2011-07-10 05:59:50
那么，在私募眼中，本次加息對市場究竟有何影響？本周，《每日經濟新聞》邀請了廣州昊富投資總經理黃永，深圳挺浩投資董事長康浩平以及深圳利升銳華的董事長黃國海，就目前市場的熱點問題展開討論。
通脹6~7月見頂NBD：央行7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，本次加息是否在您的預期之內？有人認為最后一只靴子已經落地，對此，您是否同意？
黃永：這次加息應該在市場的預料中。央行收緊流動性的目的主要在于控制惡性通脹和通脹預期，本輪貨幣收縮的目的已經基本達到。與此同時，PMI指數滑落到50附近，反映經濟下滑風險較大，因此，市場相信貨幣政策高度緊縮已經告一段落。
康浩平：通貨膨脹居高不下，加息在情理之中，但加息不一定能抑制通脹，因為現在對通脹貢獻最大的因素是豬肉價格的暴漲。另外，PMI連續幾個月下跌，再下跌就可能引發經濟緊縮。目前已到了緊縮末期，放松預期非常強烈，大概就是靴子落地，利空出盡。
黃國海：本次上調存貸款基準利率0.25個百分點，符合市場的預期，也在我們的預期之中。但下半年是否再次加息，得進一步看數據的變化。這次加息也不一定是最后一只靴子。
NBD：有觀點認為，本次加息是對市場預期緊縮政策“微調”的一種回應，傳遞出了政策不會放松的信號，您是否同意這種觀點，原因是什么？
黃永：目前全球經濟處于復蘇后的脆弱期，特別是歐美債務危機還相當嚴重，過緊的貨幣政策將扼殺中國經濟的有效增長。在通脹預期可控的前提下，應該著眼于保障經濟的長期發展。后期是否放松，還是取決于通脹和增長的平衡。
康浩平：不同意，此次加息基本可以斷定是進入本輪緊縮行情的末期。中小企業資金的緊張，已經到了非常嚴重的地步。即使再緊縮，都應該觀察幾個月再說。
NBD：市場普遍認為6月份通脹見頂？通脹的拐點是否已經來臨？
黃永：我們看到美國通過投放石油戰略儲備等措施來抑制大宗商品價格，如果中美聯手抑制全球大宗商品價格，中國輸入型通脹就會大大減輕，加上去年上半年物價基數較高，豬肉價格環比漲幅也已經到了尾聲，所以我們認為6~7月應該是CPI高點。
康浩平：是，通脹拐點已經到來。PMI連續幾個月下降到50左右，已經對需求產生嚴重的影響，并且中國的生產能力足夠強大，物價不可能持續的上漲。
黃國海：6月份CPI將高達6%以上，創年內的新高，這是市場的一致預期，6月份的通脹在輸入型通脹影響下降、國內經濟增速放緩、食品價格出現高位調整的情況下見頂的概率很大，也說明了通脹拐點的來臨。
2610點或是鐵底NBD：本次加息對股市會有何種影響？您怎么看？
黃永：在預期之中，影響不大。
康浩平：加息背景下也能走出牛市行情，“通脹無牛市”是謬論。其實不管是加息還是提存，都是經濟調整的正常手段，沒有必要對此做出過度的解讀。
黃國海:此次公布對稱加息，且對占銀行存款比例達近50%的活期存款利率未作調整，銀行利差會有擴大，因此對銀行業整體構成利好。銀行股的走好對于股市是一個不錯的消息。同時，利空出盡也有利于A股的運行。
NBD：3000點是否是本輪反彈的極限？
黃永：我們認為2610點是大級別調整的極限位置，6月底開始，市場已經反轉進入新的上漲周期，指數應該會震蕩上揚。新一輪上漲的最低目標位應該是3500點。
康浩平：股票短線的預測，很困難。但我認為，2610大概是本輪行情一個重要的低點。但長期來看，我認為中國股市的3000點僅僅是市盈率15倍的位置，對一個高增長的國家，這個估值水平嚴重被低估。
黃國海：對指數確切的點位很難判斷，不過，我們仍然認為，2610點將成為未來半年的底部。假設今年A股的業績按20%的速度增長 （除銀行外），3000點的位置所對應的A股市場估值為15倍，仍然處于歷史偏低水平。相對于明年A股市場的業績而言，3000點的估值水平將更低，尚不到13倍。因此，我們對下半年抱以積極樂觀的態度，認為下半年的行情使指數站上3000點是大概率事件，甚至會有更高的點位。
新興產業備受關注NBD：中報即將要登場，中報行情是否會如期登場？
黃永：因為我們投資周期較長，中報階段性題材我們沒有太關注。
康浩平：我認為行情其實已經展開，那些中報預期非常好的公司，肯定會受到市場更多的關注。
黃國海：每年都會有一波中報、年報行情，今年也不例外。今年中報行情還將如期來臨，但投資者一定要謹防中報的業績已經提前反應的股票，有可能會出現利好兌現時游資賣出所導致的震蕩。
NBD：目前最關注的板塊是什么？
黃永：從外延增長角度，我們最關注中航工業集團的重組進程，包括航空動力（600893，收盤價18.86元）、哈飛股份（600038，收盤價28.17元）、等，以及大型煤炭集團的整體上市進程，如冀中能源 （000937，收盤價26.87元）、潞安環能（601699，收盤價35.01元）等。從內涵增長的角度，我們關注業績增長明朗且股價調整到位的新興產業代表性品種，如固廢處理的格林美 （002340，收盤價25.14元）、軍工信息化的華力創通（300045，收盤價21.25元）、聚光太陽能和LED的乾照光電（300102，收盤價30.79元）等。
康浩平：不管是周期還是非周期，只要公司業績好、估值低，又有成長性，都會有機會。至于我個人，大概喜歡非周期多一點，比如醫藥、消費及一些新興產業方面的，有實質性業績及題材支持的公司。當然，那些有實質性資產整合預期的公司，也是我們的關注對象。
黃國海：參考各行業的具體情況和發展階段，我們看好與保障房和水利建設相關的建材板塊，經濟結構轉型中的戰略性新興產業，比如節能環保、高端設備制造、擁有核心技術的信息技術產業等，以及消費升級中面臨的投資機會，比如教育、傳媒等。
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