保險股昨日驟然崛起，其中的緣由無疑值得一探究竟。

　　來自投行的反饋信息顯示，地方債務現隱憂導致部分資金偏愛保險股甚于銀行股，三大保險股下半年保費數據有望穩中有升，外加保險股AH折價率創歷史新高等因素，造就了保險股昨日酣暢淋漓的聯袂上漲。

　　在市場形勢依舊不明朗的情況下，保險股能否獨善其身？昨日的領漲，究竟是大象起舞的啟幕，還是前幾次曇花一現的復制？投行間，針鋒相對的氣氛格外濃烈。

　　游資偏愛太保

　　對于今年初即開始輪番推薦保險股的行業研究員來說，昨日三大保險股的大漲頗有“痛快”之感。“反彈是應該的，因為無論是業績預期，還是A、H 股比價，保險公司的估值都是有安全邊際的。”多位投行人士向記者表示。

　　在他們看來，機構資金在搶反彈過程中偏愛防御性板塊，這是包括保險股、券商股在內的大盤藍籌股昨日上演集體舞的重要原因。而保險股之所以脫穎而出，主要歸因于低估值、安全性、業績增長穩定等相對優勢。

　　具體來說，若地方債務現隱憂，銀行難免受影響，“保險業雖無重大利好，卻能在此問題上獨善其身。這是否會引發保險股對銀行股的替代過程？值得大家關注。”中信建投研究員繳文超分析說。

　　多位投行人士認為，近期關于“太保高管增持自家股票”的消息也起到了一定的助推作用。另外，近期券商集中召開的中期策略報告會上，無不都在大力推薦保險股。

　　于是，在多重因素的推動下，昨日中國太保(601601)、中國平安、中國人壽分別上漲4.63%、3.3%、2.12%。中國太保的領漲，則可能是游資偏愛所致。“游資私募都比較青睞中國太保，從歷史數據來看，在三只保險股中，中國太保的股價彈性最大，且今年以來在業績增速上表現較好，未來兩年內不存在融資壓力。”

　　機構分歧較大

　　那么，保險股昨日齊漲，究竟是大象起舞還是曇花一現，這是留給投資者最多的疑問。“從年初開始，券商都在向我們推薦保險股，但保險股就是沒起來。”一位機構投資者深表困惑。

　　抑或歷經了前幾次的曇花一現，多數受訪研究員持保守觀點。“還是這句話，要看大盤表現，保險股很難脫離大盤開辟出獨立行情，除非是保險業出現重大利好消息，如個人稅延型養老保險試點獲批等。如果大盤不被看好，保險股很難獨善其身；只有大盤勢頭起來了，保險股才能趁勢而起。”

　　仍有部分研究員下半年看多保險股。中信證券(600030)研究員潘洪文給出的理由是：四大信號顯示保險股底部正在形成——保險業產業資本并購價格已高于二級市場估值水平，A-H負溢價創歷史新高，PE和PB水平已低于2008年熊市水平，隱含新業務倍數今明兩年分別降至8倍和5倍以內。

　　但也有謹慎觀點認為，2011年保險股行情只是交易性行情，近期內保險股仍可能延續波動走勢，注意波段操作。下有行業低估值支撐，上有大盤上行壓力，保險股仍可能會在不確定性中游走。