2011-06-26 07:10:23
本周，滬深股市一轉頹勢，上證指數上漲百余點，周漲幅逼近3%。
水泥行業在本周熱得發燙，建材、煤炭、房地產等行業也有所表現，個股迎來普漲。前期，市場進入底部區域之聲此起彼伏。本周市場的上揚，是否意味著市場底部已經確立，市場迎來了反轉時刻？
在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，多家基金公司的投研人士對本周的行情達成共識：本周滬深股市的大幅上漲，只是超跌反彈和市場預期好轉，并不能看作反轉，且反彈空間不會太大。通脹作為今年的首要壓力，其給緊縮政策帶來的影響仍未完全消化，從市場預期來看目前也沒有亮點，真正意義上的反轉仍需要耐心等待。
談反轉還太早年初以來，公募基金對2011年市場的研判一直就存在分歧，這種分歧至今仍未消除。然而，在提到本周市場上揚時，公募基金達成共識：對當前市場的謹慎基調并沒有改變。
在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，多家基金公司的投研人士均表示，本周滬深股市的大幅上漲，只是超跌反彈和市場預期好轉，并不能看作是反轉，且反彈空間不會太大。
此前，對2011年市場持悲觀態度的基金經理認為，就宏觀經濟而言，國內外的經濟形勢都不是很樂觀。目前歐債問題還不明朗，美國經濟復蘇不夠穩定。國內通貨膨脹即使見頂，也將在一段時間維持高位。通貨膨脹是今年首要問題，要控制通脹就可能會出現經濟下滑，市場全年都會處在震蕩中。
國泰基金經理王航表示，6月底是銀行上半年信貸考核的時間點，預計這一因素對市場的影響還將持續一段時間，從指數走勢來看，市場資金面的不足可能會在一定程度上制約大盤反彈的空間。
滬上某合資基金公司的基金經理表示，通脹可能會在6月見頂，加息也可能7月初出現，“目前，從各個方面反饋的信息來看，上市公司中報業績預期下滑。我們認為，未來兩個月內，市場將維持震蕩狀態，三季度末才會有明顯的機會”。
興全基金投資總監王曉明則是明確表示，反彈在這個資金總體比較緊張的時候展開，一方面是因為有些股票跌多了，另一方面大家預期7月初資金面緊張的局面會有所緩解。但因為央行對通脹問題的警惕，估計資金緊張很難實質緩解，政府在目前融資平臺尾大不掉的情況下，不傾向通過利率調整的方式緩解通脹壓力，只有收緊資金口，因為通脹還沒有明顯緩解，資金很難實質放松。經濟基本面上沒有太多亮點，反彈的空間不會大。同時資金要求的回報不斷提高，壓制了市場估值空間，而且目前預期上沒有特別讓市場驚喜的東西。
深圳某大型基金公司的基金經理表示，現在市場談反轉還太早，趁著反彈波段操作獲取一些收益還是可以考慮的。
據了解，部分4、5月份成立的次新基金，雖然成功逃過了這場暴跌，卻在為選擇何時進場有些犯愁。尋找市場底部區域顯然并不簡單。一只5月成立的次新基金表示，基金建倉總體偏穩健，本周的反彈中，他們并沒有選擇大幅建倉，而是采取了逐步加倉的思路。
基金小幅調倉換股水泥行業毫無疑問是本周的熱點。不過，對水泥股，來自公募基金的看法卻并不統一。北京某基金公司認為，從歷史上來看，水泥股目前還可以，去年四季度水泥提價后，今年前三季度水泥股的業績還是可以確定的。保障房建設會抵消房地產政策調控的影響。買水泥股最主要的是看供給，在供給方面水泥淘汰落后產能，集中度進一步提高。
滬上某基金公司認為，水泥股短期內受保障房建設的影響，中期則面臨宏觀緊縮對行業帶來的負面影響，中期不是那么看好。
滬深交易所的統計顯示，6月14日，華新水泥（600801，收盤價25.40元）、冀東水泥（000401，收盤價24.56元）買賣成交席位上均有機構身影，獅頭股份（600539，收盤價13.72元）的成交席上，機構選擇了出貨。在巢東股份（600318，收盤價20.24元）和江西水泥（000789，收盤價17.11元）上，機構更多地選擇了買進。而在本周四，四川雙馬（000935，前收盤價13.23元）停牌前日，機構選擇了賣出。
事實上，自股指3000點以來的下跌中，基金也沒有閑著。在本輪調整中，基金順勢調低了倉位，手中也有了部分籌碼。深圳某基金公司的基金經理告訴記者，以前看好的有幾只成長股，本周他們在低位買了一些。
“前期倉位降下來了一些，本周加了點 （倉），買了一些超跌個股，準備波段操作。”一只中等規模基金的基金經理私下向記者表示。
不過，北京某基金經理表示，這波下跌以來沒有太大調整，主要還是從長期的角度考慮，布局了個別股票。
交易所信息顯示，部分醫藥、地產等個股的買方成交席位上，也出現了機構的身影。
滬上某基金公司投資人士表示，在底部區域小幅調整持股結構還是有的。但只要基本面沒有發生重大變化，那些跌幅比較大被套的股票也沒有太大必要現在割肉。
成長股和周期股都有機會近期建材、水泥和煤炭等板塊的強勢表現，讓市場的目光聚焦周期性板塊。不過在公募基金的預判中，未來的市場反彈，周期型和成長性個股都會存在不同的機會。
“我個人認為，反彈應該是一個全面性上漲，周期品種會有比較好的機會，具體來看，汽車、家電和房地產等，房地產主要是龍頭。這波跌下來對這些板塊還是很有利的。尋找被錯殺的新興產業股不是件容易的事情，是百里挑一，很難。”今年業績進入前1/4的某基金掌門人告訴記者。深圳某大型基金公司此前也表示，仍舊看好周期股的行情。
不過，對成長股偏愛的基金經理們，也依然看好市場機會來臨時，成長性個股蘊藏的機遇。
滬上某基金經理就告訴記者，其更看好成長性行業當中的機會。具體行業方面，更看好高端機械裝備制造、消費類個股。“當然這需要花費更多的精力。我們會細分到行業，結合政策面情況來看哪些適合做短期反彈，哪些適合做長期。不過，周期類的建材、水泥等行業還是比較看好的。”該基金經理說。
廣州某基金公司投研人士在微博上表示，市場的信心似乎有所恢復。目前的市場環境挺像2004年到2005年，市場處于弱市，但估值便宜，因此，倉位控制不再是第一要務。該人士表示，“集中優勢兵力打殲滅戰”，將主要倉位集中在少數板塊，似乎比單純降倉有效。
而王曉明則表示，在資金面總體收緊的情況下，只會出現局部行情，因此對個股的挖掘很關鍵，成長性公司在弱市中表現會更活躍、持續，但對基金經理的擇股能力是挑戰。藍籌股更多表現在穩定增長上，“故事”不多但安全性較高，因此弱市中藍籌股常走波段行情，成長性個股漲幅通常會更大，尤其是進行合理的擇時之后。不過他表示，“流動性會存在一些問題。因此我不建議大家過于關注行業類的篩選，因為在經濟轉型期，行業的普遍性不強，關鍵看公司的盈利模式、品牌、供需關系等核心競爭要素，然后再結合估值和技術面分析，幫助回避中期風險。”
國泰王航則表示，在消息面無重大變化之時，投資者不必過度恐慌，可以積極關注中報有預增的上市公司以及受益于通脹回落的品種進行深入挖掘，把握事件性投資機會的同時積極迎接下半年行情。
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