隨著8月7日光大銀行(601818)半年報的公布，上市銀行中報披露拉開序幕。不過有市場分析人士認為，此前市場預期的銀行股中報行情或將因近期外部環境的變化而削弱。

　　預計上市銀行業績

　　同比增幅超3成

　　光大銀行半年報數據顯示，該行2011年上半年實現營業收入229.30億元，同比增長32.44%；實現凈利潤92億元，較上年同期增長34.93%。

　　不過，首份出爐的半年報對銀行股估值顯然并未起到提振作用。昨日，銀行股再次出現集體下跌，嚴重拖累大盤,數據顯示，昨日銀行業板塊跌幅達到2.8%。

　　本周，華夏銀行(600015)中報即將發布，而在下周，深發展(000001)、浦發銀行(600000)、民生銀行(600016)、交通銀行中報將陸續登場，截至8月末，上市銀行中報將全部披露完畢。對于此前市場普遍預期的8月中報行情，分析認為，受外圍環境以及地方平臺貸款影響，銀行股中報行情或將有所削弱，銀行股短期難有較大作為。

　　根據上海證券測算，預計上市銀行中期業績增長30.9%。其中深發展、農業銀行和浦發銀行增長較快，分別為53.2%、45.3%和45.2%。中期業績的穩定快速增長是估值修復的重要催化劑因素。上海證券認為，短期內地方融資平臺貸款的風險不大。長期來看，雖然會造成銀行不良率的上升，但不會對銀行報表產生實質性的影響。目前銀行的估值水平處在歷史低位，具備長期投資價值，未來有向上修復的預期。8月份隨著銀行中報公布，較快的利潤增長可能是股價的一個催化劑因素。

　　華鑫證券認為，8月中旬銀行開始披露中報，二季度是銀行全年業績的高點，看好銀行板塊在中報前后的市場表現。預計2011年銀行行業凈利潤增速為25%左右，業績增長確定性高。隨著困擾銀行的地方融資平臺貸款問題和再融資問題的明朗，銀行板塊將享有估值的提升。根據長江證券(000783)研究報告，預計銀行中報業績總體同比增長30%以上，在眾多板塊業績低于預期的情況下，這一漲幅尤顯珍貴。另外，銀行板塊向下的力量已經很弱，優異的中報業績很可能掀起一波估值修復。

　　受困不確定因素

　　中報行情或削弱

　　湘財證券則認為，銀行短期流動性改善空間有限，中報行情是目前的催化因素，不過中報行情的幅度或將低于一季度。

　　“銀行受政策和宏觀環境的影響較大，從近期的市場環境來看，美國信用評級下調、地方融資平臺貸款等因素使得銀行股承壓，而中期業績的公布對銀行股估值的修復作用并不大。近期外部環境并不支持銀行走出一波較為明顯的中報行情。”國信分析師邱志承告訴本報記者。

　　廣發證券(000776)研究報告顯示，3季度預期CPI持續處于高位，通脹壓力依然嚴峻，4季度CPI有望回落，兩率政策調整頻率降低。貸存比采取日均考核后，銀行存款吸收壓力加大，貸款投放更趨穩健，資金成本趨升。 由于資本充足率征求意見稿和平臺排查，銀行股的中報行情驅動力有所削弱。中報之后，行業驅動因素源于政策拐點。由于4季度CPI有望下行、政策趨緩，3 季度末行業估值可能存在修復機遇。

　　海通證券(600837)認為，受制于下半年繼續緊縮的貨幣政策的調控，銀行股迅速反彈的可能性較小。由于市場對于即將公布的7月份CPI數據預期較高，且央行已多次表示短期內政策方向不會改變，預期年內仍將有1-2次加息，從而對銀行股造成一定影響。

　　另外，出于對地方政府融資平臺造成大量銀行不良資產的擔憂以及地產政策宏觀調控引導下房價下跌的可能性，銀行股的趨勢性機會仍不具備。對于銀行資產質量的擔憂仍將抑制銀行股上行空間。

　　不過，海通證券認為中報業績仍將對銀行股有積極影響，預測上市銀行中報業績平均增長將在30%以上，在中期業績的支撐下8月銀行板塊獲得相對收益的概率較大。

　　另外，根據日前中國銀行業協會發布《中國銀行業發展報告（2010－2011）》，2011年銀行業凈息差仍將延續2010年以來小幅回升的態勢，全年升幅將高于2010年，達到8%左右。分析認為，在銀行面臨的外部壓力及整體市場環境的影響下，中國銀行業或將逐步告別過去幾年利潤高速增長態勢，迎來一個利潤增長相對放緩且穩定的時期。