每經實習記者  鐘子宏

    受國內資金面偏緊、美國國債16日達到其法定的14.29萬億美元上限等市場悲觀情緒的影響，昨日（5月17日）開盤后，大盤曾一度下探，但隨后期指較現貨提前3分鐘啟動，帶動現貨市場探底回升。截至收盤，上證綜指報收于2852.77點，上漲3.70點，漲幅0.13%；滬深300指數報收于3116.03點，漲幅0.50%。

    由于今日起上調存款準備金率0.5個百分點，短期資金面承壓。據歷史統計數據顯示，上調存準率當日，大盤上漲概率略高于下跌概率。

股指期貨昨提前3分鐘異動

    昨日早盤開盤后，受市場悲觀情緒的影響，股指曾一度下探，滬深300指數最低探至3077.07點，較開盤時下跌23.39點。然而10時42分后，期指率先反彈，滬深300現貨指數在3分鐘后（10時45分）跟進，上證綜指也在創出本輪調整新低2821.20點后，反身向上，并最終以微漲0.13%報收。

    中期資產管理公司研究員陳桂宏向《每日經濟新聞》記者表示：他們通過相關性統計的方法，對股指期貨指數與滬深300指數的不同K線周期作了“同步形態相關”的統計分析，觀察到如下現象：對于單一的5分鐘、30分鐘、日K線而言，價格形態基本同步，期指罕有領先于現指數K線的情況出現。但仔細研究分時走勢及1分鐘K線圖，期現指數同步相關性較低，期指存在不間斷地領先于現指的現象。當然，一旦出現這種情況，套利資金將很快捕捉到這樣的套利機會，導致領先時間難以超過5分鐘。

    銀河期貨研究中心副主任、首席宏觀經濟顧問付鵬向《每日經濟新聞》記者表示：“昨日由跌轉漲背后一些重要背景在于，截至5月16日，連續8天資金凈流入A股市場的房地產板塊。在當前房地產調控未見松動、房地產上市公司存貨大增、現金流收緊、資金緊張的情況下，股市內的資金卻開始追逐房地產板塊，或許說明嗅到了調控松動的味道。”

上調存準率當日反彈概率偏大

    央行今日起上調存款準備金率0.5個百分點，據《每日經濟新聞》記者統計，自2010年1月1日起至2011年5月7日，央行共計11次上調存款準備金率0.5個百分點，其中上調存款準備金率當日，大盤上漲共計7次，下跌4次。上漲概率達63.64%，下跌概率為36.36%，上漲概率高出下跌概率近28個百分點。若參考這一歷史統計數據，今日再次上調存款準備金率，則大盤上漲概率或較大。

    而記者也對上調存款準備金率次日的大盤走勢作了統計。其中，上調存款準備金率下一交易日，上證綜指上漲概率為54.55%，下跌概率為45.45%，上漲概率僅高出下跌概率9個百分點。據此判斷，上調存款準備金率之后短期內，大盤出現趨勢性行情的概率或不明顯。

    中期資產管理公司研究員陳桂宏認為：第二季度仍屬于宏觀政策（控通脹與控房價）的調控期與觀察期，政府對信貸持續收緊，M1（狹義貨幣供應量）同比增速持續下跌，都對資本市場構成持續的資金壓力。雖然近期社保基金高調入市，但在政策未進入中性穩健期之前，資金面上難有根本好轉，因此，A股也較難出現趨勢性上漲行情。5月17日的盤中大逆轉，目前僅能以反彈視之，預計反彈時間或持續2~3周左右。

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