每經記者  劉明濤  張小康

 

    從1150點到780點，上半年，創業板痛不欲生，指數暴跌近400點！從845點到950點，下半年一開場，創業板就來了一個“華麗轉身”，大漲100點，劍指1000點大關。

    高成長名不副實、業績變臉、估值偏高、股東減持……在各種質疑聲中，創業板身上的壓力如同枷鎖，阻礙著進一步前行的步伐。痛定思痛后，創業板新股率先從一級市場實現價值回歸，10元股的出現，20倍市盈率創業板新股的出現，讓整個板塊猶如黑天鵝一般“脫胎換骨”。新股狂飆，次新股反彈——創業板一夜之間活了，也火了！

    “華麗轉身”的背后，究竟隱藏著什么“密碼”？“華麗轉身”究竟能持續多久？這兩大問題，已成為投資者心中的謎團。有謎，就自然有謎底。請看《每日經濟新聞》記者為您揭開。

/不俗表現/

 

強力反攻  半月猛漲100點

 

每經記者  劉明濤

 

    創業板猶如黑天鵝一般“脫胎換骨”。短短11個交易日，創業板指已從845點漲至951點，區間漲幅達到12.44%。曾被資金遺忘的創業板市場，一夜之間變得炙手可熱，又成為資金瘋搶的對象。

半月瘋狂暴漲12%

 

    很久沒有如此強勁了。7月1日，創業板指高開高走，收于855.27點，上漲1.11%，吹響了下半年反攻的號角，單日成交61.7億元，較前一交易日略有放大；7月4日，創業板再度發力，大漲21點，漲幅達2.44%，全天成交73.54億元，創了近三個月以來的單日成交新高。

    連續兩日大漲，使創業板頓時人氣爆棚，盡管漲幅不大，但日均成交量不斷上行，本周五放量再漲1.97%，成交138.81億元，創了今年以來單日成交金額的新高。

    經過一輪凌厲的上漲攻勢，創業板指數于本周重新站上900點。市場人士認為，創業板的率先啟動，跟其上半年跌幅過大有關，不少個股經過暴跌后，估值重現優勢，因此吸引資金關注，比如大漲的康芝藥業（300086，收盤價22.80元）就是一個典型的例子。

    據《每日經濟新聞》記者統計，7月1日至15日，242只創業板個股只有5只下跌，139只個股漲幅超過10%，21只個股漲幅更是達到20%以上，其中，今年上市的三只新股正海磁材（300224，收盤價33.05元）、鐵漢生態（300197，收盤價94.00元）以及飛力達（300240，收盤價31.32元）漲幅都在30%以上，成為這半個月以來最牛的創業板個股。

新股打響“反擊戰”

 

    其實，創業板此次被激活，最大的功臣應該是新股。

    “敗也新股，成也新股。”這句話用在創業板身上，顯得極為恰當。

    今年上半年，創業板新股發行價居高不下，發行市盈率更是連連創出新高，讓投資者為之膽寒。新股破發潮的開啟，正是創業板新股領銜。新股大面積的破發，直接傷害了炒作人氣，不少“恐高”資金選擇撤離創業板。

    然而，近一個月來，創業板新股發行較年初有了明顯改觀，明家科技（300242，收盤價16.77元）、瑞豐光電（300241，收盤價19.07元）等新股發行價僅在10元上下，這在高價的創業板時代實屬罕見。

    同時，創業板新股發行市盈率也大幅回歸，不少新股在25倍上下，其中，美晨科技（300237，收盤價38.48元）的發行市盈率只有18.12倍，創下創業板歷史新低。

    合理的創業板新股發行定價，為整個板塊注入活力，也引來資金瘋狂追逐，東寶生物（300239，收盤價21.30元）和冠昊生物（300238，收盤價39.30元）首日漲幅全部超過100%，最近一批三只創業板新股目前累計漲幅也都超過60%，表現不俗。

    從創業板7月以來的漲幅榜來看，漲幅靠前的正海磁材、飛力達、

金運激光（300220，收盤價36.00元）

 

等個股，均是上市不久。可以說，創業板的第一把火，是被新股點燃的。

 

超跌股迎頭趕上

 

    有了第一把火，自然需要一些汽油，火上澆油，這樣才能持續紅火的場面。“汽油”在哪里？就在超跌股中。

    康芝藥業半年暴跌52%，荃銀高科（300087，收盤價20.35元）等5只個股跌幅達到48%，創業板在上半年慘不忍睹，中小投資者損失慘重，機構基金同樣深度套牢，誰都不會想到，這些超跌股一旦“報復”，反彈的力度也是非常強勁的。

    超跌的瘋狂，始于本周四。康芝藥業和荃銀高科率先啟動，康芝藥業早盤高開后，短暫調整便一騎絕塵漲停，華泰和國泰兩營業部分別大舉買入，累計買入金額超過2500萬元。

    漲停次日，康芝藥業等超跌股繼續強勢走高，康芝藥業盤中一度再次漲停，雖然最終未能封住漲停，但是依然暴漲8.52%，在該股帶動下，荃銀高科、雙林股份（300100，收盤價20.50元）以及吉峰農機（300022，收盤價14.34元）等個股股價也紛紛上揚，領漲創業板。

    半月大漲12%后，創業板整體估值有所回升，已從40.44倍市盈率增至48.05倍，不過較今年最高的80.01倍市盈率，依然有比較大的差距。

    不少業內人士表示，創業板個股上半年暴跌，主要因為它們備受各種各樣利空的侵襲，當利空消息被消化后，隨著股價暴跌，其投資機會也自然會出現，從而引領整個創業板市場上行。

/解析“密碼”/

 

后市：超跌反彈  不宜追高

 

每經記者  劉明濤  張小康

 

    創業板復蘇，是反彈還是反轉？

    進入7月以來，創業板指的“驚艷”表現，讓不少之前“深套”的投資者深深地舒了一口氣，似乎一股神奇的力量讓他們看到了希望的曙光。不過，這種超乎尋常的大漲，也成為他們心里無法解開的結。踏空者在想：現在進去，是否會追漲被套？參與反彈的資金則思考：行情下一步將如何演繹？是否需要撤離？

    團團迷霧，左右著投資者的思維。經過一輪猛烈的上漲行情后，創業板的機會依然存在嗎？《每日經濟新聞》記者本周采訪多位分析師以及資深私募人士，也許他們的觀點，能對投資者起到參考作用。

本輪只是超跌反彈

 

    “創業板指從6月23日的784點到目前的950點一線，應該理解為一次超跌反彈，”來自西部證券的投資顧問徐大衛如是告訴《每日經濟新聞》記者。

    徐大衛認為，創業板指從去年12月20日的1239點高位，大幅回落至今年6月23日的784點，跌幅幾近一半，7月份反彈的要求已經相當充分了。從目前中小板公司已經公布的業績預告來看，其中70%的中小市值類股票的業績預計同比增長30%以上。由于創業板和中小板都具備中小市值的共性，不難推出今年創業板公司業績也會有超預期的表現。

    同時，“由于創業板公司在上半年大幅殺跌之后，估值  “泡沫”已經被擠去大半，中長期的投資價值已經逐步顯現了出來。”原來是跌出來的機會。對于這一提法，私募也表示贊同。

    廣東斯達克投資總經理、私募基金經理人黎仕禹告訴《每日經濟新聞》記者，“此次創業板大幅反彈屬于超跌反彈，因為無論是業績、估值，還是流動性、新股發行等，都無法提供足夠的證據表明這是反轉。”

    黎仕禹認為，首先從業績上來看，大多數創業板公司經過包裝上市，產生了來自估值與業績方面的雙重泡沫，因此也就有了自去年12月份以來的大幅度調整。時間僅過去半年，創業板公司的業績依然處于去泡沫過程中，中報依然呈現出半喜半憂的狀態。

    其次從估值等角度看，新股發行市盈率從過去的70~80倍，降到目前的20~30倍，應該說已處于較為合理的區間，但是，上市首日的表現卻再次引發市場追捧，這些行為還是非理性的。整體而言，估值調整還需要較長的一段時間。

    第三，在流動性方面，前期市場對流動性預期出現改善，但到目前為止并沒有跡象表明流動性要立即放松，并且還可能出現再次緊縮。因此，這只是超跌反彈，不是反轉。

風險與機會并存

 

    其實，創業板指反彈到本周950點附近以來，《每日經濟新聞》記者測算發現，自7月份以來，創業板指的區間漲幅接近12%，走勢相當犀利，遠超同期上綜指1.7%的漲幅，以及深成指2.7%的漲幅。

    這時，創業板指走勢是否可持續，成為投資者心中最大的疑問。

    “創業板指數能否持續上行，要看資金量能能否及時配合，尤其是在反彈的初級階段，底部區域的量能高低，直接決定了反彈的高度和持續性。”一位市場人士說。

    徐大衛認為，從后市來看，目前漲幅過大的一些個股品種風險較大，建議盡量關注一些技術形態仍處于底部區域的超跌個股。這些股價超跌、估值合理的個股，后市的機會還是比較大的。

    國泰君安分析師邊風煒也認為，創業板指數目前仍低于1000點的起始點位，到目前為止，國際資本市場上還沒有哪一個板塊的指數低于起始點位，這是比較特別的，所以創業板未來上升的空間很大。

    深圳市太和投資管理公司投資總監王亮表示，雖然中報業績最好的板塊還是銀行、地產、大宗商品等傳統藍籌，但投資者對于當前過度依靠地產產業鏈的經濟發展模式有些擔心，對于創業板所代表的新能源、裝備制造、電子信息等新興產業給予了較大的期望。這是創業板此輪反彈的原因之一。

關注品種：超跌、預增股

 

    面對風險與機會并存的創業板市場，如何提前布局？

    黎仕禹指出，創業板反彈后，分化是必然的。這個過程中，指數不一定表現為下跌，震蕩才是更合理的形態。機會側重于業績穩定增長、前期有轉送并且K線走平的個股，存在填權行情，同時要留意中報有轉送可能的個股。

    《每日經濟新聞》記者發現，創業板市場超跌品種作為最近市場資金關照的對象之一，受青睞程度絲毫不亞于水泥板塊。上半年暴跌52%的  “最熊”創業板個股康芝藥業，最近兩個交易日最大漲幅達20%；兩年前的“創業板妖股”吉峰農機，近兩個交易日的漲幅也接近20%。此外，周五中航電測（300114，收盤價22.13元）、智飛生物（300122，收盤價33.29元）兩只超跌個股也都強勢封漲停。

    徐大衛表示，創業板的反彈若將其定義為超跌反彈，那么投資者應更多地關注一些超跌個股的反彈，短期回調之后再次介入，也不失為一個好時機。

    值得注意的是，除了超跌品種需要投資者關注外，業績預增的個股也同樣會受到機構關注。

    王亮認為，在投資創業板時，唯一需要回避的就是業績地雷，盡量參與業績預增50%以上的績優品種，誠如多數投資者所發現，近期表現最好的小盤股是前期發行價較低的次新股。王亮認為，盡管小盤股大量上市，但質地好的小盤股仍是稀缺資源，指望這些股票出現低估很難。未來兩年，最大的投資機會仍然在優質小盤股上。當然，這些股票的數量不會超過整個創業板股票的5%。

    黎仕禹也指出，對于后市創業板的把握，要利用分化震蕩的局勢，側重于個股，不宜追高。控制成本非常關鍵。

/操作建議/

 

認清分化震蕩格局  重點關注兩類個股

 

每經記者  劉明濤  張小康

 

    對于投資者來說，投資創業板市場，要面臨比主板和中小板更大的風險，承受更大的心理壓力。那么，如何在機會出現時做到游刃有余？

    諸多市場人士建議，應把握發行價較低的新股，以及股價超跌的個股。本周，《每日經濟新聞》記者按圖索驥，為投資者精選出6只創業板個股，以供參考。

新宙邦（300037，收盤價40.60元）

 

業績將步入快速增長期

 

    新宙邦是國內固態高分子電容器化學品和超級電容器電解液的主要供應商之一，在國內傳統電容器化學品中，占據40%市場份額，規模和產品品質遙遙領先。在發展較快的耐高壓電容、固態電容和超級電容領域，公司均掌握核心技術，是國內唯一、全球少數能夠提供核心原料的公司。

    值得注意的是，新宙邦是國內領先的鋰電池電解液供應商，規模和產品品質排名前列。2011年4月，公司網站披露已通過索尼公司綠色合作伙伴認證。隨著技術進步和交流深入，新宙邦也有希望成為鋰電池電解液出口的企業之一。

    華泰聯合分析認為，隨著惠州一期基地的建成投產，制約新宙邦發展的產能瓶頸將打破。日本地震將加速鋁電解電容器及其化學品加速向中國的產能轉移，對公司構成長期利好。公司業績將步入快速增長期，其中，不斷超預期的業績公告將成為公司股價的催化劑。

向日葵（300111，收盤價21.59元）

 

將形成全產業鏈運營模式

 

    向日葵是一家專注于光伏能源產品研發制造的國家級高新技術企業，主要致力于研發、生產、銷售大規格高效晶體硅太陽能電池，2008年公司晶體硅電池產量已進入國內前10名，是國內光伏行業中成長性最明顯的企業之一。

    東海證券認為，向日葵一直在積極向上下游擴張。去年8月上市后，利用超募資金收購浙江優創股權，通過增資方式在浙江優創實施年產1.6億片8英寸太陽能硅片項目。公司以參股方式進軍上游，有利于從源頭上提升產品質量，加強整體抗風險能力。

    廣發證券也指出，向日葵將很快形成從硅料到電站全產業鏈運營模式，具備長線競爭力，這對太陽能公司極其重要，應該給予更高估值溢價，目標價為38.50元。

萊美藥業（300006，收盤價23.48元）

 

聯手賽金藥業進軍國外

 

    萊美藥業以研發、生產和銷售新藥為主，產品主要涵蓋抗感染類和特色專科用藥兩大系列。受公司與賽金藥業公司簽訂了合作框架協議及公司上半年業績預增80%~130%的利好影響，公司股價在周五創出今年以來新高23.50元。

    中信證券認為，萊美藥業此次合作，建設國內首條滿足美國cGLPs、cGMPs要求的注射劑生產線，標志著國內企業走向規范市場，通過此次合作，萊美藥業研發與生產有望達到國際水準，未來注射劑產品將出口美國等發達國家。此外，萊美藥業上半年凈利潤4000萬~5000萬元符合預期，全年業績有望增長近120%。

回天膠業（300041，收盤價32.55元）

 

國內工程膠黏劑龍頭

 

    回天膠業是中國膠粘劑行業的知名企業，專業從事膠粘劑和化學品的研發、生產和銷售。

    東興證券表示，回天膠業作為國內工程膠黏劑龍頭，將在汽車LED、新能源用膠方面受益較大。其中，公司在汽車用的有機硅膠方面的投產速度將超預期，年內有望達產。新能源方面，回天膠業預計增速也會比較快，去年實現了380%的增速，銷售收入達到了8000多萬元，這也將是今年增長的重點。

臺基股份（300046，收盤價23.29元）

 

在高端產品市場業績不俗

 

    臺基股份主營TECHSEM牌晶閘管及其模塊的研發、制造和銷售，是中國功率半導體器件的主要制造商之一，綜合實力位居國內功率半導體行業前三強。

    華寶證券認為，公司高端產品和市場取得明顯成效。公司不但成功開發一批國內外功率半導體應用領域的高端和知名客戶，成為公司新的增長點。同時新產品6500V高壓器件進入客戶小批量試用階段，應用于軍工和鐵路機車的高功率專用器件的開發取得重大成果，形成批量供應，全年生產此類器件7677只，銷售金額近2000萬元。全年的財務結構看，毛利率較上年提升近6個百分點也顯示公司收入結構持續優化，公司2011年仍將加大對新品的開發和應用，因此收入結構仍有優化空間。

    天相投顧認為，大功率半導體行業整體景氣度高于去年，判斷行業平均增速在25%，部分產品增速在30%，國內市場容量達到140億元。公司經營處于產品供不應求，生產線滿負荷運轉的狀態。

天喻信息（300205，收盤價32.54元）

 

布局移動支付市場

 

    天喻信息是一家專業從事智能卡產品及相關應用系統的研發、生產、銷售和服務的高新技術企業，以智能卡為主要產品，憑借國內領先的研發實力和技術水平，成為中國智能卡10強企業之一。

    天喻信息表示，隨著移動互聯網的迅速發展，剛剛起步的移動支付業務已呈現出爆發式增長態勢。公司擬以擎動網絡為主體，向金融機構和行業用戶提供移動支付產品、系統平臺、服務及產品與合作運營相結合的綜合解決方案，以抓住移動支付這一新興領域發展的契機，搶占行業先機和制高點。

    東北證券認為，天喻信息通信智能卡市占率近10%，城市通卡市占率約33%，也是目前CMMBCA卡唯一供應商，并占有MBBMS90%以上市場份額。其次，天喻信息將是EMV遷移最直接受益者。

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