每經記者  王硯丹

    又到一年中報時。上市公司的期中成績單，將會對其股價產生明顯的影響。

    比如，安納達（002136，收盤價34.47元）和北新路橋（002307，收盤價17.58元）等公司給出的業績超預期信號，給資金指明了炒作方向。進入6月中旬，A股市場逐漸擺脫頹勢，步入反彈階段，中報高增長成為一個很好的炒作由頭。自6月3日大幅調高業績預告幅度后的一個月里，安納達漲幅已近50%，北新路橋在修正業績當天也大漲7%。

    與此同時，斯米克（002162，收盤價11.31元）、西儀股份（002265，收盤價11.32元）等向下修正業績的公司，則遭到資金的拋棄。這兩家公司均是7月6日發布業績修正公告，當天中小板指數上漲0.66%，而這兩家中小板公司卻下跌近3%。

    對投資者來說，從已經發布了業績預告的800多家上市公司中，尋找可能向上修正業績的公司，無疑是大海撈針。不過，先從尋找景氣度較高的行業入手，再尋找其中龍頭公司，或許是一個選擇投資標的的好方法。

化工板塊：多家公司業績大幅增長

    說到中期業績超預期，化工板塊不得不提。

    化工是今年A股市場少有能夠形成持續熱點的板塊之一。特別是日本地震以后，一些日本化工廠被動停工，造成相關大宗商品價格飆升，并因此點燃了A股市場投資者的炒作熱情。除以鈦白粉為主業的安納達外，其他許多化工股股價上半年也出現飆升，主營甲乙酮的齊翔騰達（002408，收盤價36.02元）今年漲幅在復權后甚至超過60%。

    事實上，化工產品價格飆升，提振的不僅僅是相關個股股價。更重要的是，讓許多公司賺得了超乎想象的利潤。

    7月6日，巨化股份（600160，收盤價33.49元）發布業績修正公告，預計上半年凈利潤同比增長500%~550%；而在4月的一季報中，巨化股份給出的中報預增幅度為200%以上。向上修正業績的主要原因是，“二季度主要產品平均價格、CDM收益超出公司預期；公司積極發揮產業鏈完整的優勢，優化了產品結構，有效控制了原材料成本，抓住了市場機遇”。

    巨化股份主營氟化工產品、氯堿產品、酸產品三大類。由于國外廠家轉產搬遷和國內新建產能減少，以及下游制冷劑需求依然旺盛等原因，上半年氟化工產品價格一直維持高位。2010年，該公司氟產品綜合毛利率超過36%，而今年上半年，氟產品依然維持高位。二季度R134a（中低溫制冷劑的一種）均價達72000元，比一季度的68000元增長了6%。

    在業績大幅提高的同時，巨化股份的股價也是一飛沖天，今年以來的漲幅近100%，并在7月6日創下了歷史新高37元（復權后）。

    在巨化股份修正預告后，中金公司也相應調高了另外兩家氟化工上市公司三愛富  （600636，收盤價38.67元）和東岳集團（00189，HK）的中報預測。中金公司預計，三愛富中期每股收益在1.5~1.6元之間，東岳集團為0.5元左右。周五，三愛富發布公告稱，預計上半年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤4.97億元，同比增長1595%。

    產品大幅漲價，不僅讓氟化工板塊中期業績受益，光大證券在7月7日發布的化工行業動態報告中明確提出：“從短期市場情況來看，中期業績超預期是關鍵”。

    除氟化工外，光大證券還建議投資者關注純堿：“純堿在節能減排、行業整體限產報價下形成的供給制約和下游投資增速尚可的情況下，今年以來特別是二季度，價格一直處于超預期中。雖然產能嚴重過剩還繼續存在，但預計純堿類公司中報都有望超預期，選擇標的的排序是雙環科技  （000707，收盤價11.04元）、三友化工（600409，收盤價11.36元）、山東海化（000822，收盤價10.42元）。”

    值得一提的是，綜觀上半年，化工行業成千上萬種產品有漲有跌。漲價是好事，跌價也并非全是壞事。如果公司采購原材料價格下降，而產品價格又能維持穩定，那么同樣能對業績增長作出貢獻。

    從這一角度考慮，光大證券建議投資者關注主營炭黑的黑貓股份（002068，收盤價15.22元）。“由于受日本地震影響國外炭黑減產，公司二季度出口量大幅增加，強勢地位使其產品價格維持穩定。近期原材料價格大幅下跌，公司盈利情況將超出市場預期。”

煤炭板塊：三類公司最可能超預期

    每年夏季，各地電荒、煤炭供應都會成為熱點話題。今年上半年，原油價格高企，為國際煤炭價格提供了有力支撐。3月，日本地震導致的核泄漏事故，又使市場對核電建設預期下降，對火電的替代效應預期上升，國際動力煤價格因此持續走高，并進一步傳導至國內市場。

    招商證券7月3日發布的研究報告指出，上半年國內冶金煤價格上漲較多。西煤主焦煤、肥精煤價格和痩精煤價格同比增長7%、10%和11%，屯留噴吹煤價格漲幅高達28%。國內動力煤現貨也出現一定程度的上漲，上半年秦皇島5500大卡的山西優混同比上漲8.4%。

    與化工行業一樣，價格增長也對煤炭公司業績產生了重要影響。招商證券根據各公司煤價上漲、產量增長以及季度經營變動情況等因素，詳細測算了重點跟蹤的18家煤炭上市公司二季度業績和中報業績，認為煤炭板塊今年中期每股收益可達到0.72元，同比增長18%。

    招商證券指出，出口煤較多、價格上漲業績彈性大的冶金煤、動力煤現貨三類公司最有可能業績超預期。

    “由于二季度國際煤價大幅上漲，出口煤較多的公司會因此獲益；此類公司中關注兗州煤業（600188，收盤價35.81元）（兗煤澳洲可視為出口煤）。兗州煤業國內動力煤現貨（長協1000萬噸，現貨大約1000萬噸）上漲幅度按照環渤海漲幅7%計算，大約為30元/噸，兗煤澳洲煤價二季度（銷量270萬噸）大漲314元/噸，漲幅34.6%。”招商證券預計，兗州煤業今年中期每股收益達1.11元，同比增長105%；而在一季報中，兗州煤業董事會預計上半年業績增幅為80%。

    在冶金煤類，招商證券建議關注冀中能源（000937，收盤價26.87元）。“冀中能源上半年產量可能超預期，同時二季度1/3焦精煤價格上漲6%，預計中期每股收益達0.75元，同比增長39%。另外，由于近期國內動力煤現貨上漲較快，擁有較多動力煤現貨的山煤國際（600546，收盤價31.74元）也值得關注，預計該股中期每股收益為0.52元，同比增長30%。”

旅游板塊：景區類公司最可能有驚喜

    隨著國民可支配收入的增長，外出旅游成為越來越常見的休閑方式。A股市場上，旅游板塊也因此成為常青樹，誕生了許多大牛股。

    不過，受部分上市公司新增業務尚處于培育期、企業人工成本上升等影響，今年一季度，整個旅游板塊業績增速僅為7%，從而壓制了股價表現。3月8日以后，旅游行業逐漸從淡季中走出，近期許多研究員紛紛發布研報，對該行業中期業績表示樂觀。

    東方證券在對其關注的重點景區進行調研后指出，自3月8日國內旅游業走出淡季后，其后收入增長明顯高于往年；3月到5月的人次增長均在10%~20%之間，較往年上升近10個百分點。雖然6月份由于全國大部分地區長時間下雨對旅游業造成一定影響，增速有所下降，但縱觀上半年，全國旅游行業增速仍較往年有明顯增長，預計人次增長10~15%，較往年增長5個百分點以上。

    其中，景區類公司增長最好。

黃山旅游  （600054，收盤價16.80元）、峨眉山A（000888，收盤價19.25元）、麗江旅游  （002033，收盤價21.30元）接待人次增幅達10%~15%。經濟型酒店次之，雖然擴張步伐較快，但整體仍有20%~30%的放量，錦江之星4~5月入住率還創出歷史新高。星級酒店和旅行社表現一般，特別是由于日本地震對出入境旅游造成一定負面影響，致使部分旅行社出現虧損。

    國信證券也在其最新研究報告中指出，目前旅游行業基本面相對良好，板塊中報整體增長預期達到20%~25%，好于一季度。而由于今年景區類公司接待人數普遍超預期，可能成為旅游板塊中業績超預期概率最大的子板塊，建議短期內重點配置。

    在景區類上市公司中，國信證券重點推薦峨眉山A、宋城股份（300144，收盤價22.01元）、麗江旅游。這三家公司除了中期業績可能較好，還存在潛在的資產注入預期：“峨眉山可能會整合環保客運、大佛游船資產等；宋城股份可能會收購成熟的演藝節目，而麗江旅游大股東和三股東的股權博弈也值得關注。”

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