每經記者  張昊  實習記者  王海慜

    “電荒”還在蔓延，“水荒”又來添亂！

    近期，長江中下游地區出現嚴重旱情，夏糧減產的威脅致使通脹預期進一步上升。本周以來，“種子股”、“大米股”、“食油股”、“生豬股”卻絲毫不懼大旱的考驗，在主力資金的滋潤下迎來了一波“旱地拔蔥”的行情。

    經過前期的大幅調整，在旱情及生豬出欄價格上漲的大環境下，農業股是否會演繹新一輪上漲行情？哪些細分行業更容易獲得投資機會？《每日經濟新聞》對此進行了調查。

旱情持續威脅夏糧收成

    據國家防汛抗旱總指揮部數據顯示，今年以來，長江中下游地區湖北、湖南、江西、安徽、江蘇、浙江等地降水與多年同期相比偏少四至六成，為1961年以來同期最少年份，該地區94.5%的區域先后受旱，為1951年以來歷史同期范圍最廣的一年。而上述地區氣溫比常年同期偏高0.8℃，氣溫持續偏高，來水持續偏少，終于造成了現在的“脫水”狀態。截至5月18日，全國耕地受旱面積達到9812萬畝，主要分布在湖北、甘肅、江西、湖南等省份。

    從5月25日凌晨起，三峽大壩開始再次加大放水量。但有數據顯示，今年以來三峽水庫累計為下游湖北、江西、湖南、安徽等地補水170多億立方米，目前已釋放了約4/5的調節庫容，長此以往水庫勢必將會“無水可補”。雖然三峽大壩已竭盡全力，但據國家防總的最新消息，截至5月26日，全國耕地受旱面積仍有9251萬畝，旱情依然十分嚴峻。

    申銀萬國預計，就目前的形勢看，受旱的早稻對全年糧食的影響幅度大約為2.07%。若旱情及時緩解，則夏糧仍有望豐產；但如果后期降水持續偏少，出現“春旱”連  “伏旱”，進而對秋糧生產也產生負面影響，屆時糧食價格有可能出現大幅上漲。

    從農業部農產品批發價格指數走勢看，5月上旬總體仍呈震蕩回落勢頭，但從5月中旬開始，農產品批發價格指數掉頭向上，從177.9不斷上行至近期的184。

    商務部的食用農產品價格指數5月份前3周的數據顯示，主要農產品價格自第二周和第三周止跌回升，其中葉菜類蔬菜價格回升明顯。此外，豬肉批發價5月份前3周環比分別上漲0.1%、1.2%、1.5%。而雞蛋零售價格環比也是連續3周上漲，環比漲幅分別為0.3%、0.8%和1.3%。

    華泰證券研究員崔紅霞認為，目前部分地區的旱情是否會對整體食品和物價形勢產生較大的影響，還需持續關注后續降水情況以及旱情的緩解程度。

減產引發農產品漲價預期

    長期以來，中國的農業始終延續著“靠天吃飯”的局面，農產品種植周期較長，而需求卻不會因供給的減少而逆轉，因此干旱天氣會導致農產品減產，從而引發價格趨漲。

    申萬研究報告稱，本次旱災中，湖北、湖南、江西三省的旱情最為嚴重，重旱地區主要種植的農作物有早稻、油菜籽等。綜合來看，短期內相關農產品價格將會略有上漲。大通證券則認為，隨著旱災的逐步蔓延，農產品價格將延續上漲走勢，包括種植業、養殖業在內的大農業板塊有望顯著受益。

    水稻是耗水量最大的農作物之一，稻耗水量占農業耗水量的近70%。長江中下游地區是我國傳統的稻米主產區，數據顯示，兩湖、江蘇、江西四省的稻米播種面積占到全國的39%，產量占到40%。目前這段時期也正好是水稻生產的主要時期，兩湖地區正經歷早稻育苗和移植期，江西和江蘇一些地區還處于播種階段。如果干旱持續，持續缺水將對早稻移植和育秧形成很大影響，可能導致減產。與年初干旱對小麥的影響相比，此次干旱對水稻影響更大。

    一位不愿具名的分析師向  《每日經濟新聞》記者表示，本次長江中下游地區的旱災主要影響早稻，早稻一般占夏糧產量的30%，而夏糧又占全年糧食收成的30%，湖北湖南江西諸省早稻產量占全國的50%，也就說旱災最多影響全國5%的糧食收成，影響面比較有限。

    但不容忽視的現實是，農產品已經露出因旱而漲的苗頭。從短期來看，旱災實際已造成部分地區水稻產量的下降，使得今年夏糧收成的不確定性增大了許多，從而加劇了市場對農產品價格上漲的預期。

    商務部最新數據顯示，上周（5月16日~22日）大米價格維持了自4月以來的上漲趨勢。鄭交所早秈稻期貨主力合約收盤價已自5月5日的2448元/噸升至5月25日的2557元/噸，上漲了4.45%。其中，23日早秈稻主力合約一度漲近3%，當日的增幅高達2.5萬余手，創下了年內資金入場的單日紀錄。

    對于糧價的未來走勢，光大證券認為，近期長江中下游流域遭遇旱災，將對今年的糧食產量和價格產生不利影響。與工業品相比，我國農產品處于緊平衡狀態。去年以來我國糧價一直處于上漲周期，未來的不利氣候影響可能使這一周期時間延長。

    此外，此次受旱嚴重的湖北、湖南、安徽還是油菜籽的傳統產區，三省的合計播種面積占到全國的37%，產量占到全國總產量的32%，其中湖北省占全國油菜籽產量的1/6，因遭遇嚴重旱災，油菜籽產量將出現明顯下降。

    業內專家預計，今年油菜籽的出油率也將低于往年，原料減產已成定局。安徽省糧食行業協會副會長褚緒軒表示，受播種面積大幅度下降、單產總產降低、不利的天氣造成含油降低等影響，今年的油菜籽價格將高于去年臨時收儲價加價10%以上的水平。無獨有偶，近期油菜籽在國際市場也是漲聲不斷，由于持續干旱，上周巴黎8月油菜籽期貨價格上漲了5%，創下了自2010年2月份來的最大單周漲幅。

    業內人士認為，在國內外的多方因素影響和整體農產品供需偏緊的大背景下，油菜籽的減產將導致菜油后市出現明顯上漲行情，而菜油的上漲也將使其他食用油的價格水漲船高。

干旱或將激發三類題材

    某券商分析師表示，在干旱助推農產品價格上漲的背景下，投資者可以重點關注以下三類公司。

    其一，是預期受益于農產品價格上漲的公司，如東方集團（600811，收盤價6.93元）、北大荒（600598，收盤價13.89元）、油脂企業西王食品（000639，收盤價27.66元）、東凌糧油（000893，收盤價20.61元）和種業企業等。該券商分析師認為，此次干旱很可能導致秈稻的減產，東北粳稻公司將有望受益，建議關注東方集團和北大荒，重點關注東方集團。相比較北大荒，東方集團大米業務具有更好的成長性，其民營機制更加靈活，不太可能出現政策性虧損的現象，同時公司擁有良好的港口等物流運輸資源，能更充分受益于稻米價格的上漲，據預測原糧價格上漲將有望給公司擁有的原糧存量帶來7500萬元的利潤，對應EPS為0.05元。

    其二，預期受益于水產品價格上漲的公司是另一條投資邏輯。上述券商認為，魚價的上漲推動了養殖戶加大對飼料的投喂量，爭取讓魚盡早出塘。因此，水產飼料企業將有望受益。淡水魚價上漲將有望帶動海水水產價格的上漲，預期好當家（600467，收盤價10.61元）、東方海洋  （002086，收盤價14.05元）、獐子島（002069，收盤價24.04元）等水產企業將可能受益。

    其三，處于養殖景氣周期下的養殖和飼料企業有望受益，如新希望（000876，收盤價18.20元）和雛鷹農牧（002477，收盤價26.48元）等。

    某大型券商分析師告訴  《每日經濟新聞》記者，干旱對夏糧減產的威脅或許只是一個噱頭，但是農業板塊壓抑已久的市場情緒或將借此點燃。從邏輯上推斷，干旱對糧食減產的預期將催生農產品價格上漲，進而利好農業板塊。不過，該板塊中的金健米業（600127，前收盤價8.84元）、北大荒、亞盛集團（600108，收盤價6.27元）及種子類上市公司等似乎更多是基于概念性炒作。在目前的農業上市公司中，生豬行業景氣度位居所有農業細分行業之首，借助于干旱的炒作噱頭以及生豬出欄價格的上漲，生豬及飼料鏈條的上市公司或許最值得投資者關注。

重點公司隆平高科（000998，收盤價26.89元）

    作為湖南本土的種業龍頭，將受益于干旱帶來的市場增量。公司水稻種子的市場占有率超過17%，穩居全國首位。今年一季度公司實現凈利潤5447萬元，同比增長99.59%。公司表示，業績增長的主要原因系公司種子主營業務收入和產品毛利率同比增長所致。

東凌糧油（000893，收盤價20.61元）

    2010年度公司加工大豆量158萬噸，同比增長5.3%，而子公司植之元的凈利潤為2.23億元，折合噸加工利潤141元/噸，高于行業水平。2010年11月，公司董事會通過南沙二期5000噸/天大豆加工生產線項目，天相投顧預計2012年公司產能將由2010年的220萬噸擴大至370萬噸，由此公司業績有望迎來爆發期。華泰聯合判斷油脂行業將迎來高景氣，且公司產量在2011~2013年復合增速將達到30%以上。

雛鷹農牧（002477，收盤價26.48元）

    雛鷹農牧是國內專業化生豬養殖龍頭，產業鏈完整。公司一季報業績實現超預期增長，預計1-6月凈利潤將同比增長130%-180%，主要是2011年上半年生豬銷售價格上漲，盈利水平高于上年同期；同時，隨著養殖規模擴大，公司生豬產品產銷量將持續增加。

東方集團（600811，收盤價6.93元）

    2010年，東方集團糧油業務收入14.85億元，收入占比已經超過50%，實現主營利潤4550萬元，公司已經成為一個農業企業。東方證券預計，隨著今年公司高端大米業務的展開，公司糧油業務的毛利率有望大幅上升。同時，東方證券認為，一季度東方集團庫存量價值16.9億元，同比增長467.5%，其中絕大部分是原糧，這為公司今年糧油業務的爆發提供了支撐。

西王食品（000639，收盤價27.66元）

    西王食品是國內玉米油行業兩大寡頭之一。2010年年報顯示，報告期內公司小包裝玉米油產品實現收入4.87億元，同比增長163.77%。今年1~4月份，公司取得了銷量增長76%的驕人業績，從月度情況來看，除了2月份有春節因素外，1月、3月、4月基本都實現了銷量翻番，考慮到9~12月的銷售旺季占全年銷量近一半，三四季度公司小包裝銷售放量值得期待。齊魯證券預計，今年公司股票二級市場表現也將呈現前低后高之勢。

民和股份（002234，前收盤價24.50元）

    民和股份是國內最大肉雞苗生產企業，雞苗年產量近1億只。自去年9月份開始，雞苗價格逐漸出現逆周期的上升態勢，今年一季度公司業績同比大增343.81%，超出預期。天相投顧預計，二季度行業景氣度依然維持高位。申萬表示，雞苗全年均價同比仍將有較大幅度上漲，從而推動全年業績大幅增長。預計公司上半年凈利潤將同比扭虧為盈5500萬~6000萬元。

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