每經記者  趙陽戈  實習記者  唐強

    首期收入增長率僅需20%，凈利潤增長率僅需5%——如此低的考核標準出現在沃爾核材（002130，收盤價15.96元）的股權激勵草案中。根據近年沃爾核材的財務數據來看，要達到該目標并非難事。那么，這一考核標準的擬定，是沃爾核材對自己業績沒信心,還是向高管發紅包的慷慨之舉？

2011年凈利增長僅要求5%

    據沃爾核材的公告，公司此次股權激勵以限制性股票激勵計劃和股票期權激勵計劃兩部分同時進行，兩種激勵的數量分別為300萬股限制性股票和700萬份股票期權，限制性股票價格和股票期權行權價格分別為7.57元和15.8元。兩種激勵方式的業績考核一致，均是以2010年為基數，公司2011~2014年，營業收入增長率不低于20%、60%、90%、130%；凈利潤增長率不低于5%、10%、40%、70%；加權平均凈資產收益率均不低于10%。

    股權激勵的初衷通常是為了將高管、骨干和公司業績捆綁，以此刺激公司發展和業績釋放，對市場來說是一種利好行為。然而《每日經濟新聞》記者注意到，沃爾核材的業績考核卻低得可憐，就首期來看，其營業收入和凈利潤的底限僅為20%和5%，這在整個A股市場中都不多見，就今年出爐的所有股權激勵來看，凈利潤增長率的要求沃爾核材算是最低的。

    那么公司經營情況到底怎樣呢？2010年，沃爾核材營業收入和凈利潤分別實現了28.66%和42.82%的增長，顯然比股權激勵的業績考核標準要高出許多。在今年的一季報中，沃爾核材還預測上半年凈利潤將實現0~30%的增長率，由此看來，這份股權激勵計劃的考核標準確實有點低。

    資料顯示，此次股權激勵方案的受益人連高管和骨干人員在內共計206人，高管包括有公司副董事長陳莉、董事王宏暉、康樹峰，副總經理向克雙，以及董秘王占君，分別獲授45萬股、45萬股、38萬股、34萬股和10萬股。

公司：標準按實際情況核算得出

    帶著疑問，《每日經濟新聞》記者撥通了沃爾核材的電話。董秘辦工作人員表示，公司目前經營平穩，股權激勵的業績考核數據低并不表示公司今年業績不行。而股權激勵草案中對業績的要求，都是經過公司相關部門根據公司情況核算出來的結果。至于怎樣核算等其他信息，該人士表示不愿過多透露。

    北京一位不愿透露姓名的券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，沃爾核材僅有一部分業務涉及核能領域，并且產品也不是核電的核心部件，公司大部分業務都在電力行業，業務開展應該正常，日本地震影響是有限的。既然業務上沒有受挫，公司推出的股權激勵對業績考核要求較低，令人疑惑。

    “不排除就是送錢”，該分析人士認為，根據此前的財務數據，沃爾核材至少2011年的考核目標很容易達到，這跟送錢沒兩樣，并且方案一旦實施也將會攤薄其他投資者的利益。所以投資者理應知曉公司擬定股權激勵的具體情況，上市公司也有義務告知。“投資者若有不滿，完全可以于股東大會上投給公司反對票”，該人士最后說。

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