創業板十年磨一劍，在其正式推出前，市場上就傳聞不斷，市場擔憂創業板的推出將分流主板資金，從而影響A股主板市場的流動性，這與近期關于國際板的傳聞異曲同工。那么，這些傳聞對A股市場到底產生了多少影響？是否真的左右著市場的走勢呢？一個新的市場的開啟，難道一定會導致原有市場的暴跌？

　　創業板從籌備到正式運行，歷經數年，期間發生的每一件事都牽動著投資者的心。

　　2009年10月30日，創業板帷幕拉開。運行一年多來，創業板股票已擴容至222只。這一年多來，圍繞著創業所發出的聲音也是不斷出現。而在創業板推出之前，有人認為其會成為影響A股市場的重要因素之一。市場擔憂的一個很重要原因，就是認為創業板的推出將分流主板資金，從而影響A股主板市場上充裕的流動性。

　　事件1

　　2007年8月，國務院批復以創業板市場為重點的多層次資本市場體系建設方案。

　　市場行情掃描：2007年是中國股市值得大書特書的一年，這一年國內股市無論從指數點位、股民數量，還是上市公司市值，都站在了歷史的最高點。

　　這一年，A股市場指數的歷史峰值繼2006年的火爆后再度被刷新：上證綜指從2675.47點起步，一路高歌猛進，年終報收于5261.56點，全年漲幅為96.66%；深證成指開盤于7700.62點，年終收盤于28754.1點，全年漲幅為166.29%。

　　這一年8月，上證指數持續上揚，不斷創出新高。8月上中旬，上證指數延續7月末走勢繼續快速上行，在連續突破4500點、4600點、4700點和4800點四個整數關口后，受國際市場走勢影響出現回調，兩個工作日累計下跌200余點，稍后上證指數迅速反彈，8月23日，突破5000點大關收于5032.49點。此后，上證指數不斷創出新高，31日收于5218.82點。本月，上證指數上漲918.26點，漲幅達21.4%。股指上漲的同時，股市交易量較上月大幅增加，8月份，滬市日均交易量為1550.6億元，較上月增加554.4億元。

　　【點評】：承接2006年牛市行情，2007年以來中國股市繼續高歌猛進、“漲”勢喜人，雖然出現了“5.30”和10月份后的兩次調整，但絲毫掩蓋不了股市上佳的表現。

　　2007年8月份出現的關于創業板的這則消息，顯然擋不住股指的一路高歌猛進，所謂的新推出一個市場會導致其它的市場下行的言論是站不住腳的。

　　事件2

　　2008年1月，證監會主席尚福林在全國證券期貨監管工作會議上表示，爭取在當年上半年推出創業板，這是監管層首次明確創業板的推出時間；2008年3月17日，證監會主席尚福林表示，2008年將加快推出創業板，爭取在今年上半年推出創業板；3月22日證監會正式發布《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》，就創業板規則和創業板發行管理辦法向社會公開征求意見。

　　市場行情掃描：2008年，股市呈現震蕩下跌走勢，市場成交量大幅萎縮，2008年末上證指數收于1820.81點，比2007年底下跌3440.75點，跌幅達65.39%。這一年，為了保持股市平穩健康發展，管理部門先后采取了一系列政策措施，股市短暫反彈后仍然呈現下跌走勢。23個行業呈現不不同程度下跌的態勢，有色金屬、黑色金屬和汽車汽配三個行業跌幅均在65%以上，電氣設備、醫藥保健、農林牧漁跌幅相對較小。

　　2008年股市震蕩下跌，原因何在？有分析認為，從宏觀經濟面看，從2008年上半年開始，對中國宏觀經濟的走向就有信心不足的問題，這對股市產生了一定的影響。其次，金融危機對我國股市產生了影響。美國金融危機急速向全球經濟蔓延，全球經濟形勢嚴峻。美國金融危機對中國股市的影響，心理影響大于實際影響，它不是中國股市大幅下跌的主要原因。

　　而政府出臺的強力救經濟的措施：一是貨幣政策大轉向，即由從緊改為適度寬松；二是財政政策大轉向，即由“防過熱，防通脹”變為“全力保增長”。不僅推出了兩年4萬億投資規劃，而且定下了“出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實”的十六字方針。股市出現了連續5天的放量上漲，直逼2000點大關。

　　【點評】：監管層關于創業板的一些言論，顯然并不是影響市場的關鍵因素。2008年的股市呈現單邊下跌態勢，導致股市下跌的核心因素是宏觀經濟惡化、上市公司業績下滑。

　　具體看，1-3月的跌幅分別是16.7%、0.8%和20.1%，上證指數跌至3473點。這段時間的下跌，一方面是因為前期漲幅過大，股市自身有回調需要。同時因為CPI指數在雪災因素下創下新高，政府治理通貨膨脹的手段日漸嚴厲，美國次貸危機開始呈現擴散趨勢，這些都給中國股市帶來陰影，而這一切跟“爭取上半年推出創業板”的消息有關嗎？

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　　事件3

　　2009年3月31日，中國證監會正式發布《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》，該辦法自2009年5月1日起實施。

　　市場行情掃描：2009年4月1日這一天，影響大盤走勢的信息有：證監會公布創業板IPO辦法，5月1日正式實施；至此，醞釀10年之久的創業板正式進入實施階段。

　　除此消息，當天影響市場的消息還包括立立電子(002257)周五再上發審委；由于投資者擔心通用等汽車業巨頭或將破產，30日紐約股市三大股指均大幅走低。

　　但是，當天，在創業板IPO實施辦法正式出臺重大利空打壓下，早盤低開后一路振蕩上行，午后強勢整理翻紅。保險、地產、券商股引領大盤穩步上行，最終收盤2373.21點，上漲15.17點。

　　立立電子周五再上發審委；由于投資者擔心通用等汽車業巨頭或將破產，30日紐約股市三大股指均大幅走低。

　　對于為何當天大盤在利空面前不跌反漲，有市場人士認為可能有三個原因：其一是誘多；其二是趁更大的利空沒出來前加緊做完行情；其三是借利空洗盤。

　　【點評】：有人把創業板當成“利空”。對此也有業內人士的看法正好相反：這是證券市場結構優化的必然之路，也說明政府在推出這樣的政策是有所準備。維護市場資金供給和需求相對平衡，為創業板的成功推出奠定了扎實基礎。

　　從宏觀方面看，金融危機愈演愈烈，對實體經濟的沖擊和影響遠未見底。現在中小企業融資困難，多一條融資渠道就多了一線生機，這需要把各個層次的市場都建立起來，使具有創新能力的優質中小企業與資本市場對接。

　　創業板推出雖然不會立即化解宏觀經濟下滑的風險，但對我國宏觀經濟發展具有重要的戰略作用。與此同時，推出創業板可以從促進國家自主創新能力，促進經濟結構調整的方面都將得以體現。

　　事件4

　　2009年7月1日，證監會正式發布實施《創業板市場投資者適當性管理暫行規定》，投資者可在7月15日起辦理創業板投資資格。

　　市場行情掃描：該消息發布當天，滬指低開9.19點，早盤稍做調整后在房地產及金融股的帶動下發力上攻，于午盤后市場終于翻過了象征牛熊分水嶺3000點整數大關。

　　行業31類上漲1類下跌，漲幅最大的兩類行業是保險和房地產，漲幅分別為：5.25%和4.50%，資金流向前兩位的行業為：房地產（凈流入462369.13萬元）和有色金屬（凈流入207282.73萬元）。滬市A股上漲575只，下跌219只；深圳A股上漲437只，下跌241只。A股市場非S及非ST類個股有21只漲停，無個股跌停；S及ST類有12只個股漲停，無個股跌停。

　　【點評】：對于監管層發布的創業板適當性原則，市場并沒有做個太多的反應。因為當天從盤面上看，房地產、保險、鋼鐵等藍籌板塊崛起，成為多頭主力。

　　但當指數突破3000點大關、市場的熱情達到極致之時，盤中下跌家數仍超過600家。有分析認為，隨著大小非的順利套現和下半年IPO的加速以及即將到來的中報沖擊波，一片歡騰聲中更應保持清醒的頭腦。

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　　事件5

　　2009年9月13日，中國證監會宣布，將于9月17日召開首次創業板發審會，首批7家企業上會。

　　市場行情掃描：在該消息出來的上一個周五（9月11日），市場創投概念風云再起，共有包括力合股份(000532)、大眾公用(600635)、復旦復華(600624)、同濟科技(600846)、龍頭股份(600630)、紫江企業(600210)、紫光股份(000938)、魯信高新、電廣傳媒(000917)、重慶港九(600279)、青海明膠(000606)等13個創投概念股漲停。自9月份以來，電廣傳媒漲幅高達37.31%，而力合股份近7個交易日漲幅更是高達34%，紛紛創出反彈以來的新高。

　　從當時披露的情況來看，部分逐漸浮出水面的上市公司已經得到市場資金面的明顯關注。有分析認為，在市場弱勢背景下，當時的股價反映了市場的預期，比如力合股份、電廣傳媒創出反彈以來的新高。

　　【點評】：隨著創業板的臨近，原本乏人問津的創投公司，成為了眾多企業爭相參股的香餑餑，而此前已經“潛伏”在創投企業當中的上市公司，自然是水漲船高、身價倍增。

　　事件6

　　2009年10月23日，中國創業板舉行開板啟動儀式。

　　市場行情掃描：對于創業板開板對主板是否有影響，其實市場各方也出現了判斷上的分歧，而這也是市場要面臨的一個重要因素。

　　創業板開板啟動儀式當天，滬深股市當日雙雙放量上行，以一個“笑臉”迎接新成員的加盟。上證綜指成功站上3100點整數位，與深證成指同步出現1%以上的漲幅。

　　當日滬深股指雙雙小幅高開。上證綜指以3057.39點開盤，早盤穩步走升并成功重返3100點上方。午后滬指上摸3123.46點的階段高點后有所回落，最終收報3107.85點，較前一交易日收盤漲56.44點，漲幅為1.85%，全天振幅為2.17%。

　　深證成指當日收盤報12843.21點，漲218.53點，漲幅為1.73%。

　　當日滬深兩市大多數個股隨大盤上漲，僅分別有130只和153只交易品種下跌。不計算ST個股和未股改股，兩市21只個股漲停。

　　在股指上行的同時，滬深兩市交投趨于活躍，分別成交1601億元和992億元，總量接近2600億元。

　　受創業板開板鼓舞，創投概念股早盤曾一度集體走強，后隨大盤出現回落。最終，云南白藥(000538)以漲停價位報收，蘭花科創(600123)、華東科技(000727)、東方市場(000301)漲幅都超過或達到4%。作為首批創業板公司鼎漢技術(300011)的發起股東，中國寶安(000009)最終出現近3%的漲幅。

　　【點評】：有市場人士分析認為，按照創業板推出的時間表，23日僅舉行開板儀式，因此當天A股市場并未受到實質影響。當然，相關概念股的集體走強，跟目前我國市場的總體特征還是有一定關聯的。因為我們看到很多市場，一個消息的出現，都會導致市場的暴漲或者暴跌，因此我，我們也就不難理解為何推出創業板會讓創投類股票集體走強。

　　事件7

　　2009年10月30日，中國創業板正式上市。

　　市場行情掃描：在創業板開市的前一天，即10月29日收盤，今大盤低開低走，尾盤更是殺跌加劇，股指逼近半年線，有面臨回補前期缺口之勢。截至收盤，滬指重挫2.34%，報2960.47點。

　　盤面看，有色、煤炭尾盤殺跌加劇，拖累股指再度下行，再加之各大權重股的集體回調更讓市場倍感壓力。此外，由于明日創業板上市，顯示部分資金已在撤離，另外中國建筑限售股上市，兩方面擠壓市場反彈空間，股指終選擇向下。尾盤僅剩醫藥板塊因受益甲流概念一枝獨秀，勉強收紅0.26%。

　　市場人士認為，該日撤資屬于正常現象，畢竟30日上市創業板的28家公司對場外資金的吸引力仍然較大。

　　30日，首批28家創業板公司集體登陸中國資本市場新舞臺，敲響了中國創業板的第一響鐘聲。

　　從全天情況看，28只創業板股票基本呈現高開低走的走勢。因早盤的漲幅頻觸警戒線，28家公司無一例外的遭到深交所臨時停牌，創下中國股市的一項新紀錄。但在監管層頻繁的風險警示下，午后投機情緒明顯降溫，股價出現集體回落。從收盤情況看，首批創業板股票在首日走勢強勁。紅日藥業(300026)、神州泰岳(300002)成為創業板首日造就的兩只百元股。

　　9點30分，28家創業板上市公司正式開盤交易，漲幅從46.05%至122.74%不等，6家創業板上市公司開盤漲幅超過100%。截至早盤收盤，安科生物(300009)以226.47%的漲幅居首，共有5只股票漲幅超過200%，28只股票漲幅全部超過100%。

　　因漲幅過大，28只股票在早盤全部遭到臨時停牌，但仍然有19家股票在復牌后繼續上漲，被深交所再次臨時停牌，其中金亞科技(300028)甚至一天被停牌三次。午后，28家公司股票出現集體回落，多只股票收出長長的上影線。截至收盤，首批28只創業板股票漲幅從75.84%至209.73%不等。漲幅超過200%的股票僅剩金亞科技一只，漲幅在100%至200%的僅剩9只，均較早盤大幅減少。

　　【點評】：新的市場的推出，市場有恐懼心理是在所難免的。但是，作為完善中國多層次資本市場制度性建設的一種積極嘗試，創業板的正式推出，不僅有助于拓寬中小企業和創業型高科技企業的融資難問題，而且也有助于拓展新的投資渠道。事實也證明，引入創業板交易的同時，市場資金也源源不斷地流入股市。