2011-05-17 02:15:32
業內人士預計，目前機構對跨準備金繳款期限的資金融出普遍心態謹慎，資金價格仍有上行的空間，但周三繳款日以后資金面將會有所緩解，7天期資金價格有望回歸至3%左右的正常水平。
大行抬高資金價格？央行于上周四意外宣布上調存款準備金率，為年內第五次。銀行間市場資金價格隨即跳漲。
Wind資訊顯示，繼上周五（5月13日）快速上行后，周一（5月16日）Shibor仍續漲。隔夜Shibor基本與前交易日持平，7天Shibor較前交易日大漲106個基點，14天和1個月期Shibor分別勁漲92個和70個基點。
回購利率漲幅亦趨同。7天期質押式回購加權平均利率周一報收4.66%，較前收盤急漲105個基點，隔夜品種與前交易日持平，14天和1月期品種分別漲63個和66個基點。
多位業內人士對《每日經濟新聞》表示，資金價格的續漲，仍是受準備金率上調的影響，但周一7天品種急漲逾百點而隔夜品種仍持穩，透露出當前市場受恐慌情緒的暫時性影響較大。
“現在的資金供求實際上沒有這么緊張，但機構都比較恐慌，所以資金融出方非常強勢。”上海一交易員指出，隔夜品種幾乎沒動，7天品種的利率水平已經超過了實際情況，可能是資金充裕的大行抬高了資金價格。
北京一交易員則認為，當前的貨幣市場較為敏感，存準率意外上行引發的恐慌情緒令資金價格飆升。“上周四宣布，本周三繳款，留給機構的資金備付時間只有3個工作日，這對于中小機構來說顯然不太充裕。”
他并指出，目前機構對跨準備金繳款期限的資金融出普遍心態謹慎，資金價格仍有上行的空間。他預計，周三繳款日以后資金面將會有所緩解，7天期資金價格有望回歸至3%左右的正常水平。
此外，業內人士并指出，中行將于周二發行的次級債影響相對有限。中國銀行公告稱，將于周二發行不超過320億元固息次級債。
票據市場利率反彈因流動性趨緊，央行公開市場操作力度亦隨之減弱。
根據周一晚間公告顯示，央行將于周二發行70億元的1年期央票，較上周的300億元驟減。業內人士表示，本周公開市場到期資金規模為970億元，僅為上周的一半，且周三為準備金繳款，市場流動性已明顯趨緊，公開市場操作力度因而適當減弱。
現券市場上，因資金面偏緊，周一機構紛紛拋短券來應對準備金繳款，短券拋壓增大致使銀行間債市現券收益率周一繼續走升。隨著繳款日的臨近，現券收益率繼續上行的可能性較大。
同時，資金面的趨緊，令票據市場轉貼利率周一繼續上漲。但資金價格上漲同時也推高票據收益，因此機構對于票據的需求并未消退，周一仍有部分機構積極買入。
農行票據部最新報告稱，本周票據市場報價將趨于活躍，票據市場利率周三前或明顯反彈。“4月份信貸數據顯示，票據融資10個月后首度增加，票源緊張的局面可能得到緩解，轉貼現買入和賣出的需求都將得到釋放。”
農行并稱，上周四央行在重啟暫停半年的3年期央票發行的同日，宣布上調存款準備金率，節奏上稍快于市場預期，顯示出央行多管齊下控制流動性的決心，近期市場流動性寬松的局面可能出現扭轉，票據市場利率有望止跌反彈。
來自中金公司的觀點則認為，短期來看，資金面最緊張的時候尚未到來。中金公司表示，央行重啟3年期央票并再度上調存款準備金率，緊縮意愿堅決。但2011年并非2008年的翻版。
“今年的市場環境和2008年還是有很多不同之處：通脹的驅動因素不同、經濟對宏觀調控的韌性增強，不會像2008年那樣出現硬著陸，金融體系脫媒化的程度高于2008年，銀行吸收存款的難度更大，邊際的資金成本提升得更高。”
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