2011-07-22 01:47:29
上市整整5個月，華峰超纖（300180，收盤價16.51元）公布的兩份定期報告都出現(xiàn)了業(yè)績下滑，且下降幅度增大。
今日（7月22日），華峰超纖公布了2011年半年報，公司凈利潤同比下降近三成。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，原材料漲價使得公司產(chǎn)品的毛利率集體下滑，從而導致利潤萎縮。
面對毛利率下降，未來華峰超纖將通過大幅擴張產(chǎn)能予以對沖。但從擴產(chǎn)項目投產(chǎn)期看，年內(nèi)實現(xiàn)產(chǎn)能大幅擴張的可能性不大。
凈利潤下滑近三成根據(jù)華峰超纖半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24107.66萬元，同比增長15.16%。不過，凈利潤只有3345.33萬元，同比下降28.15%。加之IPO稀釋的原因，公司每股收益下降0.23元，同比下降41.03%。
由于一季度公司凈利潤下降9.79%，這表明上市僅僅5個月的華峰超纖，業(yè)績持續(xù)下滑。對于凈利潤下降的原因，公司歸結為兩點。
首先是原材料價格大幅上漲。2010年下半年以來，公司主要原材料，比如尼龍6切片、聚乙烯、MDI等的價格不斷上漲。其中，尼龍6切片，2007年、2008年、2009年和2010年1～6月公司的平均采購單價分別為21.11元/千克、19元/千克、13.94元/千克和18.92元/千克，而2011年1～6月的平均采購單價達到了24.25元/千克。
在此背景下，華峰超纖上半年的營業(yè)總成本增長了23.06%，超過了營業(yè)總收入的增長速度。這也導致公司三大產(chǎn)品超細纖維合成革、超細纖維底坯、絨面革的毛利率集體下滑，平均下降6.22%。
其次，報告期內(nèi)，公司收到的政府補貼減少。財務數(shù)據(jù)顯示，上年同期的政府補貼收入有668.83萬元，而今年上半年只有12.4萬元，這使得公司的營業(yè)外收入同比減少了95.56%。
后期看產(chǎn)能擴張由于華峰超纖的利潤受到原材料漲價的制約，而上述原材料的價格又與石油價格成正相關。目前，原油價格依舊看不出大幅下調(diào)的可能。寄望原材料價格下跌帶動利潤上行顯然不太靠譜。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除了IPO的募投項目以外，華峰超纖在上市后也不斷利用超募資金擴大生產(chǎn)。
比如，3月17日，公司利用超募資金投資了年產(chǎn)300萬平方米超細纖維聚氨酯合成革技術改造項目、以及新建600萬平方米/年定島超細纖維聚氨酯合成革生產(chǎn)投資建設項目。據(jù)天相投顧統(tǒng)計，整體來看，公司目前在建的生產(chǎn)線多達5條。
作為國內(nèi)最大的超細纖維PU合成革生產(chǎn)商，公司的產(chǎn)品主要供應國內(nèi)本土制鞋企業(yè)，如李寧、安踏、特步等。公司寄希望于下游需求和產(chǎn)能大幅擴張相配合，維持高利潤。
不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，除兩個項目有可能在今年四季度投產(chǎn)以外，其余項目的投產(chǎn)要等到2012年下半年。
目前，天相投顧和宏源證券的分析師認為，公司2011年每股收益能達到0.65元和0.66元。以此計算，公司2011年凈利潤至少要達到10270萬元，相當于同比增長逾26%。這對于中報利潤減少近三成的華峰超纖來說，顯然有一定難度。
如需轉載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站，可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關注每日經(jīng)濟新聞APP
