每經記者  李娜

    作為富國基金旗下第二只分級債基，富國天盈分級再度一日售罄。兩天之內，近80億元的資金蜂擁而至，在新基金發行冰冷的時代，顯得十分耀眼。

    天盈A是此次吸金的主力，超過70億元的募集份額不得不讓市場重新審視這只新基金——無認購費，1.4倍一年期的存款利率，半年開放一次，并隨市調整利息。目前銀行一年期定期存款為3.25%，其約定的年收益率為4.55%。

    單就收益率而言，富國天盈A的優勢并不明顯。就現有低風險產品而言，雙禧A約定一年期收益率為5.75%，而銀華穩進此前約定的年收益率也同樣達到了5.25%。為何單單是富國天盈分級會受到市場如此追捧？

“出乎意料”的80億元

    本周一，富國天盈B啟動發售，一日之內募集的資金就接近10億元。為了更好地控制規模，天盈B提前結束募集。本周三進入發行的富國天盈A，又是在一天之內拿到了超過70億元資金，不得不提前結束募集，啟動全額比例配售。

    據了解，就在本周三午后，富國天盈的首發成績超過了50億元。隨后，基金公司工作人員緊急和銀行等代銷渠道溝通，以控制天盈A的規模。同時，天盈A的配售比例預計在34%左右。而此前富國匯利的配售比例為56%。

    建行一位資深的理財人士向記者表示，天盈A這種產品比較好賣，因為它保本保息，流動性還不錯，客戶對這種產品還是感興趣的。

    “現在市場這么不好，通脹壓力又不小，股票型基金收益沒保證，客戶對這種低風險產品還是很看重的。我們這里的銷售成績還可以。”農行某理財人士表示。

    “這個（80億元）銷量好得令人羨慕，也有些吃驚。看來這種4.5%的低風險產品還是很有市場的。”接受《每日經濟新聞》記者采訪時，滬上某合資基金公司銷售人士如此表示。

    一家中等規模基金公司的銷售人員也表示“非常驚訝”，其公司團隊也在對此展開研究。

    顯然，富國天盈分級的首發戰績，引起了基金公司人士的高度重視。

    面對天盈A首日募集的金額，富國基金自身也顯得多少有些詫異。一位富國基金的工作人員坦言：“這個成績確實有些出乎我們的意料。我們剛開始的想法是，估計一天能夠賣完，卻沒有想到賣得這么好。”

高性價比的儲蓄替代品

    事實上，從此次募集的產品來看，天盈A顯然是此次吸金的主力，超過70億元的募集份額，不得不令市場再次審視這只新基金。

    無認購費、1.4倍一年期的存款利率、半年開放一次、隨市調整利息，都是這只分級債基的特點。目前銀行一年期定期存款利率為3.25%，而天盈A約定的年收益率為4.55%。

    單就收益率而言，富國天盈A的優勢并不明顯。就現有低風險產品而言，雙禧A就約定一年期收益率為5.75%，而銀華穩進此前約定的年收益率也同樣達到了5.25%。但為何富國天盈分級會受到市場如此追捧？

    深圳某券商分析人士給出了自己的理解和評價：“低風險產品中，這個產品兼具了較高收益和較高的流動性，性價比很高。”

    “雖然天盈A一年期約定的收益只有4.55%，并沒有之前雙禧A、銀華穩進之前的高。具體來看，以雙禧A為例，理論上，雙禧A約定的年收益率為5.75%，三年約定的收益率就是17.25%，而且目前雙禧A還處于折價狀態，這意味著理論上未來到期時，雙禧A的收益率會更高。”滬上某券商人士告訴《每日經濟新聞》記者。

    “不過，從變現的角度來看，要兌現收益就需要和雙禧B一起配對轉換。而雙禧中證100分級基金，其整體折溢價不會太高，變現時很難兌現雙禧A折價的利潤，當然也有例外情況。同時，這當中存在一個問題，雙禧A是三年才支付利息，而且封閉三年，流動性相對弱了不少。”他表示。

    富國基金負責產品設計的工作人員告訴記者，“其實我們很早就注意到了這塊需求，產品準備也有一段時間了。”

    “天盈A，是針對普通投資者設計的，更大眾化。它的定位就是儲蓄替代，更類似于銀行三年期定存產品。其實，我們內部都說它‘通吃所有三年期以下銀行存款產品’。”上述產品設計的工作人員進一步告訴《每日經濟新聞》記者。

    而深圳某基金公司銷售人員告訴記者，“現在市場不理想，對于投資者而言，股票型基金風險高收益又難以保證。在通脹壓力面前，這種低風險產品很適合那些希望能跑贏CPI的投資者。”

    事實上，在選擇天盈A的投資群體中，“戰勝CPI”的需求或許只是其中一部分。富國基金公司的工作人員告訴記者：“公司在產品設計前，就發現很多客戶有資金短期不用存在銀行縮水，而天盈A6個月一次的申贖設計符合他們的需求。再有就是A股市場也有低迷期，天盈A也可以滿足他們避險的需求，比較適合機構去做配置。”

    而據招募說明書顯示，天盈A的贖回費率很低，持有一個開放周期（6個月）贖回費率為0.1%；持有一個以上開放周期  （一年及以上）無贖回費。

    某大型基金公司的產品設計人士則對記者感嘆，對于基金公司而言，尤其是新基金公司，完善產品線是各家所追求的，而在考慮投資者真正的需求方面卻顯得有些落后。

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貨幣型基金或面臨壓力

　　或許，正如某券商人士所分析的那樣，天盈A兼具了流動性和收益性的雙重考慮。作為“準儲蓄類”產品，這樣的設計也更適合普通的投資者，現有的貨幣型基金的吸引力則有所下降。

    就流動性強弱來看，縱觀目前基金現有類型，貨幣型基金的流動性最好，進入方便，也曾是投資者規避A股市場風險的選擇。天盈A半年才開放一次，顯然流動性偏弱。

    而從年化收益率來看，貨幣型基金則顯出頹勢。從過往歷史來看，貨幣型基金剛剛推出的時候，備受市場的認可。而近幾年來，卻不斷地走下坡路，多只貨幣型基金也曾調低業績比較基準。公開資料顯示，貨幣型基金的比較基準都選擇了稅后一年期銀行定存或者活期存款利率。

    統計數據顯示，2010年，銀華貨幣的收益率最高，為2.48%。而在2009年度，老牌貨基中信現金優勢貨幣繼續拔得頭籌，收益率為2.15%。而天盈A年收益率類似三年期銀行定存，對普通投資者而言，顯然是更好的選擇。

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