每經(jīng)記者  鄭步春

    周五滬深股市繼續(xù)不死不活盤著，滬綜指收跌0.04%報2858.46點，深綜指跌0.39%報1192.66點，成交創(chuàng)本輪調(diào)整地量。

    盤面看，銀行板塊略強，其余個股大體走勢乏味之極，深市竟有十幾家股票成交不足10萬股。昨創(chuàng)業(yè)板股指再挫1.04%，經(jīng)歷如此礦日持久殺跌之后，該板塊仍未現(xiàn)止跌跡象，投資者或損失慘重。

    創(chuàng)業(yè)板下跌是有許多背景的，投資者應(yīng)充分重視，并不宜主觀猜底，應(yīng)有全新思路，不然有可能吃虧。以筆者看來，這個板塊雖然跌幅極大，但真正底部仍“深不可測”。關(guān)于創(chuàng)業(yè)板下跌契機，筆者曾陸續(xù)說過一些因素，可能許多人聽過就算，沒有重視，故有必要再度總結(jié)如下：

    首先發(fā)行定價制度“市場化”使上市前過度包裝動機大增；其次是“國際板”或“新三板”的預(yù)期；第三是經(jīng)濟放緩及國進民退現(xiàn)象必使小型民企首當其沖；第四是資金成本因素，因創(chuàng)業(yè)板中做莊機構(gòu)中民資成份偏高，其資金使用的機會成本就極高  （參考民間拆借利率）。

    上述利空也許一、兩種問題還不太大，但一齊發(fā)生作用，其壓力便非同小可了，這還沒計入早晚可能推出的退市制度?？偠灾?，這個板塊業(yè)績不行，資金方面不行，誠信有問題，尋租成風(fēng)，混亂不堪，籌碼稀缺性漸失，幾乎一無是處，而且短期內(nèi)不太可能改善。

    這幾天“陸家嘴論壇”可能頗受機構(gòu)關(guān)注，證監(jiān)會主席在論壇中表示，目前離推出國際板越來越近。該消息可以理解成進一步吹風(fēng)，使今年推出該板預(yù)期微升。從我國證券市場這幾年情況看，幾乎每年都有“重大舉措”，因此指望年內(nèi)推出該板也是較符合實情的。

    大盤自6124點回探至1664點之后，大體走的是收斂三角形形態(tài)。目前該形態(tài)到頭，達到“消解”狀態(tài)，未來的突破會有，但多半缺乏慣性。當然，這只是眾多技術(shù)典籍所說，實戰(zhàn)中不一定總是如此。不過，投資者在缺乏其他方面的信息輔助時，也確實是可以適當考慮技術(shù)面特征的，至少對于“形態(tài)到頭”的突破不能追漲殺跌。

    股諺有云：“五窮六絕七翻身。”去年走勢也正是如此，但筆者不傾向于認為今年也如此，因投資者多數(shù)會有  “糾錯心理”，使短期內(nèi)  “踏入同一條河”概率下降。從歷史看，似也如此，即A股從未在連續(xù)兩年中走出相類似走勢。因此，目前的大盤走勢雖然比較混沌，但筆者仍傾向于認為股指在成交額縮無可縮時會先向上攻擊一陣，其后下挫。換而言之，筆者前期所認為的依據(jù)2800點反彈或許還沒走完。

    操作方面，目前投資者可持股觀望，倉輕者也可考慮買些股票，防止大盤上行，只是應(yīng)持短線思維。在我國公司業(yè)績增速面臨放緩可能、流動性緊縮的大格局等不利因素并沒太大變化前，不宜大動干戈。

    中長線投資者可能還得特別留意外貿(mào)、外商直接投資、外匯占款增速及人民幣匯率走向，甚至應(yīng)關(guān)心美元走向。因其不僅關(guān)乎部分上市公司業(yè)績前景，而且關(guān)乎整體市場流動性，甚至?xí)绊懠酉⒁庠?。打比方說，如果未來外匯占款增速呈“趨勢性放緩”，則我國加息余地即上升，不必太過在意加息誘發(fā)熱錢流入。

如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán)，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316    廣州：020-89660257