2011-06-14 01:42:34
根據瑞銀財富管理研究部發布的最新報告，雖然目前在全球范圍內只有新興市場物價出現較明顯攀升，但從2013年起，全球性的通脹威脅可能卷土重來，其主要是由金融危機期間中央銀行增加貨幣供應所導致。
剛剛結束一輪央行議息會議，歐洲、英國、新西蘭、印度以及澳大利亞央行宣布維持利率不變，而巴西、波蘭及韓國央行則再次宣布加息。
為應對日益嚴峻的通脹問題，新興經濟體紛紛加入到了加息的陣營當中。而面對復雜的內外環境，發達國家則有更多的考慮。
發達國家：加息“兩難” 瑞銀報告指出，隨著美國的借貸活動增加，經濟逐漸呈現可持續增長，并創造新的就業機會，美國的價格水平將再起，并對全球產生影響。對此，中國社科院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝表示，“一方面，美聯儲投放的美元被其他國家作為儲備貨幣吸收；另一方面，美國經濟復蘇還很脆弱，還沒有形成強有力的購買力來推動價格的上漲，短期沒有明顯通脹跡象。”美聯儲主席伯南克上周也曾暗示，利率水平將繼續維持在記錄低位，以促進經濟增長。
因過去半年國內經濟并無明顯好轉，英國央行上周也表示將繼續維持利率不變。市場對英國加息的預期由10月之前推遲到四季度，甚至明年。而4月英國通脹已達4.5%，遠超英國央行通脹目標。
歐元區情況則更為復雜。
7月，歐洲債務危機可能依然存在，而德法等國通脹壓力可能會更加明顯。因此曹紅輝認為，歐央行加息與否的兩難仍會存在。
盡管歐央行行長曾暗示加息，但是中國社會科學院國際金融研究中心秘書長張明指出，歐洲央行還沒有到頻繁快速加息的周期，如果一定要加也只是象征性的。歐洲央行要加息必須先考慮兩個問題，一方面是安撫核心國家，因其通脹壓力已經顯現，而另一方面，頻繁過快加息會加重外圍國家的債務負擔。
德國財長朔伊布勒周一表示，德國物價有明確上漲趨勢，但不存在引發通脹危險的理由。
新興市場：持續加息 通脹依然今年以來，巴西、印度、菲律賓等國已數次加息。這些國家希望通過加息來緩解通脹的愿望之迫切可見一斑，而通脹依然高企，似乎加息效果并不明顯。
菲律賓央行副行長周一表示，全年通脹目標將保持在3%~5%。菲律賓央行行長近日暗示將再次加息以控制通脹。今年來菲律賓已兩度加息。
張明指出，目前大部分新興市場國家為輸入型通脹，僅僅通過加息來控制，其實并不是對癥下藥。
“假定能源等大宗商品價格是新興市場國家不能控制的，要應對這樣的輸入型通脹，需要通過加息以及升值這樣的組合拳形式。”張明表示。
但是，目前大多數國家僅推出加息一拳。由于貨幣升值會影響出口，進而影響經濟增速，各國政府既希望保持增長，又希望將通脹水平控制在可承受范圍內，因此在貨幣升值政策面前駐足不前，這也是通脹居高不下的原因之一。
曹紅輝也認為，“目前看來通脹壓力大過增長。新興市場還有進一步緊縮空間，央行需要在經濟增長及通脹之間做出選擇。”
由于發達國家寬松的貨幣政策會使大宗商品，如原油、金屬等價格走高，這將進一步加劇這種輸入型通脹。
而談到這種通脹何時能被控制住，張明表示，全球大宗商品價格何時回落是關鍵。“這又要看供求及流動性，從供求來看，新興市場國家需求依然強勁，但發達國家需求依然疲軟。從流動性來看，如果發達國家依然維持寬松的貨幣政策，那么即使能源價格從高位回落，將依然會在比較高的位置上窄幅震蕩。”因此，張明認為，短期內，新興市場通脹壓力不會消失。
歐洲援助希臘意見分歧債務國融資成本提升每經記者 鄭步春 發自上海周一市場對歐債危機擔憂加劇，因市場相信歐洲央行在希臘援助一事上和德國有不同立場。此事具體起因為：上周一德國財長朔伊布勒曾寫信給歐洲央行行長特里謝，呼吁希臘債券持有人同意債務展延7年。然而，上周四歐央行行長特里謝表示，他不樂見任何形式的希臘債務重組，他認為這等同于債務違約。很明顯，兩者意見不合。
上述分歧已造成上周五歐元暴跌，其影響延續到本周一，市場不僅在歐元上做空，而且還拋售他們認為的所有 “問題債券”。另外，衍生品市場因有杠桿效應，更將這種市場情緒放大。
當歐元區高層在援助問題上達不成一致時，投資者當然更沒信心，最直接后果就是相關二線國家發行債券難度加大，成本被抬高，最終造成債務問題更趨惡化。
根據數據供應商CMA報價，保護愛爾蘭和葡萄牙5年期債券的CDS合約周一急升。其中，保護愛爾蘭債券的CDS升32基點至745基點，保護葡萄牙的升28基點至770基點，保護希臘的則跳升47基點至創紀錄的1610基點。包含西歐15國公債CDS的指數則升8.5基點至219基點，離今年1月創下的歷史紀錄219僅半步之遙。
簡單直白地說，上述CDS報價中每上升1個基點的含義為：保護100萬歐元公債的“保險費”上升100歐元。以周一希臘債的CDS為例，一天內上升47基點，意味著保護每100萬歐元希臘公債的“保費成本”增加0.47萬歐元達到16.1萬歐元。
換言之，如果持有該國公債收益率達不到16.1%，則收益還不夠付“保費”的。很顯然，這種情況下，這些二線國家是絕對無法從市場籌資的，所以只能指望歐央行或其他國際機構 “無私奉獻”了。因此，當這些國際機構立場矛盾時，市場的反響便十分劇烈。
拉加德獲中東多國支持每經記者 孫立云 發自上海繼巴西、印度、中國拉票之旅后，拉加德上周末繼續訪問埃及、巴林等中東國家。據外媒稱，中東部分國家已公開表示支持拉加德。亞洲新興經濟體印尼也表達了同樣的意愿。
上周五（6月10日），國際貨幣基金組織(IMF)下任總裁提名已正式結束。目前共有三人參與競選，分別是法國財長克里斯蒂娜·拉加德、墨西哥央行行長阿古斯丁·卡斯滕斯以及以色列央行行長斯坦利·費希爾。
臨近最后時刻沖出的黑馬——費希爾，現年67歲，優勢在于資歷深經驗豐富，他曾任世界銀行首席經濟學家、IMF第一執行副總裁及花旗集團副總裁。而費希爾面臨的第一個難題并非來自對手，而是其自身年齡，因為IMF規定總裁入職年齡不超過65歲。
IMF前首席經濟學家SimonJohnson認為，費希爾的加入可能會改變一切，一定有重要的支持者促使他決定參選。
墨西哥行長卡斯滕斯全球拉票之旅也已拉開帷幕。卡斯滕斯已獲得包括哥倫比亞在內的拉丁美洲國家的支持，但僅墨西哥一國在IMF執行董事會中擁有投票權。IMF總裁人選最終將于6月30日揭曉。
另有消息稱，IMF計算機系統過去數月遭黑客入侵，可能丟失某些電子郵件和其他文本。國際貨幣基金組織發言人霍利11日證實著手調查黑客入侵事件。
如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經濟新聞APP
