創業板ETF“雪中送炭”公募私募齊看好

　　當易方達創業板ETF成功獲批，本周二創業板指以一場酣暢淋漓的大漲做出回應。不過熱潮冷卻得也快，隨后創業板指連跌三天，創出歷史新低。

或為創業板注入增量資金

    周二創業板指最大漲幅達4.25%，雖然是一日游行情，但不少投資者認為，創業板的反彈是由神秘資金進場抄底所為，此番現象引起了廣泛熱議。

    《每日經濟新聞》記者獲悉，5月18日，易方達基金公司旗下的創業板ETF及其聯接基金正式獲得批準，將于今年6月底前后開始發行。按照去年6月1日發布的創業板指數，以2010年5月31日為基日，基點為1000點，全面反映創業板的股票總體價格走勢的規模指數，指數樣本選取“流通市值市場占比”和“成交金額市場占比”兩項指標在創業板排序前100只股票。

    之前，許多投資者并沒有創業板的股票賬戶，這對那些習慣了在銀行柜臺購買基金的投資者造成極大的不便。創業板ETF聯接基金的出現，使得ETF申購、贖回復雜及申購門檻高的問題得到了解決，普通投資者購買ETF產品更加便捷，這有望為創業板市場注入活水，雪中送炭。

    好買基金研究所首席分析師曾令華認為：“易方達創業板ETF基金對活躍創業板市場交易，具有一定的好處。在初期，假如成交量清淡，往往會形成相對較大的套利空間，從而增加創業板整個交易量。但從長期來看，其價值還是取決于創業板上市企業的價值。目前來看，經過長期下跌之后，創業板指數2012年的動態市盈率在30倍左右，無疑一些個股已經具備投資價值。ETF是一攬子股票換取的份額交易的投資工具，易方達創業板ETF的聯接基金很可能帶來ETF基金規模的大幅增加，是一種投資行為，這對創業板會有正面影響。”

積極作用明顯

    那么，創業板ETF會否增加創業板的股價波動？

    明河投資管理有限公司基金經理張翎表示：“創業板的很多企業之前普遍存在估值過高，或者成長性達不到預期的問題，要從創業板中獲取盈利，必須篩選公司，需要一個專業的投資者做這個事情。創業板ETF的出現，是鼓勵大力發展的”。

    創業板ETF中好的公司比重在市場波動中逐漸加大，而本身基本面較差的公司回歸給市場差的定價，投資指數至少比投資一個基本面較差的上市公司風險要低很多。創業板的ETF獲批，對于創業板會否增大創業板的資金來源，這一點并不會太明顯，股市天生具備資源優化配置的功能，只要企業足夠好，資金一定凈流入，如果企業質地差，資金一定凈流出，這和機構投資者或者某些特點投資工具沒有本質關聯。

    中信證券東方路營業部運營總監鄒依霖認為：“創業板指數今年呈現了單邊下跌的走勢，創業板ETF聯接基金的獲批對于創業板來說，是增加了一個新的資金來源。從2007年的牛市和2008年的熊市來看，ETF基金能很好地在牛市和熊市中都跑贏大盤。”

    相對于創業板個股的良莠不齊，創業板ETF及其聯接基金對于投資者來說，卻是個非常好的投資工具，既規避了集中投資個別創業板股票的風險，也可以享受到創業企業成長紅利。同時，創業板ETF的推出，成熟投資者通過在場外申購贖回和場內買入賣出，獲得低風險下的穩定收益的同時，也能大大提高創業板股票的流動性，更好地促進市場良性發展。

私募建議精選個股

    《每日經濟新聞》記者回顧數據發現，為創業板投資“抓狂”的不乏私募基金，一季度受創業板重創的呂俊從容投資，有5只產品在跌幅榜后20名中，肖華的尚誠跌幅也超過了6%。查閱已公布的上市公司一季報，從容與尚誠各現身兩大中小市值股票十大重倉股，且這些個股均在近期跌幅較大。私募基金經理如何看待創業板的后市?

    恒達通匯投資經理魏曉康認為：“創業板的投資價值從中短期看確實估值高，高管、發起人與大股東套現多，很多人是靠其在一級市場IPO來發財，并且經過一年多的運行，很多企業業績也沒有達到市場之前預期或公司方面‘承諾’的高增長，這個是不利的因素。”

    “但從長期看，目前社會資金充裕，房地產等調控政策導致富余資金出路不多，通過創業板融資和財富效應，有利于引導資金進入實體經濟，并鼓勵經濟中的創新行為，這點從中小板的成長過程可以看出，雖然有ST瓊花、綠大地等負面例子，但是華蘭生物、蘇寧電器等中小板早期優秀公司展現了中小企業借助資本市場所獲得的豐碩成果。當然對于創業板個股要仔細甄別，這需要時間檢驗，1年時間太短，再過2~3年左右，我相信一定會有好的公司脫穎而出。”魏曉康表示。

    中歐基金管理有限公司基金經理建議，對于創業板的投資仍要保持謹慎。創業板的股票今年以來累計跌幅較大，但整體估值仍然不便宜。今年宏觀政策的調控對于中小企業的發展有影響，而中小企業在創業板上市的數量居多，這樣對于創業板的個股沖擊更大一些。

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