每經記者  曾子建

    上周后三天，上證綜指三連陽一舉站在60日線上方；然而，本周前三天，上證綜指卻已三連陰跌破2800點整數關口。究竟是什么原因，導致市場出現如此疲軟走勢，未來行情還能重新轉強嗎？

前期熱點板塊回調

    昨日早盤，受股指期貨大幅高開的影響，上證綜指也跳空高開13.46點，在短暫沖高至2810點后出現持續回落。13時35分，上證綜指于2779.91點止跌反彈，尾盤一度翻紅，但市場缺乏做多決心，最終上證綜指下跌2.77點，收于2794.21點，收出三連陰。

    回顧前期板塊熱點，在昨日降溫不少。如受國際黃金價格調整影響，A股黃金股大幅下跌。此外，西藏、高鐵、房地產、煤炭板塊等昨日都出現大面積回落。

去杠桿化令市場承壓

    市場人士認為，連續三天的調整主要還是市場消息面缺乏利好因素所致。昨日盡管歐美股市反彈，但內部環境卻并不樂觀。首先，招商銀行（600036，收盤價12.74元）再融資事件引發銀行股持續回落，這是最大的利空因素；另外，有消息稱，云南最大融資平臺核心資產劃轉，數百億債務疑懸空，對地方融資平臺的憂慮也正不斷發酵。而近期國家將把限購向二三線城市推進，這也足以表明宏觀調控仍是未來政策主基調。中銀國際分析師張戩和卜滇楠在研報中表示，地方政府債務和房地產市場的調整將成為來資本市場的核心主導因素，中央政府、地方政府和房地產開發商的三方博弈將直接影響市場走勢，從目前博弈方向看，地方政府可能需要一輪去杠桿化的過程，將給市場帶來進一步壓力。

    正是由于多重利空拖累，昨日大盤一度燃起的反彈希望再次被空方撲滅。分析人士認為，短期看，市場極有可能在2800點附近陷入僵局。南京證券分析師認為近期Shibor利率再度大幅上漲，隔夜拆借利率已上升至4.7383%，資金面仍顯緊張，抑制了股指走勢。因此，操作上最好控制倉位，避免追高。

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