每經(jīng)記者  李娜

    上半年基金業(yè)績(jī)已經(jīng)出爐，476只偏股型基金上半年平均下跌6.74%，其中業(yè)績(jī)表現(xiàn)靠前的基金得益于同期藍(lán)籌股的上漲；凈值下跌的基金則多數(shù)被中小板創(chuàng)業(yè)板股票拖累。不過(guò)對(duì)于下半年，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，基金在繼續(xù)看好低估值股票的同時(shí)，也正試圖深挖成長(zhǎng)股。

    “在今年以來(lái)的估值調(diào)整下，低估值周期股已沒(méi)有太多下調(diào)空間，而成長(zhǎng)股的估值也已合理。未來(lái)的市場(chǎng)行情，將是兩個(gè)方向的極致上演。這兩個(gè)方向就是低估值板塊和成長(zhǎng)股”，上述觀點(diǎn)已基本上成為了基金經(jīng)理的共識(shí)。

中小板、創(chuàng)業(yè)板成反彈領(lǐng)頭羊

    4月中旬的單邊下跌，終于在上周二止住了跌跌不休的頹勢(shì)。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)面并沒(méi)有明顯改善，資金面也未變得更松一些。但在通脹6月見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期下，市場(chǎng)的情緒顯然變得樂(lè)觀起來(lái)。

    上證指數(shù)在觸及到2610點(diǎn)后，隨即選擇反彈。水泥、建材、煤炭等周期類(lèi)個(gè)股得到了市場(chǎng)資金的青睞。事實(shí)上，本次反彈中，調(diào)整多時(shí)的創(chuàng)業(yè)板和中小板表現(xiàn)也很突出。

    根據(jù)申萬(wàn)風(fēng)格指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，最近的10個(gè)交易日，申萬(wàn)中小板指數(shù)漲幅達(dá)到了7.69%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅也高達(dá)6.53%，遙遙領(lǐng)先于其他指數(shù)。而申萬(wàn)50指數(shù)在本周反彈中，漲幅只有4.44%，申萬(wàn)300的漲幅只有5.7%。

    從個(gè)股的表現(xiàn)來(lái)看，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，自6月21日至本周五，漲幅最大的為中小板的塔牌集團(tuán)（002233，收盤(pán)價(jià)13.41元），這期間股價(jià)從9元多漲至13.41元，對(duì)應(yīng)漲幅超過(guò)41%。中小板的建研集團(tuán)  （002398，收盤(pán)價(jià)21.12元）、安納達(dá)（002136，收盤(pán)價(jià)29.70元）、國(guó)創(chuàng)高新（002377，收盤(pán)價(jià)9.87元）、圍海股份（002586，收盤(pán)價(jià)26.30元）等，股價(jià)同期漲幅都在26%以上。創(chuàng)業(yè)板中的富瑞特裝（300228，收盤(pán)價(jià)34.90元）、捷成股份（300182，收盤(pán)價(jià)36.30元）、啟源裝備（300140，收盤(pán)價(jià)16.72元元）等漲幅也都在20%以上。

    數(shù)據(jù)顯示，本輪反彈中總共有48只個(gè)股漲幅超過(guò)20%，其中中小板和創(chuàng)業(yè)板股票的數(shù)量總計(jì)有28只。

反彈時(shí)機(jī)構(gòu)買(mǎi)入成長(zhǎng)股

“創(chuàng)業(yè)板和中小板幾百家企業(yè)當(dāng)中，還是有一些優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股。成長(zhǎng)股調(diào)整的時(shí)間不短了，有些個(gè)股的估值現(xiàn)在也比較合適了。我買(mǎi)了點(diǎn)兒前期就比較看好的品種?！蹦持械纫?guī)模的基金的掌門(mén)人對(duì)  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

    “大半年的時(shí)間，中小板的調(diào)整是大幅度的也是深刻的。很難說(shuō)這些成長(zhǎng)股已經(jīng)調(diào)整到位，但是估值卻是較為合理的，部分個(gè)股顯然是被錯(cuò)殺了。只要仔細(xì)挑，仍然能挑出不錯(cuò)的，這當(dāng)然需要下些工夫。”一位投資思路偏向成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理說(shuō)。

    “我更看好周期股的表現(xiàn)，不過(guò)這并不妨礙我對(duì)一些成長(zhǎng)股加大配置的想法?！鄙钲谀郴鸸镜幕鸾?jīng)理表示。

    據(jù)了解，自去年四季度以來(lái)，被熱炒的中小板和創(chuàng)業(yè)板股開(kāi)始急劇降溫。當(dāng)下，對(duì)一些創(chuàng)業(yè)板或中小板公司股票，部分基金則是選擇了伺機(jī)買(mǎi)入。部分基金經(jīng)理出于對(duì)上市公司估值、成長(zhǎng)性的把握，也選擇在二級(jí)市場(chǎng)上逢低介入了前期跌幅較深的消費(fèi)股、成長(zhǎng)股。而這當(dāng)中也自然包括一些國(guó)家政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)公司。

    來(lái)自滬深交易所的數(shù)據(jù)，也從側(cè)面證實(shí)了確實(shí)有基金選擇在本輪反彈期間購(gòu)入成長(zhǎng)類(lèi)股票。就在本周四，上海新陽(yáng)  （300236，收盤(pán)價(jià)16.20元）、智光電氣（002169，收盤(pán)價(jià)10.05元）的買(mǎi)方成交席位上都有2個(gè)機(jī)構(gòu)席位出現(xiàn)。而遠(yuǎn)望谷（002161，收盤(pán)價(jià)22.02元），在買(mǎi)方和賣(mài)方席位都各有2家機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)身，其中買(mǎi)入的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于賣(mài)出的力度，一機(jī)構(gòu)席位的買(mǎi)入金額近2000萬(wàn)元。而在本周三，豪邁科技（002595，收盤(pán)價(jià)24.85元）、奧拓電子（002587，收盤(pán)價(jià)18.96元）也都有機(jī)構(gòu)席位買(mǎi)入。同時(shí)，統(tǒng)計(jì)顯示，自本輪反彈以來(lái)，永利帶業(yè)（300230，收盤(pán)價(jià)15.96元）、鑫富藥業(yè)（002019，收盤(pán)價(jià)19.12元）等部分中小板股和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，也都有機(jī)構(gòu)席位出現(xiàn)。

成長(zhǎng)股要仔細(xì)挑

    梳理近期基金公司的言論來(lái)看，銀行、航空運(yùn)輸、石油化工等業(yè)績(jī)穩(wěn)定的低估值行業(yè)成為主流，同時(shí)，受大規(guī)模保障房建設(shè)影響，建材、水泥等行業(yè)的前景也被基金公司看好。此外，能源資源、成長(zhǎng)類(lèi)的大消費(fèi)等行業(yè)也被基金看好其中隱藏的機(jī)遇。

    盡管新興產(chǎn)業(yè)板塊被基金認(rèn)為調(diào)整火候未到，短期內(nèi)難擔(dān)搶反彈重任，但長(zhǎng)期看仍將是超額收益的主要來(lái)源。盡管今年以來(lái)，重倉(cāng)中小板和創(chuàng)業(yè)板的基金遭受重創(chuàng)。在基金半年度大考中，墊底的也以配置中小板和創(chuàng)業(yè)板的基金為主。不過(guò)，這并不能掩蓋基金公司對(duì)成長(zhǎng)股自身價(jià)值的認(rèn)同。

    粗略統(tǒng)計(jì)顯示，今年前5個(gè)月，已經(jīng)成立的38只主動(dòng)偏股型基金中，具有明確的中小盤(pán)、新興產(chǎn)業(yè)特征的就達(dá)17只。專(zhuān)門(mén)投資新興產(chǎn)業(yè)的主題基金也日漸趨多。正在發(fā)行的匯豐晉信科技基金，就是高成長(zhǎng)性主題類(lèi)基金。

    “本輪市場(chǎng)反彈已經(jīng)很明顯了，主要還是低估值的周期板塊，比如水泥等。我也看好成長(zhǎng)股，還是有機(jī)會(huì)的，只是現(xiàn)在還不是時(shí)候。未來(lái)的市場(chǎng)行情，將是兩個(gè)方向的極致上演。這兩個(gè)方向就是低估值板塊和成長(zhǎng)股，”滬上某基金公司投資總監(jiān)向記者表示。

    而此前也有基金公司投研人士表示，成長(zhǎng)性公司表現(xiàn)會(huì)更活躍，成長(zhǎng)性個(gè)股容易漲幅更大，但對(duì)基金經(jīng)理的擇股能力是挑戰(zhàn)；藍(lán)籌股更多表現(xiàn)在穩(wěn)定增長(zhǎng)上，因此常走波段行情。

    挑選成長(zhǎng)股的難度，對(duì)基金公司是挑戰(zhàn)，而事實(shí)上，不少基金公司都成立了新興產(chǎn)業(yè)的研究小組，挑選一些資歷較為豐富的研究人員進(jìn)行持續(xù)研究。

    某合資基金公司的投資總監(jiān)告訴記者，公司對(duì)成長(zhǎng)股的挑選，主要是從所處的行業(yè)和公司本身的質(zhì)地來(lái)選擇。這些個(gè)股所處的行業(yè)周期必須是上升的。而如果是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，主要是從其產(chǎn)能是否增加、技術(shù)是否需要突破來(lái)進(jìn)行判斷，對(duì)于新興成長(zhǎng)行業(yè)主要是看其盈利模式。

    負(fù)責(zé)研究新興產(chǎn)業(yè)的基金投研人士表示，公司對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)十分重視，對(duì)行業(yè)的劃分也更為細(xì)致。采用新技術(shù)、新商業(yè)模式或生產(chǎn)方式實(shí)現(xiàn)升級(jí)換代的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也都是重點(diǎn)關(guān)注的方向。該人士表示，目前公司比較看好高端裝備制造行業(yè)。

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