上海萊士

代碼：002252收盤價：23.28元評級：增持  評級機構：東方證券

    原材料和勞動力成本上漲導致上海萊士募投項目調整投資金額。公司募投項目成文于2007年，原定為在舊廠區進行改擴建，此后2009年公司募投項目改為在奉賢建設新廠區，同時材料費用、人工費用、工藝設備等價格的上漲，實際成本已遠遠高于當初的預算，為此將募投項目投資金額從3.4億元調整到4.8億元，預計投資金額修改會影響現金流的充裕度，同時項目建成后每年折舊會增加。

    未來三年內血制品行業將維持供不應求局面，2010年國內采漿量在4000噸左右，假使以行業平均增速10%計，實現供求平衡至少需要三年時間。而從全球看，如金磚國家的印度、巴西等地血制品用藥尚未充分培育，隨著上述國家血制品市場的成長，未來全球血制品行業將會保持長期供應緊張的態勢。公司一季度預收賬款余額為3374萬元，較期初增加201.33%，預收賬款的大幅增加顯示出行業景氣度并未發生改變。

    公司2010年在海南新設的三個漿站均已開工建設，短期內新漿站不會貢獻增量，而原有漿站在2009年上半年將營養費標準由原來的150元/人次提高到至200元/人次后，推動了2009～2010年采漿量的提高，但預計今年這一激勵作用將會明顯減弱。

    東方證券預計公司2011～2013年將實現每股收益為0.81元、0.99元、1.23元，維持公司“增持”的投資評級。

星宇股份

代碼：601799收盤價：19.21元評級：強烈推薦  評級機構：中投證券

    汽車行業穩步發展，零部件市場面臨  “配套+售后”雙重擴容。2010年汽車銷量1804萬輛，汽車保有量8500萬輛，實現技術突破的零部件空間廣闊；我國汽車保有量劇增，售后市場的規范管理勢在必行，售后市場空間拓展零部件成長空間。

    目前國內車燈市場的外資占比超過74%，占據主流合資品牌車型，近年以星宇股份為首的內資企業正實現快速替代，已經進入主流合資品牌配套體系，并陸續介入高利潤的前照燈和后組合燈；車燈是汽車美觀件和易新件，新產品更新頻繁,毛利率較易維持。

    公司呈現明顯的客戶和產品結構雙重提升趨勢。隨著公司競爭實力的提升，經歷多年的市場培育，新增優質訂單呈現加速趨勢：一是前照燈和后組合燈的訂單數量增加，二是為高端車型配套的訂單數量增加；公司的單車配套值有望由568元/輛向1000元/輛提升。預計，客戶產品結構上升和產能釋放助推公司業績爆發增長，2011年增速47%，2011～2013年實現復合40%的高速增長。近期主要催化劑包括新增高端車型前照燈和后組合燈訂單、橫向和縱向并購。

    中投證券預計公司2011～2013年實現每股收益為0.85元、1.24元和1.72元，給予公司目標價25.50元，維持“強烈推薦”評級。

中國建筑

代碼：601668收盤價：3.83評級：增持  評級機構：國泰君安

    中國建筑今年1～5月建筑業務新簽訂單2908億，同比增長65.5%，其中1～4月新簽訂單增速為88.5%；新開工面積7139萬平米，同增42.2%；竣工面積900萬平米，同增2.5%。

    地產業務1～5月銷售額為383億，同增79.2%，銷售面積281萬平米，同增29.7%，5月期末土地儲備面積達到6112萬平，今年新購土地面積儲備1066萬平米。

    5月份以來，中國建筑的地產業務銷售情況并未受到地產調控政策而出現增速下降情況，公司5月份單月實現銷售額116億，單月同增241.2%，5月份單月銷售面積82萬平米，單月同增74.5%。“中海+中建”的地產業務雙品牌戰略已經顯示出強大的競爭實力。

    目前保障房5月初開工率超去年同期，8至11月有望進入開工高峰，截至5月初，全國大部分省市保障性住房開工率在20%左右，進展比較快省份達30%以上，重慶開工率41%，5月底上海動遷房開工超50%。中國建筑中長期目標是保障性住房市場占比達全國3%，多種模式探索保障房建設。

    中國建筑2011年將以4000億收入和萬億在手訂單為經營目標，長期激勵方案將保障公司穩健發展。國泰君安預計公司2011～2012年每股收益為0.40元和0.49元，給予“增持”評級，目標價5.5元。

三全食品

代碼：002216收盤價：34.90元評級：推薦  評級機構：銀河證券

　　　解決近年來產能不足的瓶頸，將成為三全食品業績釋放最重要的驅動力，2012年后隨著各新增產能的逐步達產，將在相當程度上解決“生產壓著銷售走”的供求關系，公司業績也將跨越上新臺階，未來三年凈利潤復合增速達到48%。

    三全食品是我國速凍食品生產最大基地，市占率多年保持行業第一，并實現逐年提升，2010年達到27.34%。公司保持產能連續釋放的節奏將有助于規模優勢的進一步體現和市場控制力度提升，有望在行業格局改變時率先達到40%市占率。

    國內消費環境和國際比較說明行業增長空間巨大。首先是居民消費行為改變及結構轉型，將創造速凍行業廣闊空間。城市化率的提高、居民收入水平的提升和行業上下游經營環境的改變是支撐行業發展的重要外部因素；居民消費行為轉變和業務市場的興起將成為帶動行業發展的兩大直接因素。

    其次是全球速凍食品行業獲得較大發展。速凍食品有望成為全球食品消費主力品種，預計未來5年速凍食品將占到全球食品消費量60%。

    銀河證券預測公司2011～2013年每股收益為0.92元、1.33元和2.01元，考慮到未來三年凈利潤增速及公司在行業中持續龍頭優勢，給予“推薦”評級。

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

版權合作及網站合作電話：021-60900099轉688

讀者熱線：4008890008

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316    廣州：020-89660257