在近32個月以來的次高點上。

    從分項指標(biāo)看,食品價格上漲11.5%,較3月同比增速回落0.2個百分點。但該增速仍是自去年11月以來新高。同期,非食品價格上漲2.7%。此外,消費品價格、服務(wù)項目價格分別上漲5.9%和3.9%。從類別上看,8大類商品和服務(wù)全線上漲。其中食品價格和居住價格漲幅居前,同比分別上漲了11.5%和6.1%。

    中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝認(rèn)為,在未來很長一段時間內(nèi),通脹加劇和經(jīng)濟(jì)增速放緩這對矛盾都會持續(xù)存在。因為經(jīng)濟(jì)增速放緩是很正常的結(jié)果,中國是“投入式”經(jīng)濟(jì),這就包括了勞動力投入和資源要素投入,但隨著通脹持續(xù)走高,這兩大要素成本都在上升。

    通脹方面,蔬菜、水果價格回落是季節(jié)性因素,未來還可能繼續(xù)上升,預(yù)計今年7~8月將達(dá)到頂點,而非食品通脹則是結(jié)構(gòu)性長期壓力,兩大因素預(yù)計將帶動CPI于今年7月達(dá)到年內(nèi)高點。需要注意的是,非食品通脹會讓未來數(shù)年CPI的平均水平較過去上升2~3個百分點。

    記者留意到,4月全國PPI同比上漲6.8%,漲幅較3月回落0.5個百分點,這也是PPI年內(nèi)首次回落。從分項指標(biāo)看,4月生產(chǎn)資料價格同比上漲7.5%,漲幅較3月下滑0.7%。但生活資料價格同比上漲4.6%,漲幅比3月上升0.24個百分點。盡管PPI有所回落,但其下降主要源于生產(chǎn)資料價格回落,而前者又與全球大宗商品降價有關(guān)。據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù),目前,部分大宗商品進(jìn)口已逐漸回落,主要大宗商品進(jìn)口數(shù)量的增速已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于金額的增長。其中,在4月份,包括鐵礦石、成品油等商品進(jìn)口量較3月份一度回落了近20個百分點。

    燕京華僑大學(xué)校長、經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生向記者表示,經(jīng)濟(jì)增長放緩并不是太明顯。一般情況下,貨幣政策在對付通脹時,經(jīng)濟(jì)或多或少都有所放緩,否則就說明調(diào)控并沒起到效果。目前經(jīng)濟(jì)增長總體正常,主要可以從稅收政策和企業(yè)效益反映出來。盡管固定資產(chǎn)投資中的新建項目同比增速回落,但這主要是調(diào)結(jié)構(gòu)引起的。至于貿(mào)易順差強勁,暗示的是海外市場現(xiàn)在盈利機會更大,同時也和出口退稅的政策有關(guān)。消費市場目前增速總體正常,幾個月內(nèi)的小幅波動是可以接受的。通脹方面,食品和非食品因素呈螺旋結(jié)構(gòu),即當(dāng)食品回落后,可能反會推動非食品價格走高。“故4月蔬菜、水果價格回落只是暫時的,我們寧可把CPI估計得高一點。”

    中國國際期貨深圳研究中心有色金屬研究員劉翔表示:“央行重啟3年期央票其實和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是配套的,目前財政政策和貨幣政策雙管齊下,而不是再次采用加息這一猛藥,也表明后期貨幣政策傾向于微調(diào)。本周央行再次提高保證金率,基本延續(xù)了‘每月一次’的頻率。從數(shù)據(jù)來分析,目前較高的CPI主要來源于去年的翹尾因素,今年由于政策調(diào)控和物價控制,通脹水平已得到一定遏制。另外,通脹壓力在6、7月份較大,政策收緊格局不會改變,但由于今年以來的調(diào)控初現(xiàn)成效,央行后期可能更傾向于調(diào)準(zhǔn)備金率而不是高頻加息。”

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。

聯(lián)系電話:021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報電話

北京:010-58528501    上海:021-61283003    深圳:0755-83520159    成都:028-86516389    028-86740011    無錫:15152247316

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟(jì)新聞官方APP

0

0