2011-07-17 07:50:28
今年以來，化工行業整體復蘇，化工產品價格變動。在這個過程中，相關個股的瘋狂炒作被演繹到了極致，也成就了三愛富（600636，收盤價37.91元）、安納達（002136，收盤價33.88元）、齊翔騰達（002408，收盤價36.93元）等一批牛股。因此，投資者拿著“放大鏡”尋覓價格變動幅度較大的個股，希望從中獲得豐厚的收益。
ST新材（600299，收盤價15.03元）背著“ST”的包袱，在化工板塊整體瘋狂的情形下卻表現得不溫不火。7月8日公司宣布摘星，不料公司股價反而摔在了跌停板上。但之后，ST新材便突然發力，連續上攻，受到機構瘋狂追捧。
實際上，貌不驚人的ST新材隱藏著近期化工市場火熱的兩大產品——鈦白粉和丁二烯。鈦白粉從年初以來的漲勢已讓人咋舌，而丁二烯的價格也出現暴漲，鈦白粉和丁二烯的高度景氣有望極大提升公司的盈利能力。
鈦白粉、丁二烯助推業績ST新材在國內化工新材料領域，可以說是產品最齊全的上市公司之一。公司是全國最大的有機硅生產企業，有機硅單體產能為20萬噸/年，2010年公司生產有機硅單體16萬噸。同時，公司還擁有國內最大的每年4.5萬噸的雙酚A生產裝置和生產規模每年2.3萬噸的環氧樹脂生產裝置，每年2萬噸的PBT合成樹脂生產裝置和每年2萬噸的改性PBT深加工生產裝置，以及每年12萬噸的苯酚、丙酮生產裝置。
ST新材主要業務中還包括丁二烯-氯丁橡膠系列，丁二烯產能為2.85萬噸，目前公司氯丁橡膠產能2.5萬噸。與此同時，公司還擁有鈦白粉產品，目前公司鈦白粉產能預計約3.4萬噸。
丁二烯和鈦白粉恰好是化工市場近期大熱的品種，鈦白粉自年初以來大幅上漲，而丁二烯近期也出現暴漲，ST新材在丁二烯和鈦白粉的雙重“庇佑”下，業績有望得到明顯提升。
丁二烯是合成橡膠、合成樹脂的重要單體，也是多種涂料和有機化工原料。銀河證券新財富金牌分析師裘孝鋒出具的報告顯示，國內丁二烯市場在原油價格震蕩調整、大部分石化產品陰跌不止的背景下卻呈現出一枝獨秀的走勢，各大丁二烯廠商的出廠價均已累計上漲六成以上，成為近期石化產品中價格漲幅最大的品種。日前，上海石化的丁二烯出廠報價已上漲至29000元/噸，較年初的16200元/噸上漲了約79%。
全球貨源緊張是推動丁二烯上漲的主要原因之一。此外，隨著下游需求的增長，國內今年上半年丁二烯卻基本沒有新增產能投產。中石化今年前3個月合成橡膠產量較去年同期增長7%以上，丁苯橡膠產量較去年同期大幅增長17%以上，使新增丁二烯產量在下游市場中得到充分消化。因此，國內丁二烯市場出現供應偏緊的局面，由此使得丁二烯價格出現了上漲。
再來看鈦白粉，鈦白粉今年以來價格的漲勢已超出大多數人的預期。國海證券提到，隨著世界宏觀經濟的逐步好轉，受下游需求旺盛和新增產能較少以及鈦精礦、硫酸等原材料價格不斷上漲等因素的影響，全球掀起新一輪鈦白粉漲價潮。克羅諾斯公司宣布將與大多數其他國內生產商看齊，七月份再次提高鈦白粉價格770美元/噸。歐洲市場,今年三季度鈦白粉價格將由目前的2300歐元/噸~2550歐元/噸，漲至2750歐元/噸~3000歐元/噸。
假定ST新材2011年鈦白粉和丁二烯銷量分別為3.3萬噸和2.9萬噸。按照目前丁二烯和鈦白粉價格計算，丁二烯單噸凈利潤7000元以上，鈦白粉單噸凈利潤為3000元以上，鈦白粉和丁二烯年貢獻凈利潤超過3億元。
2010年，ST新材凈利潤為7549.20萬元，如此來看，今年鈦白粉和丁二烯的盈利是公司去年全年凈利潤的近4倍。
氯丁橡膠或成另一亮點除此之外，氯丁橡膠也是公司未來另一看點。目前全球氯丁橡膠產能約35萬噸，產量29萬噸，共8家工廠可以生產，中國有兩家，分別為山西橡膠（藍星集團已注入到ST新材）和長壽化工。2009年，國內產量為3.98萬噸，進口量為1.9萬噸，出口量為0.27萬噸，表觀消費量為5.6萬噸，據預測，2011年國內氯丁橡膠的需求為7.9萬噸。氯丁橡膠今年以來價格大幅上漲，自年初的35000元/噸上漲至近期的54000元/噸左右，漲幅高達54.29%。公司目前氯丁橡膠產能為5.5萬噸。由于氯丁橡膠技術壁壘較高，國內和出口需求非常旺盛，貨源供應非常緊張，氯丁橡膠毛利率或仍能維持在較高水平，這將是公司未來另一個看點。
與此同時，集團未來的資產注入仍值得期待。據國海證券介紹，目前藍星集團旗下有兩家上市公司，分別是ST新材和沈陽化工（000698，收盤價10.19元）。ST新材將作為藍星集團旗下新材料整體上市的綜合平臺，藍星集團旗下還有世界第二的蘇蛋氨酸、原世界排名第五的羅地亞有機硅、4萬噸/年的POM、在建的PC等優質資產，如果上述優質資產未來能注入公司，公司業績將迎來大幅攀升。
本周，ST新材股價勢如破竹，連續大漲。7月13日，公司業績預告稱上半年凈利潤約1.3億元，同比增長381%。從7月13日的龍虎榜來看，前五家買入席位中涌現四家機構身影，四家機構合計買入約1.07億元，按當日均價14元左右來算，四機構合計買入達764.28萬股。
相關鏈接所屬行業：業績大幅上升 摘帽預期 新材料 央企整合（1）介入天然氣產業：公司與鹽城聯孚石化有限公司和鹽城聯孚油品經銷公司合作，共同對鹽城市天然氣開發利用有限公司進行增資。其中公司出資5600萬元，占股本的70%。
（2）自主創新：公司有機硅業務走的是一條自主開發，自主創新之路；擁有世界排名第三、全國排名第一的有機硅裝置，亞洲惟一的連續法PBT工程塑料生產裝置，以及國內領先的PPO等工程塑料、雙酚A、環氧樹脂、彩色顯影劑等產品生產裝置；公司雙酚A產業鏈已形成自主知識產權。
（3）行業龍頭：公司是全國最大的有機硅生產企業，目前有機硅單體產能為20萬噸/年，有機硅產量國內第一，擁有國內最大的每年4.5萬噸的雙酚A生產裝置和生產規模每年2.3萬噸的環氧樹脂生產裝置，每年2萬噸的PBT合成樹脂生產裝置和每年2萬噸的改性PBT深加工生產裝置，每年12萬噸的苯酚、丙酮生產裝置。
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