2011-08-26 01:36:38
8月24日，在遭遇評級機構穆迪信用下調其國債評級的當天，日本政府毅然決然推出1000億美元緊急基金，以應對日元連續不斷的升值，力圖穩定匯市。此舉也讓全世界大為震撼。
當日，日本財務大臣野田佳彥表示，近期外匯市場日元呈現單向升值態勢，日方將密切關注市場投機動向，在必要時堅決采取一切可能措施干預日元。作為措施之一，日本政府將新創立總額1000億美元的“應對日元升值緊急基金”，該基金運用為期一年，將用來促使日本企業把持有的日元資金轉換成外匯，加大在海外的企業并購等。
《每日經濟新聞》記者在調查中發現，多名經濟學家對日本政府的這一做法表示支持。如興業銀行首席經濟學家魯政委認為，這一緊急基金與QE3相比有本質區別：QE3主要是計劃注入美元的流動性，對全球都會有影響；而該緊急基金雖然帶有貨幣發行的色彩，但并不意味著額外注入新的流動性，而只是增加了對美元的需求。
農業銀行總行大客戶部高級專員何志成也表示，日本這一舉措一方面可以遏制投機客對市場的影響，另一方面也符合日本政府支持的海外并購戰略規劃，因此既能支持日本國內企業發展，又能抑制日元的升值。
也有海外分析人士認為，日本政府宣布的一系列措施不太可能起到打壓日元的作用，但設立這只基金會令日本企業受益。有人士表示，日本企業海外并購的高潮或將來臨，這對中國來說也是一種機遇。
據路透社調查，截至8月12日，今年日本企業海外并購項目已達380個，刷新了歷史紀錄。其中，并購項目對象國前3位分別是中國、美國、韓國。另據日本機構對2011年上半年日企國際化情況所做的統計顯示，和去年同期相比，2011年日企向中國轉移的數量增加了60%，中國成為日企外遷的一個重要據點。從企業類別來看，最多的是精密儀器和汽車等制造業，比例超過80%。
日本政府此舉對匯市的影響如何？是否能為中國企業承接產業轉移帶來機會？就此話題，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）記者采訪了何志成、魯政委以及中國外匯投資研究院院長譚雅玲。
日元升值不符合經濟基本面NBD：“3·11”大地震后，日元一直持續升值的原因是什么？
何志成：日元上半年升值趨勢明顯，這事實上不符合日本經濟的基本面，日本經濟一直在負增長。日元保持強勁升勢的一個重要原因是兩債危機鬧得比較兇，市場擔心美聯儲繼續推出QE3，因此日元作為避險貨幣而受到市場追捧。還有一個原因，是在亞洲貨幣集體走強趨勢的帶動下，日元是“被走強”了。
NBD：日本政府24日出臺的政策會遏制住日元升值的趨勢嗎？
魯政委：一方面，日本是一個貿易盈余的國家，海外投資也是順差，貿易也是順差，就會有很多海外利潤匯回；另一方面，日本人又很喜歡全世界旅游，所以從理論上來說，日本對升值并不是十分反感的。有反對聲音的應該是日本國內的出口企業，本幣升值會給其出口帶來困難，但是當越來越多的企業轉向海外時，連這個問題也都不算太大的難題了，因為升值反而有利于提高它在海外的投資，可以用更少的資本拿到比以前更多的資產。不過，不能指望這一政策能一舉奏效，除非日本的主權債務繼續被下調，當被下調到3B附近，即投資級和垃圾級的分界線時，日元升值趨勢才可能發生逆轉。因為到那時全球會發現日元和日本的金融資產是有問題的，會有很高的風險。
1000億基金有利于實體經濟NBD：日本政府宣布將設立1000億美元緊急基金，這一舉措的真正考慮是什么？何志成：日本國內市場狹小，內需長期疲軟，日本經濟增長很大程度上依賴于對外出口，因此對日本來說，日元一定不能走得太強。
另外，日本推出1000億基金也是從產業轉移的角度來考慮，而海外并購已成為產業轉移一個很重要的內容。如今日本1/3甚至一半的產能都在海外，地震過后這一趨勢進一步加強。
日本這一次設立1000億美元的基金可謂一箭多雕：一方面可以遏制投機客對市場的影響，另一方面符合海外并購的戰略規劃，既支持了國內企業，又能夠抑制日元的升值。對日本來說，目前的時機也恰到好處，歐美都在試圖通過釋放流動性來穩定經濟，現在大家都預期歐美會采取更寬松的貨幣政策。日本這個時候就等于說“我比你們更寬松”，可以以此扭轉市場預期。
魯政委：我認為這個想法很不錯。在國際金融市場動蕩的大背景下，歐美一些企業的市場價值可能比較低，設立這個基金有利于企業迅速獲得貸款，如果企業愿意借此時機貸款去海外市場投資，這會從一定程度上緩解日元升值的壓力。
NBD：日本企業轉向海外對本國的經濟會造成什么影響？
魯政委：會造成產業的空心化，但這個趨勢是無法克服的，并非你想讓企業留在國內就能留住。隨著國內人口老齡化和勞動力成本的上升，產業無法繼續發展，那為什么不走出去賺取更多的利潤拿回國內呢？
或加大對中國企業的并購NBD：有調查稱，日本海外并購有56%的目標都是中國企業，這個數據可信嗎？
何志成：日本海外并購肯定要找產業鏈最完整的地區，而不論從產業鏈、企業素質和地理區位上來說，最合適的是中國。中國政治、經濟環境都比較穩定，中日企業也合作多年，銜接不錯。從各方面考慮，日本海外并購的對象更有可能是中國，而不是印度、越南等。
NBD：日本海外并購看準中國，這對中國經濟會造成什么影響？
魯政委：在全球經濟一體化的今天，不能只是我們能出去投資其他國家的資產，而不允許別的國家來中國投資。這是不可能的。在這個過程中我們可以效法西方，只要做好關于國家經濟安全及壟斷等方面的審批，其他都是市場行為，如果日企愿意投資，中國企業也愿意接受，這就是很正常的一個市場行為，對中國的產業升級也會有所幫助。
NBD：人民幣現在也有很大的升值壓力，如何應對這種升值壓力？
魯政委：目前人民幣匯率的低估正在修復之中。但應該注意到，目前人民幣升值的壓力實際上是一個畸形狀態下的表現。我國的資本是受到管制的，試想如果資本完全放開，即使撇開國際金融大鱷投機的考慮，人民幣可能也無法持續升值。所以對于升值的問題一定要非常審慎，因為一旦出現匯率的高估，風險就會非常大。
譚雅玲：應對人民幣升值，首先應該打擊人民幣升值預期，并完善貨幣制度。現在人民幣是單一盯住美元的，對人民幣升值也存在認可態度的，這實際上是在對人民幣升值推波助瀾。不管日本出臺的政策最終效果如何，日本至少已經拿出了反對日元升值的態度。
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