每經記者  李新江

    本周五（7月22日），基金二季度報告披露完畢，在倉位布局和下半年策略漸次出爐的同時，也暴露出期間不少基金經理操作和行業發展的怪現象?！睹咳战洕侣劇酚浾呓y計發現，在投資布局上，不少大盤藍籌基金扎堆中小盤股，也有打著成長概念的基金重倉大盤藍籌股。

    種種怪現象頻頻發生或許反映了行業和投資者仍然不夠成熟，二季報數據顯示，在投資者“選基”過程中，某些虧損產品竟然令人頗感詫異地出現規模暴增，其中虧損基金國富成長動力的份額已相當于一季度的6.4倍；從行業角度來看，貨幣基金受到前所未有的市場沖擊，越來越被邊緣化，甚至有基金公司產品現雞肋的趨勢。

工銀瑞信兩基金“名不副實”

    以華夏基金基金經理王亞偉管理的華夏大盤藍籌為代表，冠以大盤藍籌的名義頻繁出入重組概念和中小盤個股的基金并不在少數。不過，同屬一門的基金中，大盤藍籌基金重點投資小盤概念，且中小盤基金主要投資大盤藍籌股的并不多。

    二季報數據顯示，工銀瑞信大盤藍籌基金前兩大重倉股浙富股份（002266，收盤價20.81元）和洋河股份（002304，收盤價137.50元）均為深交所中小板上市公司，這兩只股票分別占到基金倉位的7.45%和5.99%，顯得與基金風格不太符合。而且在行業的展望中，該基金經理判斷，中小盤風格股票本輪下跌幅度很大，在反彈行情中漲幅也會比較大。

    與此相應，工銀瑞信中小盤成長基金則更多選擇了大盤藍籌股。數據顯示，該基金十大重倉股中8只系上證所主板公司，以及一只深交所主板公司，僅第七大重倉股大族激光（002008，收盤價12.73元）屬于中小板上市公司。

    在投資策略中，工銀瑞信中小盤坦言，基金在二季度的下跌中進一步增強了特色稀有資源類股票的配置、優化了以航天航空航海為代表的軍工類大品種的構造、增持了能源股及部分資源性旅游股票，減持了一些已經充分預期的中小市值成長股。

    《每日經濟新聞》記者統計發現，這一布局與基金公司旗下共享研究平臺似乎關系不大，從前十大重倉股來看，這對同門兄弟投資的重合度并不高，似乎是自覺地向對方的主打陣地淘金。

    北京某基金研究員質疑稱，這或反映出公司內部在投研平臺分享上并不暢通。

    此外，匯豐晉信中小盤也同樣青睞大盤股，二季度末，該基金前四大重倉股中國平安（601318，收盤價46.39元）、中信證券（600030，收盤價12.82元）、中國太保（601601，收盤價21.54元）和深發展A（000001，收盤價17.21元）均是滬深兩市主要的權重股，顯得對大盤藍籌股更為情有獨鐘。

    由于投資風格與投資布局相悖，上述人士質疑稱，這可能會對投資者產生誤導，“基金風格作為基民配置的重要參考標準，如果基金經理布局時出現偏差，則很可能誤導因風格說明而投資的基民?！?/p>虧損基金二季度規模翻數倍

    業績是基金賴以吸引投資者的重要資本，不過從二季報基金份額變化來看，國富成長動力等收益率并不出色的基金，出人意料地獲得了份額巨大的凈申購，頗令市場人士詫異。

    國富成長動力二季度收益率為-7.05%，在同期股票型基金中，這一成績只能排在后段。不過令人詫異的是，該基金二季度非但沒有遭遇大幅贖回，總份額反而達到11.75億份，相當于一季度末該基金總份額1.83億份的6.4倍之多，管理的資產凈值也翻了5倍之多。

    據業內人士分析，即使與業績比較基準相比，國富成長動力依然算不上出色，也讓其規模暴增顯得更為耐人尋味。公開資料顯示，國富成長動力業績比較基準為“85%×滬深300指數+10%×中債國債總指數  （全價）+5%×同業存款息率”，這一基準二季度下跌4.73%，該基金較跑輸了其基準約2.3個百分點。

    與之形成強烈反差的是，國富旗下業績相對不錯的國富中小盤、國富中國收益和國富潛力組合等則遭到了投資者的凈贖回。

    此外，工銀瑞信核心價值二季度總申購份額42.76億份，總贖回14.16億份，凈申購數量達到28.6億份，這使得該基金規模增加到294.13億份，系股票型基金中凈申購最多的一只。此外，諾安成長凈申購達到11.11億份，規模增長到31.70億份。

    從業績來看，上述兩只基金二季度收益率分別為-5.44%和-4.70%，這一收益率雖然好于國富成長動力，不過在股票型基金中也僅在中游水平。

    北京某基金公司市場人士在接受記者采訪時表示，這或許和基金公司著重推廣有關，對于旗下明星基金，公司往往更愿意將規模維系在一定范圍以內，對于一些規模小的基金，擴大規模增加管理費收入的動力要更大。

貨幣基金遭慘烈凈贖回

    在二季度市場整體弱勢的情況下，銀行理財產品一度風靡，貨幣基金成為受到影響最大的品種。業內人士分析認為，貨幣基金的優勢正在被一些同質化的理財產品所替代，由于營銷市場不景氣，這一產品類型在基金產品線上越來越像雞肋。

    或許正因此，即便是貨幣基金系二季度唯一整體獲得正收益的基金類別，卻也遭遇了最為慘烈的凈贖回。Wind統計顯示，全部貨幣基金取得正收益，而同為固定收益品種的債券型基金，獲正收益的比例僅三成左右，股票型基金的情況則更差。

    但從二季報披露的數據來看，不少貨幣基金因為份額不斷縮水已經瀕臨“生存線”，以申萬菱信貨幣為例，該基金規模已經降至5444萬份，離基金清盤線相去不遠。此外，益民貨幣基金在二季度規?？s水29.78%，份額只有6192萬份；大摩基金旗下大摩貨幣的份額從1.3388億份降至7621萬份。此外，份額在1億份到2億份之間的貨幣基金共有7只。

    二季度期間份額縮水幅度超過三成的貨幣型基金數量達到了37只。Wind資訊顯示，二季度凈贖回超過10億份的貨幣基金有7只，其中長信利息收益B凈贖回37.90億份，在貨幣型基金中贖回量最大。此外，贖回超過1億份的也達到35只。

    《每日經濟新聞》記者從多家基金公司獲悉，近期不少基金公司加大了對貨幣基金的投入，并推出不少與貨幣基金有關的營銷和宣傳活動。但目前投資者認可度正成為推廣貨幣基金的一個難題。“風頭都被年化收益率更高的銀行理財產品搶走了。由于凈值縮水比較明顯，如果真的遭遇清盤將會影響到公司的公信力，因此不得不在貨幣基金營銷上加大投入?！?/p>

    而且從產品線和新基金發行的情況來看，貨幣基金似乎并不十分受重視。Wind資訊顯示，在今年新基金批量成立的潮流中，僅國聯安、浦銀安盛和信誠成立了貨幣型基金，而且3只次新貨基均受到凈贖回影響，有的成立僅一季度縮水就近20億份。

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